智通財經APP獲悉，Palantir(PLTR.US)將于11月9日(周二)美股盤前公布截至2021年9月30日的第叁季度財報。而到目前爲止，Palantir的股票在2021年的表現遜于各大股指，許多投資者對該股爲何沒有漲得更高有些困惑。
本文將深入討論5個最重要的關鍵績效指標，其中包括營收和指引、息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)和盈利能力、股權獎勵支出、企業和政府業務中的關鍵KPI及産品開發，這些指標將決定該股在2021年的表現以及2022年的走勢。
營收預期和業績指引
1、主要收入來源
在討論Palantir的Q3營收預期及Q4及全年業績指引之前，先來了解下該公司的叁個主要收入來源，分別是Palantir 雲、本地軟件和專業服務叁大業務模塊。具體來說，叁大模塊分別是在Palantir的托管環境中訪問軟件的運行服務訂閱，在客戶的環境中的軟件服務訂閱，以及輔助前二者的專業服務。
總的來說，Palantir將這些服務打包，按合同收取費用，收入按合同期限分攤，因此這也是Palantir的銷售周期可能非常長的部分原因。
2、第叁季度營收預期
據了解，到2021年爲止，Palantir的年增長率約爲49%。第一季度和第二季度的營收同比增長了49%，第一季度和第二季度的環比營收同比分別增長了6%和10%。從目前的情況看，若Palantir達到3.85億美元的預期(同比增長33%)，這將是該股迎上市來環比增長最慢的一次(環比2%)。由于市場預計上述情況可能發生，而可能導致了該股沒有得到大幅重估的原因之一。
3、第四季度及全年營收指引
分析師預期Palantir發布的第四季度業績指引將超過403 - 4.05億美元(同比超27%)，而不是目前24%的預期。如果不結合上述指標，將導致股票在第叁季度實際情況下跌。
相反，若Palantir能夠證明其能在2021財年實現40%以上的增長，那麽投資者將對其在2025年前實現30%複合年增長率的長期目標抱有信心。
下圖爲Palantir過去的收益報告及相關的股票反應。
4、推動收入增長的其他關鍵因素
首先，投資者將會希望關注剩余履約價值(RPO)。據悉，截至2021年6月30日，公司的剩余履約價值爲6.719億美元，公司預計在未來一年將確認約49%的收入。由于目前還沒有關于第叁季度或第四季度的預測，所以我們將不得不關注這個數字是否會繼續上升。
其次，總交易額值得關注。在2021年第一季度，Palantir的總交易額超過28億美元(同比增長40%)，第二季度爲34億美元(同比增長63%)。據了解，Palantir在第一季度和第二季度透露，該公司雇傭了50到60名銷售代表，因此預計第叁季度總交易額約爲40億美元左右。
第叁個需要關注的指標則企業客戶新增。據了解，該公司目前有超175個客戶，而在2021年第二季度，該公司淨增加20個新客戶，該季度合同價值爲9.25億美元(同比增長175%)。以及該公司獲得的一些可能推動收入增長的關鍵合同，如Palantir與美國陸軍簽署一份價值4.58億美元的合同，以將幫助美國陸軍打造一個全面的數據分析平台，以促進數據驅動決策。
總體而言，在第叁季度，Palantir從政府贏得了20多份新合同。這些合同相當于近2.78億美元。美國聯邦調查局在第叁季度簽署了四份合同，美國國稅局簽署了六份新合同。
息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)和盈利能力
市場預期Palantir盈利能力應該逐漸顯現，以證明企業可以用更少的資本運營。而如今Palantir已經證明其可以産生現金流，並在不稀釋的情況下高效運營，但目前挑戰在于，如何在不破壞資産負債表的情況下爲員工提供補償。據悉，該公司如今能夠開始減少一些虧損，尤其是與股權獎勵支出相關的虧損。
股權獎勵支出
股權獎勵支出(SBC)是Palantir討論最多的話題之一。如前所述，股權獎勵支出是持續拖累該公司盈利能力和淨現金流的主要支出。如下圖所示，Palantir是高科技、高增長公司中股權獎勵支出最大的公司之一，幾乎是圖中股權獎勵支出排名第五的公司的兩倍。雖然這十分令人擔憂，但投資者仍需將其與IPO撥款和一些過去員工從未在Palantir收到的低薪支票聯系起來。
對此，Palantir的領導團隊則認爲，股權獎勵支出是長期收益的短期痛苦。盡管該公司最近雇傭了100多名員工，但該指標預計將繼續上升，這也是導致該股表現不佳的原因之一，不過最重要的還是要看營收的增長能否抵消股權獎勵的支出。
因此，關注該指標就變得十分重要了，若該公司管理層聽取了投資者的意見，預計其將在2021年減少這些費用，或提供一個指標將很快下降的指導。
企業和政府業務
企業是Palantir未來發展的命脈。而投資該股的一個主要原因是相信軟件平台Palantir Foundry(“Foundry”)將滲透到更多的《財富》500強公司。
具體來說，政府營收(Palantir Gotham)在本財年第一季度增長76%，第二季度增長66%，市場預期第叁季度將增長50%左右。而對于公司的企業營收(Foundry)，由于該公司當前的軟件市場十分強勁，該公司企業業務在第一季度增長20%，第二季度增長29%，市場預期第叁季度增長20%-30%。值得注意的是，在不同地區中，美國地區的企業應收在Q1同比增長90%，這比第一季度72%的年增長更加驚人。
如今Palantir的企業客戶已超過169個，連續增長了13%，市場預期第叁季度企業客戶將接近190個，以證明市場對該公司提供的服務有很高的需求。此外，跟蹤渠道合作夥伴的數量也很重要。
産品開發
最後，投資者希望看到公司新産品開發的進展。比如第一個關鍵産品Palantir Apollo for Edge AI，其次是Palantir Foundry for Builders。最新的聲明是Foundry for Cryptocurrency，這是一個具有巨大潛力的産品，但目前正在開發。總的來說，這些産品合作關系將有助于Palantir在未來成功地將其産品推向市場、銷售、土地等，並提高其在企業業務中進一步增長的能力。
總結
Palantir第叁季度的營收增長預計超過35%，第四季度營收預計增長27%或更高，而2021年全年營收則超過15.7億美元。而爲了建立未來的信心，投資者還應關注RPO和總交易價值等指標。此外，該公司將企業客戶增長到180以上是關鍵。最後需要提及的則是市場非常關注的公司盈利能力以及股權獎勵支出指標。
