智通財經APP獲悉，海通證券發布研究報告稱，予保利物業(06049)“優于大市”評級，預計2021年EPS爲1.58元每股，PE估值30-35倍，對應合理市值區間爲298-347億港元，對應合理價值區間爲每股53.78-62.74港元。(本文非特別說明，均以人民幣計價，1港幣等于0.88元人民幣)
海通證券主要觀點如下：
擬向197位骨幹授予553萬股股權激勵。
保利物業擬向197位管理骨幹和技術骨幹授予股權激勵，股權授予人數占總員工0.44%。首次授予股本占已發行股本總額1%，約553萬股，預留5%于臨時股東大會審議通過後12個月內授予。股票自授予日起第24個月、36個月、48個月年分別可以解鎖40%、30%、30%。
股權激勵業績要求考核期內歸母淨利複合增速25.5+%。
根據公司股權激勵計劃，解鎖分爲公司層面條件和激勵對象層面條件。
1)公司層面解鎖條件包括：每期解鎖條件要求滾動前叁年歸母淨利複合增速不低于25.5%，即第一期考核時間爲2019-2022年、第二期2020-2023年、第叁年爲2021-2024年;22年、23年和24年淨資産收益率分別不低于12%、13%、14%;22年、23年和24年應收賬款周轉率不低于6.5。上述指標不低于對標企業75分位。對標企業主要選取央企、國企等與公司業務發展模式相近的同行業企業代表。
2)激勵對象考核則根據前一會計年度業績考核結果爲及格及以上，優秀和良好解鎖比例100%、中等解鎖比例90%、合格解鎖比例60%，不合格解鎖比例0%。
股權激勵計劃推出，激發員工鬥志。
該行認爲公司股權激勵計劃落地，有利于完善公司治理結構、健全利益共同體、促進公司業績提升和長期穩定發展、激發員工鬥志。
風險提示：外拓項目面臨競爭加劇、收購成本提升的風險。