智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告，予JS環球生活(01691)“買入”評級，目標價24.5港元，預計FY2021收入53.2億美元，同比增39.1%;淨利爲41.6億美元，同比增20.7%。
展望FY2022E，該行相信在SharkNinja和九陽運營協同效應持續發揮作用下，預計淨利潤將同比增32.5%至55.1億美元，現在公司估值爲16倍/12.1倍，FY21E/FY22E市盈率，予20倍前瞻PE估值。
中泰國際主要觀點如下：
SharkNinja第叁季度毛收入增長19.3%
JS環球生活公布海外SharkNinja分部第叁季度毛收入同比增長19.3%。在之前的路演中管理層透露海外需求旺盛，8-9月銷售維持20%以上。上半年SharkNinja收入大幅增長77.1%，顯示前叁季度SharkNinja收入增長50%-60%。公司近期發布一系列Foodi新産品，包括冰淇淋機(美元199.99)、2合1直立式吐司烤箱機(美元129.99元)、雙桶空氣炸鍋(美元219.99元)等。
Shark推出個護系列的吹風機、低躁空氣淨化器、吸拖一體掃地機器人等。展望第四季度的促銷節慶旺季，公司將加大對新品的投放和宣傳力度。同時在新興市場的擴張下，管理層有信心第四季度收入維持雙位數增長。SharkNinja在美國清潔電器/烹饪電器/食物料理機的市場份額分別爲30.6%/26.5%/32.6%;在英國的吸塵器/食物料理機市場份額分別爲28.9%/47.0%，市場份額均保持提升趨勢。
預計供應鏈緊張將在1H21維持
供應鏈緊張是出口占比較大的公司近期面臨的最大問題。JS管理層分享從第叁季度起，原本從中國到美國洛杉矶只需要28天的船期，由于港口堵塞，現在被延長到了40天左右，導致海運費上漲以及部分産品的收入確認被遞延至第四季度。
管理層認爲港口堵塞的問題將在明年上半年維持。公司將尋求其他辦法減輕港口堵塞帶來的影響，例如轉換成陸運或與海運商簽訂長期合作協議，或選擇其他碼頭等。管理層認爲供應鏈緊張的情況將在2022年上班年維持，但公司有信心維持今年淨利潤增長20%-30%的指引。