每日優鮮(MF.US)正在用業績證明自己。
11月11日，每日優鮮發布了自納斯達克上市以來的第二份季度財報。據數據顯示，公司2021年第叁季度的收入爲21.22億元，同比增長47.2%，超出收入指引上限;同時，期內毛利率爲12.3%，環比提升4.8個百分點，超出毛利率環比指引上限。
收入與毛利率超預期的背後，是每日優鮮聚焦高價值用戶，持續深耕供應鏈優勢的發展策略取得明顯成效，公司經營效率顯著提升。且在財報中，公司對第四季度的業績做了詳細指引。
其表示，第四季度的收入在22.32億至23.15億元之間，同比增長35%至40%，毛利率環比提升1至1.5個百分點，Non-GAAP的營業利潤率環比提升8至10個百分點。顯然，在下一個季度中，每日優鮮將在保持收入快速成長的同時，進一步提升運營效率。
得益于超預期的業績表現以及高成長的業績指引，每日優鮮11月12日盤前股價大漲近30%，盤中雖有一定回落，但截至收盤，仍有10.84%的漲幅。美東時間11月15日，每日優鮮股價再度上漲0.87%。從股價表現來看，每日優鮮的第叁季度財報已獲市場認可，這或將成爲每日優鮮股價反彈的關鍵信號。
事實上，作爲國內生鮮電商“前置倉”模式的首創者，在數年的積累沉澱後，每日優鮮已成爲該模式下的領先玩家，且其聚焦高價值用戶、深耕供應鏈的發展策略使“前置倉”業務實現了高質量發展;于此同時，每日優鮮通過布局智慧菜場、零售雲兩大業務打造新增長曲線，在業務協同的基礎上以數字化賦能的方式大幅提升公司的潛在成長空間。
大型全球證券和投資銀行集團Jefferies Group便給予了每日優鮮“買入”評級。它發布研究報告稱，每日優鮮戰略路線鮮明，技術優勢明顯，受益于行業趨勢前置倉業務有望進一步增長，長期來看智慧菜場和零售雲業務也將爲公司帶來顯著的發展潛力。
兩大策略下“前置倉”高質量發展
于2014年成立的每日優鮮，其引領行業變革首創“前置倉”模式。在該模式下，每日優鮮可對附近覆蓋範圍實現最快30分鍾達，解決了生鮮配送“最後一公裏”的難題。得益于網上下單、送貨到家的迅速與便捷，每日優鮮俘獲了一大批城市“新中産”，其超過80%的用戶年齡在26-45歲之間。
截至2021年9月30日，每日優鮮的“前置倉”網絡已覆蓋國內17個一二線城市，平均每個“前置倉”的面積達356平方米，同比增長13.2%，極速達平均配送時長進一步縮短至36分鍾。
據財報顯示，每日優鮮第叁季度訂單總量同比提升34.4%至2870萬份，且用戶平均單價同比增長5.2%至88.4元。“量價齊升”下，公司總GMV爲25.73億元，同比增長41%。
能取得如此成績，得益于每日優鮮對“深耕供應鏈、聚焦高質量用戶”的發展策略的堅決執行。智通財經APP了解到，爲向用戶提供優質服務，每日優鮮持續深耕供應鏈，在商品、智慧零售網絡(RAIN系統)兩方面繼續發力。
商品方面，每日優鮮繼續擴大其直采/直供供應鏈。目前，公司已在全國擁有近200個“優鮮農場”直采基地，覆蓋水産、蔬菜、水果、水産等品類，以及約350個“優鮮工廠”，與肉蛋、快消品類的優質供應商展開深度直供合作。
與此同時，爲提升産品毛利率以及打造差異化産品壁壘而推出的自有品牌“享安心”發展迅猛，該品牌下産品覆蓋肉蛋、蔬菜、烘焙等多個品類，總SKU超200個。在第叁季度中，來自“享安心”的收入同比大增250%。
不難看出，通過深耕供應鏈，每日優鮮在爲用戶提供差異化的高性價比商品同時，也進一步控制采購和流通成本、提升毛利率。
作爲極具戰略眼光的生鮮電商玩家，每日優鮮在用戶運營方面亦有自己的獨特見解，持續聚焦高質量用戶實現高質量發展。
縱觀當前的生鮮電商行業，對于用戶的“搶奪”十分劇烈，部分企業爲獲得更好看的GMV不顧用戶質量，這就導致其用戶中有相當一部分是毛虧群體，即用戶在特定時期內的付款(扣除向他們提供的優惠券和獎勵)低于公司出售産品的采購成本。這類“薅羊毛”客戶越多，會導致企業的增長“虛浮”，規模越大，虧損越加嚴重。
深谙此理的每日優鮮，將一二線城市的新中産階級作爲自己的目標客群，並針對這群持續消費升級、數量不斷擴大的高質量用戶群，升級了會員體系，做了精細化的私域流量運營，以增強用戶與平台間的黏性。
效果顯而易見，每日優鮮的平均客單價是行業內最高的，爲UE模型的持續優化打下了基礎，且第叁季度付費會員在期內的收入同比增長800%。從長期看，對高價值用戶和私域運營的重視，降低了公司的市場營銷成本，爲高效率留存拉新打下堅實基礎。
得益于對供應鏈的深耕，高質量用戶的聚焦以及規模效應的提升，每日優鮮的盈利能力明顯改善。報告期內，公司的毛利率環比增長4.8個百分點至12.3%，超過3.5個百分點的環比提升指引上限。于此同時，在美國會計准則下的淨虧損環比降低了39%, 非美國會計准則下的淨虧損率環比縮窄5.2個百分點。顯然，每日優鮮在保持高速增長的同時，亦穩步提升經營效率，兼顧了增量和質量。
前瞻性布局産業互聯網，打造B端成新增長曲線
作爲“前置倉”模式的領先玩家，每日優鮮將持續受益于行業的發展。
由于疫情的爆發加速了生鮮電商的發展，2020年時，中國生鮮電商的規模已達4584.9億元。艾瑞咨詢認爲，生鮮電商的發展以及模式已足夠成熟，對用戶的滲透速度仍將保持在較快水平，其預計至2023年時，生鮮電商行業的規模便可超萬億元，3年複合增速近30%，其中，前置倉模式模式到2025年市場規模預計會達到3070億元。
面對龐大市場高速發展下的曆史性機遇，如何在社區零售行業切下更大“蛋糕”是目光長遠的每日優鮮早已深思過的問題。
2020年下半年時，每日優鮮推出了智慧菜場業務;至2021年上半年，其再推出了零售雲業務。所謂的智慧菜場，即每日優鮮通過多年的積累，實現對菜市場的數字化賦能;而零售雲業務是爲社區零售長尾市場中的中小型超市提供基于基于智慧零售網絡的數字化支持。
至此，每日優鮮前置倉模式、智慧菜場、零售雲的新業務版圖正式成型，公司將其命名爲“(A+B) x N”，欲從自營生鮮電商向數字化平台轉變。
爲何每日優鮮要發力智慧菜場與零售雲業務?這背後主要有兩點：其一，龐大的市場蘊藏着巨大機會。目前，我國的菜市場規模已超3萬億人民幣，菜市場仍占據了生鮮交易56%的市場份額，是生鮮交易場景中的絕對主力;根據艾瑞咨詢數據，隨着數字化對菜市場的滲透，智慧菜場的規模預計將在2025年達到6000億元。此外，隨着産業互聯網的進一步發展，超市零售雲業務的規模也將在2025年達到1.9萬億。智慧菜場與零售雲業務的拓展，意味着每日優鮮以前置倉即時零售爲起點，逐步實現了向整個社區零售市場的擴張，公司對應的市場空間從千億級別升至數萬億級別，成長空間進一步打開。
其二，智慧菜場、零售雲業務與公司的“前置倉”業務有明顯協同效應，是公司技術核心能力的外溢。菜市場、社區零售的長尾中小商超雖然規模龐大，但缺點也較爲明顯，即購物方式傳統，對數字化的投入嚴重不足，缺乏基礎的線上交易體系。
反觀每日優鮮，公司在社區零售數字化上深耕多年、積累深厚，可以數字化賦能的方式持續改造包括菜市場在內的傳統社區零售市場中的B端玩家，促進B端産品的多場景交易，激發長尾B端的潛在活力。
顯然，每日優鮮對智慧菜場、零售雲的布局亦契合國內互聯網行業由消費互聯網向産業互聯網轉型的大趨勢。
截至目前，每日優鮮的智慧菜場、零售雲兩大業務已有明顯成效。據財報顯示，截至2021年9月30日，每日優鮮已在18個城市簽約了73家菜場，其中52家已經開始運營。在零售雲業務側，每日優鮮則與11家客戶簽訂合作協議，逐步進行産品布署，爲下一步快速拓展和加速成長打下基礎。
通過上述分析不難看出，每日優鮮的真實價值顯然被市場低估。受益于行業的成長，以及“深耕供應鏈，聚集高質量用戶”兩大策略，它的C端業務在規模提升的同時，經營效率也在不斷優化。且基于公司現有生態協同擴張的智慧菜場、零售雲業務，使B端成爲了公司的新增長曲線，空間進一步打開，每日優鮮在二級市場中有望獲得更高的估值。