「碳達峰」及「碳中和」近年成為全球發展的大趨勢，中國亦有相關政策推動，例如國務院近日印發的《2030年前碳達峰行動方案》，當中就有明確指出全面推進風電、太陽能發電大規模開發和高質量發展，加快建設風電和光伏發電基地。
在光伏方面，方案指出要加快智能光伏產業創新升級和特色應用，創新「光伏+」模式，推進光伏發電多元佈局。
有研究預測，2021年至2030年世界光伏玻璃需求年複合增速將高達19％。光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（SEHK：6865）、信義光能（SEHK：968）亦因而甚得市場青睞。
但要二擇其一的話，哪一個投資質素更優？
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信義及福萊特的龍頭優勢 信義光能及福萊特玻璃是光伏玻璃的首兩位龍頭，分別佔市場份額逾三成及兩成，換言之兩者合共霸佔了過半市場。而它們除了擁有規模及成本優勢，同樣坐擁技術壁壘，2.0mm 薄玻璃的推出使雙玻組件的性價比優勢日益凸顯，加快光伏玻璃的市場滲透。
光伏玻璃行業的客戶粘性強，因為光伏組件的認證程序長，而如果光伏玻璃更換就需要重新認證，影響組件企業對下游的供貨，令它們的龍頭地位坐得更穩固。
信義 vs 福萊特
| 2019 | 2020 | 2021H1 | 2021Q3 | ||
| 福萊特玻璃 | 營收同比增長（%） | 56.9 | 30.2 | 61.4 | 51.9 |
| 盈利同比增長（%） | 76.1 | 127 | 173.7 | 29.9 | |
| 毛利率（%） | 30.8 | 45.6 | 47.5 | 31.3 | |
| 信義光能 | 營收同比增長（%） | 18.6 | 35.4 | 74.7 | / |
| 盈利同比增長（%） | 29.7 | 88.7 | 118.4 | / | |
| 毛利率（%） | 43 | 53.5 | 55.4 |
簡單比較之下，信義光能勝在規模更大，毛利率更高；福萊特則是小而美的特質。
不過，從估值上看，信義光能看來卻沒有享有龍頭溢價的福利，估值倒不如福萊特高。是信義被低估了嗎？
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） | |
| 福萊特玻璃 | 42.6 | 28.1 | 0.6 | 22.7 |
| 信義光能 | 28.9 | 24.3 | 1.6 | 17.2 |
| 2018 | 2019 | 2020 | ||
| 福萊特玻璃 | 股本回報率（%） | 11.1 | 15.9 | 22.7 |
| 資產回報率（%） | 5.9 | 7.6 | 13.3 | |
| 信義光能 | 股本回報率（%） | 17.9 | 17 | 17.2 |
| 資產回報率（%） | 7.8 | 8.5 | 10.5 |
福萊特位於越南海防市的光伏玻璃生產基地有兩座日熔化量1000噸的光伏玻璃窯爐，已分別於2020年底和2021年首季投產。如無意外，福萊特 2021年總產能可幾乎翻倍至 12200噸/日，而信義預料增長約四成至 13800噸/日，差距明顯收窄。雖然目前福萊特總產能仍不及信義，但市場預期其有望於未來兩三年趕超信義。
| 光伏玻璃產能（噸/日） | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 年複合增長率 |
| 福萊特玻璃 | 3400 | 4400 | 5400 | 6400 | 23.47% |
| 信義光能 | 6800 | 6700 | 7800 | 9800 | 12.96% |
不過，光伏玻璃自去年四季度起有「量價齊升」的盛況，但今年硅料價格高，導致下游組件對光伏玻璃的需求受限，這情況預計明年第二季左右會有改善，短期內可能會有供大於求的局面，「量」可能有增長，但「價」卻會有所壓制。故短期內股價可能處於有波幅無升幅的狀態，投資者可趁機逢低小注收集。
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