筆者昨日寫了蘋果公司的本季財報，今天就寫寫谷歌的母公司Alphabet（GOOGL.O）的本季財報。自上一代手機王者諾基亞黯然退出舞台後，蘋果的IOS和谷歌的安卓係統（Android）這兩大陣營逐漸佔據了移動端操作係統，早在2017年，據Gartner數據，在當年銷售的智能手機中，IOS和Android兩者合計佔據了市場99.9%的份額，其他競爭對手已經被完全排除。
不過大家或許不知，安卓只是谷歌的一部分，而谷歌也只是Alphabet的一部分。今天筆者就和您一起揭開這個龐然大物的面紗，看看谷歌的母公司Alphabet本季財報表現如何。
營收與每股收益超預期，廣告收入是重點
10月26日（北京時間10月27日淩晨）Alphabet（谷歌母公司）發佈了截至9月30日的2021財年第三季度財報。
總體來看：
1、第三季度實現總營收651.18億美元，同比增速41%。預期差主要來源於搜索廣告和聯盟廣告，本季度繼續走強勢修復。
2、第三季度繼續降本增效，獲利能力進一步提升。共實現經營利潤210億美元，利潤率環比上浮1個百分點至32%。
3、每股收益（EPS）：第三季度每股攤薄收益為27.99美元，相比之下去年同期的每股攤薄收益為16.40美元。每股收益同比增長約70%。
Alphabet公司首席財務官（CFO）露絲·波拉特（Ruth Porat）表示：「我們支持長期增長的持續投資體現在了強勁的財務表現上，該季度公司營收達到651億美元。我們通過為消費者和合作夥伴提供有幫助和有價值的體驗，繼續交付我們的各項業務。」
下表為2021年第三季度公司整體財務指標一覽。
分業務來看，廣告收入突出，佔總營收約81.6%（筆者按：廣告營收531.30/總營收651.18，單位：億美元，源數據見下文）。
筆者查詢公司財報發現，公司對於廣告收入定義是這樣的：
1、Google搜索和其他包括在Google搜索資產上產生的收入（包括來自使用Google主頁作為浏覽器、工具欄等默認搜索的搜索分發合作夥伴產生的流量的收入）和其他谷歌擁有和運營的資產，如Gmail，谷歌地圖和谷歌播放；
2、YouTube廣告包括在YouTube資產上產生的收入；
3、Google Network包括參與AdMob、AdSense和Google Ad Manager的Google Network資產產生的收入。
具體來看：
Alphabet旗下谷歌部門的谷歌搜索及其他業務（Google Search & other）第三季度營收為379.26億美元，相比之下上年同期為263.38億美元；YouTube廣告業務營收為72.05億美元，相比之下上年同期為50.37億美元。
Alphabet旗下谷歌部門第三季度網絡營收（Google Network），也就是谷歌合作夥伴網站通過AdSense計劃所產生的營收為79.99億美元，高於去年同期的57.20億美元。
Alphabet旗下谷歌部門的第三季度廣告營收（Google advertising）為531.30億美元，相比之下上年同期為370.95億美元。
Alphabet旗下谷歌部門的第三季度其他營收（Google other）為67.54億美元，相比之下上年同期為54.78億美元。
Alphabet旗下谷歌部門的谷歌雲（Google Cloud）業務第三季度營收為49.90億美元，高於去年同期的34.44億美元。
Alphabet第三季度「Other Bets」業務營收為1.82億美元，高於去年同期的1.78億美元。
各業務分項拆解情況見下表：
公佈的實際業績與機構預期相比，具體來看：
1、總營收與每股收益（EPS）均超出機構預期。Alphabet第三季度總營收為651.18億美元，超出分析師此前預期。27名分析師此前平均預期Alphabet第三季度營收為634.5億美元。Alphabet第三季度每股攤薄收益為27.99美元，也超出分析師此前預期。27名分析師此前平均預期Alphabet第三季度每股收益為23.47美元。
2、不過，雖然谷歌公佈第三季度廣告營收增長43%至531.30億美元。但YouTube的廣告收入和Google Cloud（谷歌雲）的營收都低於分析師的預期，導致其股價在當日盤後交易中下跌超過1%。
首席財務官露絲·波拉特(Ruth Porat)在一次電話會議上表示，蘋果的反追蹤應用程序隱私功能對本季度「YouTube的收入產生了微量影響」。此外，谷歌雲部門的營收49.90億美元，低於華爾街50.4億美元的預期。
筆者曾在分析Snap和Facebook的文章中寫過蘋果調整隱私政策對於該類公司的影響，看來谷歌的YouTube也被波及了。（詳見文章《「閱後即焚」的Snap，把Facebook股價也帶崩了？》、《增長放緩的Facebook押寶「元宇宙」，究竟是怎麽想的？》）
綜上來說，看本季財報：廣告是亮點，但YouTube和谷歌雲的表現不佳（實際業績和機構預期相比）。YouTube身處視頻潮流中心，儘管也推出了短視頻Shorts，但成長速度不及同行，而TikTok（抖音美版，字節跳動發來問候）勢頭高昂，結合奈飛、Facebook的本季財報來看，TikTok是目前各流媒體平台中極為強勁的競爭對手。（筆者恰巧最近把奈飛、Snap、Facebook這幾家都分析了）
機構如何看？
Barclays（巴克萊，國際投行之一）分析師羅斯·桑德勒（Ross Sandler）稱：「廣告市場依然強勁，與大多數同行不同，谷歌似乎沒有受到iOS14（隱私政策）或供應鏈問題的負面影響。從長遠來看，谷歌仍然是數字廣告領域定位最好的公司。」桑德勒對谷歌股票的評級為「買入」。
值得一提的是，從股價表現上來說，Alphabet股價今年以來已累計上漲約70%，超過了其他四家美國最大科技公司的表現，包括蘋果（約13%）、亞馬遜（約4%）、微軟（約49%）以及Facebook（約19%）。作為蘋果的老對手，Alphabet今年股價漲幅已經約是蘋果股價漲幅的6倍了。此外，Alphabet股價領先於同行業。見下圖，公司股價今年以來與同行業對比。
不過對於未來的預期，谷歌則警告稱，該公司可能不會持續之前幾個季度的高速增長，包括第二季度69%的廣告收入增長。
「考慮到緩慢復蘇，以及2020年下半年的狀況，相較於第二季度，第三季度的低基數效應將會減弱，第四季度則會進一步消失。」露絲·波拉特在谷歌最新的電話會議上說。筆者理解：谷歌本年度業績同比增長，很大原因是由於2020年同期的低基數導致的。
分析師預計，谷歌2022年上半年的營收增長將會放緩，部分原因在於Google Play商店的收費降低和該公司面臨的監管挑戰。
「谷歌稅」與「蘋果稅」
上文提到了「Google Play商店的收費降低和該公司面臨的監管挑戰」，根據鳳凰網科技北京時間10月25日消息，美國12個州的總檢察長在更新後的谷歌反壟斷訴訟中稱，谷歌與Facebook合作破壞蘋果試圖為用戶提供更好隱私保護的努力。
這個「瓜」讓筆者品了好久。在蘋果為了「蘋果稅」的事情疲於應付的時候，谷歌也不好過。
谷歌在今年上半年宣佈，從2021年7月1日開始，將降低Google Play的服務收費比例:每個銷售數字產品或服務的開發者每年100萬美元以下收入的服務費率降為15％。具體執行細節，在未來幾個月谷歌將會分享更多詳細信息。
谷歌表示，通過這項變更，在Google Play上銷售數字商品和服務的全球開發者中，有99%將會節省50%的費用。
作為谷歌的老對手，早在去年11月18日，蘋果公司就公佈全新開發者計劃，AppStore平台上年淨銷售額不足100萬美元的軟件開發者的佣金率降至15%，這項政策於2021年1月1日開始實施。此外，蘋果在美國當地時間10月22日修改了「蘋果稅」的規則，對第三方付費方式規則進行了相應修改。這被視為蘋果公司對「蘋果稅」的讓步。
谷歌與蘋果接連把自家商店的服務費（佣金）調低，背後原因為何？
這離不開兩家公司此前面臨的一係列訴訟。例如蘋果。
美東時間9月10日，受理遊戲《堡壘之夜》開發商Epic Games訴蘋果反壟斷案的美國加州奧克蘭聯邦法院的法官Yvonne Gonzalez Rogers對蘋果發出禁止令，要求蘋果不許限制APP開發商將用戶引導至第三方支付係統。這項禁令預計在2021年12月9日後生效。
該項判決被解讀為：在持續一年的最熱門App與最大App平台法庭對決中，蘋果輸掉了重要的一局。
除了美國，Epic在歐盟、英國和澳大利亞也都對蘋果提起訴訟，此外，Epic還在起訴谷歌對App商店Google Play的支付限制。
而在此前，韓國國會通過法案，禁止蘋果與谷歌這類App商店的運營商強制App開發者使用他們指定的支付係統。違反規定的公司可能會被監管機構處以高達在韓國收入3%的罰款。韓國由此成為全球第一個對谷歌和蘋果支付政策實施限制的國家。
簡單來說，隨著世界各地對蘋果與谷歌的「裁決」，即使是世界級的大公司，也不得不把這部分利潤吐出來了。
不過對於財大氣粗的谷歌與蘋果來說，這些損失並不算什麽。蘋果是靠iPhone起家的，而谷歌的明星業務在於廣告收入。但可以預見的是，隨著公司對商店分成所做出的讓步，公司利潤大概率是會受影響的。
小結
三季度公司總營收與每股收益都超機構預期，主要收入亮點在於廣告收入，但YouTube的廣告收入和Google Cloud（谷歌雲）的營收都低於分析師的預期。在美股幾大科技公司中，Alphabet（谷歌母公司）今年以來的股價表現要遠遠優於同行。但公司表示，業績大幅增長可能由於同期低基數導致，接下來的業績增長可能放緩。巴克萊分析師表示「從長遠來看，谷歌仍然是數字廣告領域定位最好的公司」。
無論是谷歌、蘋果亦或是微軟，筆者研究後最大的感受是，這些國際巨頭的業務涉及廣泛，既在自己專注的領域形成類似壟斷的優勢，又在未來的科技趨勢上引領著潮流。雖然短期内陷入一些訴訟，但這並沒有改變這些「巨無霸」們的偉大與行業地位的穩固。相對來說，國内科技企業要走的路還有很遠。