FX168財經報社(香港)訊 歐洲央行(ECB)警告稱，許多資產市場的估值過高。在超低利率和大規模刺激措施的推動下，該地區正繼續從冠狀病毒大流行中復蘇。
在周三發布的半年度的穩定報告中，歐元區央行提到了房地產和金融市場的脆弱性，并稱“非銀行機構的冒險行為以及較高的主權債務和企業債務正在累積。”
在房地產方面，報告稱，由于對房價高估的估計不斷上升，中期內價格調整的風險大幅增加。
“特別是那些擁有可變利率抵押貸款或較短固定利率抵押貸款期限的家庭，將面臨利率意外上升的風險，這可能會對他們償還債務的能力產生不利影響。”報告稱。
歐洲央行副行長金多斯(Luis de Guindos)也強調了股市和風險資產市場的“顯著上升”，“這使它們更容易受到回調的影響”。
“已經有一些成熟的市場參與者在探索更新穎、更奇異的投資。與此同時，歐元區房地產市場迅速擴張，幾乎沒有跡象表明貸款標準正在收緊。”他在報告中說。
歐洲央行購買放緩
央行在9月份宣布，由于消費價格飆升，它將減少購買債券。這開啟了緩慢縮減大流行時期大規模刺激方案的進程。
歐元區9月份的通貨膨脹率達到3.4%，創13年新高。由于歐元區努力應對不斷飆升的能源成本，通貨膨脹率在10月份創下了13年來的新高，達到4.1%。
今年9月，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)明確表示，歐洲央行的行動是調整，而不是縮減。這是因為歐洲央行認為，通脹上升是暫時的，并將在2022年期間逐漸消退。
一些市場參與者認為，歐洲央行低估了通脹壓力，因此可能不得不在2023年初之前宣布加息。事實上，貨幣市場已經消化了2022年12月加息20個基點的可能性。
歐洲股市有泡沫嗎？
歐洲股市已連續六周上漲，并創下歷史新高，投資者樂觀地認為，經濟增長能夠克服通脹、央行縮減購債規模以及供應鏈風險。
然而，盡管摩根士丹利資本國際美國指數的遠期市盈率徘徊在約22倍的創紀錄水平附近，但歐洲的市盈率已回落至15倍，遠低于2020年接近19倍的紀錄水平。
歐洲股市不僅相對于美國顯得便宜它們與實際債券收益率的折讓也有所擴大，10年期德國國債實際收益率與歐洲遠期股息收益率之間出現了500個基點的差距。
盡管歐洲央行警告金融市場存在泡沫，但是摩根士丹利(Morgan Stanley)的Graham Secker表示:“歐洲的估值從絕對角度看是合理的，從相對角度看則非常有吸引力。”他預計2022年將出現一些波動，但預計在10%的每股收益增長的支撐下，歐洲股市將上漲8%。
歐洲多頭立場堅定。相對美國股市，摩根大通(JPMorgan)策略師建議增持歐洲股市，Pictet Wealth Management援引有利于歐洲股市的估值，高盛(Goldman Sachs)策略師上周表示，歐洲股市的漲勢還將繼續。
英國股市的樂觀情緒也在上升，尤其是大型股。
在經歷了一年的表現不佳之后，富時100指數成為了摩根士丹利對2022年的主要預測之一，摩根大通上周將英國股票評級上調至增持，這是英國脫歐公投以來的首次。英國股票相對于全球同行的折價達到創紀錄水平，而股息收益率卻是所有地區中最高的。
“富時100指數(FTSE 100)的評級下調幅度尤其大，這是今年以來企業盈利預期大幅上調以及市場價格沒有跟上這一趨勢的結果。”以Sharon Bell為首的高盛策略師表示。他們預計，資金流入、回購、并購和良好盈利的綜合作用將推動2022年的回報率。
【廣告】關注公眾號，學習量化投資！