在二級市場上，優秀的標的往往並不稀缺，真正稀缺的常常是能讓投資者以合理甚至低估的價格買入優秀標的的機會。
近段時間，在政策和情緒的雙重幹擾下，港股煤炭概念股遭遇持續的抛壓，相關標的股價承壓明顯。以中國旭陽集團（01907）爲例，盡管公司基本面強勁，今年來收入和淨利潤規模均處于曆史最好水平，但公司的股價卻不漲反跌，自9月中旬以來股價已非理性下跌逾兩成。
智通財經APP注意到，盡管部分投資者恐慌情緒蔓延，但機構們仍積極看多中國旭陽集團後市。11月9日，安信國際證券發布題爲《穿越周期，前景可期》的研報，給予中國旭陽集團“買入”評級，目標價爲7.4港元，對應11月12日收盤價格4.72港元仍有57%的空間；9月13日，國泰君安證券發布題爲《擴張戰略始獲豐厚回報》的報告，亦給予公司“買入”評級，目標價由6港元上調至6.5港元，對應現價亦有38%的上漲空間。
不僅機構一致看好，中國旭陽集團的控股股東及高管亦“自掏腰包”，在過去幾個月裏持續增持公司股份。11月至今，中國旭陽集團的執行董事楊路便分別于11月5日、11月10日以每股均價4.5341港元和4.52港元增持17萬股、10萬股，增持動作完成後，楊路累計持有公司股份163萬股，持股比例約爲0.04%。另據統計，下半年來包括中國旭陽集團控股股東Texson Limited、董事會主席兼行政總裁楊雪崗、執行董事兼副總裁韓勤亮、執行董事兼副總裁王風山等重要股東均有過增持公司股份的動作。
機構一致唱多，目標價最高看至7.4港元
據安信證券的研報披露，目前焦炭行業供給收緊，旭陽逆勢擴張，再創佳績。今年上半年公司焦炭及焦化産品部門收入77億，同比增加91%；除稅前利潤19.3億，同比增加367%，部門利潤的大幅提高主要來自焦炭價格的快速上漲。今年以來，隨着政策對“雙碳”目標的強調，煤炭、焦炭、鋼鐵産業鏈供給不斷收縮，使得這些行業均面臨供給緊平衡狀態，煤炭、焦炭價格不斷攀升，帶動公司焦炭業務利潤大增。
公司近幾年持續探索産能擴張，在行業産能收緊的背景下，通過合資合作及運營管理擴大業務版圖。截至今年6月30日，旭陽集團現完成收購2家公司、運營管理5家公司，有效提升目標公司整體盈利水平的同時，亦拓展了旭陽運營管理板塊發展空間和品牌影響力，鞏固集團的行業龍頭地位。此外，旭陽還在積極拓展海外項目，已于今年6-7月在印尼簽約多個合資焦化項目。安信認爲“雙碳”政策將導致焦炭價格維持高位，旭陽的逆勢擴張有利于其進一步提高市場份額、維持淨利潤的穩定增長。
精細化工方面，公司業務利潤顯著提升。由于石油價格持續攀升，拉動化工品價格呈現上升走勢，今年以來甲醇、純苯、己內酰胺、液氮、苯酐、尼龍切片等化工品價格均有不同幅度上升。上半年精細化工業務收入55億，同比增加88%；除稅前利潤3億，同比扭虧。未來，旭陽將持續深耕精細化工，利用集團産能優勢，向高毛利應用領域延伸。
運營管理業務方面，旭陽持續取得進展。上半年運營管理業務收入1.4億，同比下降42%；除稅前利潤0.25億，同比下滑64%。主要是由于完成收購順日信澤後，順日信澤的經營管理服務已經終止。隨着焦炭限産的趨嚴，公司開始將收並購作爲重要的拓展方式，而運營管理將會成爲收購前盡調的重要環節。今年上半年，公司新拓展1個運營管理項目吉林鼎運新能源，新增120萬噸焦炭運營業務量，進一步擴展其運營版圖。
氫能業務方面，公司項目逐步落地。自2020年成立定州氫能公司以來不斷取得進展，目前定州氫能項目一期500Nm3/h制氫裝置已經投産，可按照1 噸/天速度生産高純度氫，已經開始向氫能源車加注。二期項目投産在即，産能可達1.2噸/天。焦爐煤氣制氫相比其他制氫方式有成本優勢，與公司能夠形成很好的産業協同，且公司焦化和氫能保障基地布局與國家氫能集聚區高度一致。
綜合來看，安信認爲旭陽是一家具有長遠戰略眼光、強大執行能力的公司，具備了穿越周期的雄心和能力。在行業産能收緊的背景下，公司通過合資、托管、海外拓展等形式逆勢擴張産能，未來發展前景可期。短期煤炭價格快速上漲將對經營成本形成壓力，但安信認爲冬儲過後煤炭緊張問題將逐步緩解，利好煤焦差的擴張。安信預測2021、2022、2023年公司淨利潤爲27.5、32、36億人民幣，對應EPS爲0.76/0.88/0.99 港元。給予“買入”評級，目標價 7.4 港元，較當前股價約有60%的上漲空間。
國泰君安證券亦積極看多旭陽集團後市。該證券分析師認爲，創造價值的擴張是旭陽增長故事的核心。基于現有擴張項目，國泰君安預計旭陽的焦化産能將于2023年達到至少1520萬噸/年。由于中國總體焦化産能預計不會出現增長，旭陽産能的擴張有望給股東帶來巨大價值。同時，對着旭陽不斷開發高附加值的産能（如苯乙烯、己內酰胺、PA66），精細化工板塊可成爲第二條增長途徑。
考慮到今年迄今爲止的煤價高于預期以及新的擴張項目，國泰君安分別調整2021-2023年盈利預測-4%、+14.8%和+25.2%至32.65億元、43.06億元、51.69億元。依然維持旭陽“買入”評級，目標價上調由6港元上調至6.5港元。
高管逆勢增持，股價短期震蕩不改長期向上趨勢
就機構的觀點看，當前旭陽集團的股價明顯處于極度低估狀態，而這亦引得了旭陽集團包括一衆高管在內的重要股東于近期接連增持公司股份。
大股東及公司高管的積極增持顯然釋放了利好信號，尤其是值此股價震蕩加劇的背景下，重要股東的連續增持起到了示範及提振外部投資者信心的效用。
智通財經APP認爲，旭陽作爲一家有着悠久經營曆史，且基本面不斷向好的龍頭焦炭生産商及供應商，明智的投資者不會僅以股價一時漲跌論短長，因爲現時股價的波動很大程度上是因爲市場放大了恐慌情緒，乃至于忽視了最重要的基本面因素。
正如投資大師查理·芒格曾說的那樣，“金融是一個需要耐心的行業”。放長眼光看，旭陽集團現階段股價的回調或是中長期投資者梯度建倉、加倉的良機。