FX168財經報社(香港)訊 新華網、新浪財經等消息稱，11月以來，保利發展、招商蛇口等房企啟動在銀行間市場注冊發行債務融資工具，引發市場關注。業內人士表示，地產融資領域出現邊際放松的跡象，并不意味著樓市調控大方向有所改變，銷售回款仍將是房企增加現金流、償還到期債務的主要途徑。
據上清所披露，招商蛇口擬發行2021年度第一期中期票據。發行金額30億元，3年期和5年期各15億元，起息日為2021年11月18日。主承銷商/簿記管理人為工商銀行，聯席主承銷商為招商銀行。此前，保利發展發行了20億元的銀行間市場注冊發行債務融資工具。
另據中國銀行間市場交易商協會網站披露，11月以來，中國銀行間市場交易商協會發布了針對三一重工股份有限公司、貴州高速公路集團有限公司、廈門象嶼集團有限公司等多家公司的債務融資工具接受注冊通知書。
11月16日，據上清所披露，廈門象嶼集團有限公司發布2021年度第十二期超短期融資券募集說明書。本期超短期融資券基礎發行金額10億元，發行金額上限20億元，期限為180天，聯合資信評估股份有限公司主體信用評級AAA。中國建設銀行(5.830, -0.01, -0.17%)股份有限公司擔任本期超短期融資券的主承銷商及簿記管理人，上海浦東發展銀行股份有限公司為聯席主承銷商。
克而瑞證券資產管理部固定收益副總經理孫楊接受中國證券報記者采訪時指出，近期保利發展、招商蛇口等房企發行銀行間市場注冊發行債務融資工具引發市場關注，一定程度上說明銀行端資金對房企債券的接受度增強。在此之前，資金對房地產都持謹慎態度。
“需要指出的是，在銀行間市場注冊發行債務融資工具企業基本都是信用級別較高的國企、央企或優質民企，信用較差的民企很難發行。銀行間市場注冊發行債務融資工具由交易商協會審核，公司債由證監會審核，這是銀行間市場注冊發行債務融資工具和公司債的最大區別。此外，銀行間市場注冊發行債務融資工具購買方主要是銀行，公司債除銀行外，會有更多非銀機構參與購買。”孫楊對中國證券報記者表示。
孫楊強調，銀行端對房企的信用融資出現邊際改善的態勢。對于房企而言，與銀行對接的業務主要有開發貸、按揭回款等。目前，從監管機構的表態看，開發貸和按揭回款都出現邊際改善，實際情況還要看分行、支行對具體項目的執行情況。基本面欠佳的房企在公開市場發債融資仍存較大的壓力。
“銀行間市場注冊發行債務融資工具的利率整體較低，這與相關企業的信用安全較高有關。發行此類債券，有利于緩解房企償債壓力，降低房企的融資成本。”孫楊對中國證券報記者表示。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林受訪指出，這類債務工具是多家銀行競價所得，銀行間市場流動性較為充沛，利率較低。這種模式有利于房企獲得低利率資金。成功發行此類融資工具，有利于進一步穩定房地產行業預期，多渠道助力房企擺脫流動性問題。
中國證券日報、新浪財經、財經網等此前撰文指出，房地產市場最近比較熱，一方面政策暖風頻吹，另一方面房企境內融資渠道有限放開，反映在A股市場上，就是地產股普漲兩天。這引發各界猜想，一是房地產調控目標會不會出現變化；二是房企接下來該怎么干；三是市場怎么看這種變化。首先，房地產調控的目標不會變。盡管現在有關房地產的政策已經偏暖，但房地產調控的“三穩目標”，即穩地價、穩房價、穩預期，不會變。
報道提到，從去年下半年房地產資管新規“三條紅線”出臺，房企按紅、橙、黃、綠四檔管理，到今年的房企爆雷，央行官員稱正進一步完善房地產金融調控長效機制，監管部門釋放維穩信號，央行、銀保監會聯合召開房地產金融工作座談會發出明確的金融維穩信息，銀行間市場交易商協會舉行房地產企業代表座談會，多家房企在銀行間市場注冊發行債務融資工具。
這是最近一年多來的房地產政策軌跡，處處透著一個“穩”字。所以，頭部健康房企獲準在銀行間市場注冊發行債務融資工具，只是維穩政策的落地，不能理解為房地產調控基調松動。
其次，房企接下來該怎么干？業界經常強調的一個觀點是，房地產蒙眼狂奔的時代已經過去了。一個時代過去，另一個更好的時代就會來臨。這是對能夠立于時代潮頭的企業而言的，對于更多中小房企來說，最好的辦法就是跟著潮頭走。
第三，資本市場怎么看？對地產股的估值，市場一直持謹慎態度。通達信房地產指數從去年7月7日創出1771.96點的階段新高之后就一路下行，到今年11月9日收盤跌幅已經超過30%。11月10日，銀行間市場交易商協會召開房地產企業代表座談會的信息被市場獲悉后，該指數連續兩天出現大幅反彈。對于房地產板塊的后續走勢，市場普遍認為，普漲是暫時的，分化是難免的，那些財務安全、經營安全且發展勢頭良好的頭部企業，才有可能受到資金的重點關照。
城鎮化水平的提升離不開房地產，城市更新也需要房企的深度參與，房地產行業的穩健發展更是促進經濟轉型升級的重要動力之一。因此，“十四五”規劃才重點強調要“促進住房消費健康發展”、“推動金融、房地產同實體經濟均衡發展”。從這個角度來看，房地產調控的“三穩目標”更不會變。
【廣告】關注公眾號，學習量化投資！
