智通財經APP獲悉，目前，隨着房企銷售下行，融資收緊下短期資金鏈承壓，“安全”已經成爲房企的首要關鍵詞。從10月開始，房地産市場入冬，房企美元債違約不斷，債務成爲很多房企關注的焦點。值得一提的是，伴隨房企美元債違約，國際評級機構持續下調房企信用評級。其中，10月18日及19日穆迪連續對十幾家房企的評級進行下調。
另據億翰智庫近期研究分析顯示，自9月份開始不到一個半月的時間，穆迪、標普和惠譽至少對房企進行了25次的主體評級下調。該動作導致整體市場悲觀情緒過度發酵，打擊了境外評級機構的信心的同時，多家穩健經營的房企遭到“誤傷”。近日，國際評級機構穆迪、標普對祥生控股(集團)有限公司(02599)的發行人信用評級作出調整。該調整更多反映的是海外評級機構對中國房地産行業發展的認識，但就祥生控股本身而言，目前經營穩健，並無償債風險。
央行持續釋放穩定信號
今年9月，國際評級機構穆迪將中國房地産行業展望由“穩定”調整爲“負面”，同時將多家房企評級展望調整爲負面，行業信用風險擔憂持續升溫。據億翰智庫行業研究員分析表示，下調評級是行業整體面臨的問題，不局限于單一企業。
10月15日，央行第叁季度金融統計數據新聞發布會上，金融市場司司長強調央行房地産金融工作將長期遵循中央關于房地産調控的戰略和方針，堅持“房住不炒”總基調堅持不將房地産作爲短期刺激經濟手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，加快建立房地産長效機制。同時，對房貸供需關系、房企“叁線四擋”融資管理規則、境外房企美元債價格下跌等內容作出解答，再次對市場傳達出穩定信號。
債務結構持續優化
前期過度依賴債務進行規模擴張，是目前因債務違約倒下的房企通病，而祥生控股集團在債務擴張上一直堅持理性穩健的原則。上市以來一直圍繞着叁道紅線的調控方向，通過合理安排經營活動和融資行爲，增強自身抗風險能力。
數據顯示，祥生控股集團截止2021年6月30日總有息負債余額與2020年底基本持平。從類型上來說，銀行貸款和資本市場直接融資占比分別達到38.1%和11.2%，兩者合計比例比2020年底合計比例上升8.3個百分點，與此同時，其他融資占比是50.7%，比2020年底下降8.3個百分點，使得公司債務結構得到進一步優化。
11月4日祥生控股集團提前贖回附屬公司部分2022年到期票據，有業內觀點認爲，此次提前贖回部分優先票據的動作，能進一步展現出祥生控股集團穩步推進各項業務，合理規劃資金，以企業信用爲先，以改善信貸爲目標，時刻關注企業運營情況，主動管理債務，有利于持續優化其債務結構。
另外，地産行業進入深度調整期，充裕的現金流才是最好的過冬糧草。在嚴控負債規模的同時，祥生控股集團也持續保持良好的流動性和較強的償債能力，穩健經營擴大安全邊際。2021年上半年祥生經營性現金流入273.19億元，較去年底增長12.4%，未來可使用的信貸資源充裕。
長期以來，祥生控股集團依靠自身“1+1+X”的戰略布局和很多國有銀行、股份制商業銀行、衆多金融機構都建立了良好的合作關系，對企業未來穩健發展奠定了良好的合作基礎，爲進一步優化債務結構奠定堅實的基礎。
嚴控叁線，審慎經營導向
自2016年實行“1+1+X”的投資戰略以來，祥生控股集團堅持立足浙江省，深耕長叁角，並選擇性布局具備高增長潛力的城市。得益于區域深耕的策略，目前祥生控股已在浙江省和泛長叁角區域以及其他高潛力城市凝聚起了較強的經營優勢。對于長期深耕城市及板塊，區域團隊對市場需求的理解加深，和企業品牌口碑的逐漸樹立，均可爲項目去化提供了有效保障，從而形成發展的積極循環。
在目前相對嚴峻的外部形勢下，祥生控股集團積極響應國家調控，一方面對行業形勢做好預判，另一方面積極采取經營應對舉措，主動降負債、去杠杆。在2021年中期業績交流會上，祥生控股集團方面強調，截止到2021年6月30日，公司叁道紅線指標都明顯改善，淨負債率和現金短債兩項指標達到要求，淨負債率從2020年底136.4%顯著下降了40個百分點，達到綠線要求，現金短債比從2020年1.1倍穩步提升到2021年的1.2倍。剔除預收帳款資産負債率下降3個百分點。
面對“叁道紅線”等政策調控，祥生控股集團將通過更加多元化的拿地策略，加大合作開發力度，增強股權融資比例;通過加強資本市場的融資力度，調整債務期限結構;通過改善經營效率，合理控制支出，以及加大回款力度，提升現金流等多種措施進一步優化公司資本結構，降低融資風險，爲祥生控股朝着“健康可持續的品質標杆企業”目標邁進注入動力。
總體來看，中國房地産行業依舊充滿機遇和發展潛力。祥生控股集團正積極有序降低負債，杠杆率逐步下降，短期償債風險可控，目前“叁道紅線”已達標兩項，整體財務安全性持續提高。