智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告，維持吉利汽車(00175)“增持”評級，目標價42.28港元，公司10月銷量環比改善，Q4大概率實現環比改善;2021年全年芯片供應緊平衡，綜合新車型星瑞、星越L等車型銷量表現情況，維持2021-23年EPS爲0.82/1.34/1.69港元，予2022年32倍PE。
國泰君安主要觀點如下：
缺芯持續影響，環比增幅收窄
10月整車銷量11.2萬輛，降幅略增，環比增加7.37%，環比增幅收窄(9月環比增加18%)。其中，國內銷量10.1萬輛，出口10104輛，同比減少4%。前十個月累計銷量103.3萬輛，累計同期增長2%，全年目標達成率68%(153萬輛目標)。
領克持續領跑，新能源銷量增速放緩
領克品牌10月銷量21707輛，環比增加27.2%。前十個月銷量達17萬輛，同比增長約33%。新能源及電氣化産品7909輛，同比增長36%。隨着新能源車新車交付增加及原有訂單交付，銷量有望改善。分結構看，轎車銷44347輛，SUV銷67007輛，MPV銷245輛。
星高端系列銷量1.8萬輛，極氪001開始交付
星越L10月銷量4092輛，銷量表現主要受到缺芯影響，但累計訂單超過7.5萬輛，未來隨着缺芯影響減弱，星越L銷量數據有望逐步反映市場真實需求。星瑞銷量未受缺芯影響，10月銷量1.2萬輛。帝豪家族10月銷量2.1萬輛。極氪001于10月23日開放批量交付，截止月底共交付199輛，期待未來其他新車市場表現。
風險提示：芯片短缺下銷量可能低于預期，不同品牌之間相互競爭擠壓利潤的風險。