2021年物流板塊重磅資本事件，無疑是素有「快運龍頭」之稱的安能物流。
2021年10月29日，據安能物流全球發售資料顯示，全球發售的發售股份數目是80,220,000股發售股份，香港發售8,022,000股，每股發售股份最高發售價定在16.88港元，安能物流亦預期將向國際包銷商授出超額配股權，可由聯席全球協調人（代表國際包銷商）行使，發行最多合共12,033,000股額外發售股份，總集資金額達到約2億美元，股份代號:9956。
摩根大通、中金公司爲聯席保薦人、聯席全球協調人、聯席帳簿管理人及聯席牽頭經辦人。花旗爲聯席全球協調人、聯席帳簿管理人及聯席牽頭經辦人。農銀國際、中國銀河國際、招銀國際、招商證券國際、富途證券及海通國際爲聯席帳簿管理人及聯席牽頭經辦人。
安能物流成功登陸港交所主板市場，被視爲繼京東物流之後，港股資本市場另一家優質的物流股。
此次作爲港股市場「零擔快運第一股」的安能物流，不僅獲得各路資本青睞及支持，還獲得兩大保薦業績亮眼的投行摩根大通及中金公司聯席「保薦護航」。
基石投資者方面，Harvest International Premium Value(Secondary Market) Fund SPC已按發售價認購以合共1250萬美元可購買之相應數目的發售股份。
中國消費和供應鏈升級的關鍵基礎設施，新興産業互聯網代表
近年來，中國商業和貿易數字化進程不斷加快，新的商業形態和需求對數智化的柔性供應鏈提出更高的要求，國內供應鏈有望迎來新的變革期和機遇期。
中國由消費互聯網向産業互聯網升級轉型，越來越多的C2M製造以及柔性定製興起，去庫存、去中間化成爲大多數生産商、品牌商的共識，扁平化供應鏈逐漸成爲商業流通的重要支柱。市場對覆蓋全國、及時、綜合及可靠的零擔運輸服務産生了巨大需求，全國性的快運網絡將成爲産業互聯網的新的基礎設施。
同時，原本很多通過多層分銷渠道，大批量的合同整車訂單，在産業互聯網的重塑之下，將由小批量、多批次的快運網絡全國分銷所取代。同時，隨著以家具、家電等産業爲代表的大件電商消費的興起，原本的小件快遞網絡無法做爲電商大件的分銷渠道，只能通過全國性快運網絡進行分銷。而這些都將成爲快運行業快速發展的驅動力，促進中國零擔快運市場的大規模爆發。
據艾瑞諮詢數據顯示，中國零擔市場在2021年將達到16,320億元，預計在2025年突破20,000億，達到20,430億元。
對比市場規模較小的快遞行業，目前七大快遞企業全部完成上市，前十大市場參與者近80%的市場佔有率，意味著快遞行業進入一個寡頭爭霸階段，顯然已經是一片紅海。但是，零擔市場是相反的。
據艾瑞諮詢數據顯示，2020年中國零擔行業市場規模近1.5萬億元，前十大零擔網絡市場份額却僅爲5.7%。這意味著行業競爭相對分散、市場集中度明顯較低，並未有寡頭出現，市場整合與成長空間還非常巨大，仍處於藍海競爭市場，短時間內面臨的競爭和價格壓力要更小。
具體而言，企業規模越大、網絡越全、市場覆蓋率更高的玩家降本空間越大，在價格戰中生命力往往是最强的，競爭優勢自然會在價格戰中不斷凸顯；在數字創新能力的加持下，安能物流在零擔多品類還有很大的成長空間及優勢；最爲重要一點是，安能物流是零擔快運領域龍頭，其貨運量連續四年蟬聯第一，足以證明公司在該領域的市場地位穩如磐石，一般企業難以與其抗衡；而隨著資本不斷注入，最終會出現强者愈强的競爭格局，作爲贏家的安能物流，不排除出現通吃的局面。
正在當前安能物流在零擔市場有足够的話語權及底氣，業內一位權威的分析人士也指出，「安能至少還有5倍的成長空間」。
按照2019年53.35億元營收規模計，5倍成長空間預計爲267億元左右。這一規模約等同於當前中通快遞的營收規模。相似的是，安能目前在快運領域的規模和地位與中通在快遞領域的表現相似，截至2021年10月28日，中通快遞在港股的市值爲1,989億港元，展望未來，安能似乎也將成爲妥妥的千億物流股。
可以預見，隨著規模經濟效益全面爆發，盈利能力不斷提升，安能物流有望迎來屬自己的戴維斯雙擊時刻。
零擔快運行業的領軍者
一般情况下，零擔運輸以較靈活的方式運輸重量在10公斤至3噸之間貨物。其中，按照零擔運輸網絡不同，可劃分爲全國性零擔運輸網絡，即快運；以及專綫零擔運輸網絡及區域性零擔運輸網絡。目前，零擔快運網絡市場增速最快，發展前景最大，其增速要遠高於快遞行業。
據艾瑞諮詢的數據顯示，預計2020年至2025年零擔快運網絡市場規模的複合年均增長率爲28.6%，超過同期全國零擔市場的6.5%；也超過2020年至2025年快遞行業市場規模的複合年均增長率的19.3%。
目前，安能物流不僅是零擔快運物流行業中增速最快的企業之一，還是該領域的佼佼者。按照零擔貨單量計，安能物流已經成爲零擔物流領域的領頭羊。
按照零擔貨運總量計，2020年安能物流的貨運總量約爲1020萬噸（市場份額約爲17.3%），在中國所有全國性快運網絡中排名第一，排在其後的是順豐旗下的順豐快運、壹米滴答及百世快運。
不僅如此，除了在規模遙遙領先外，安能物流的成長速度及盈利能力方面同樣保持市場領先地位。
2015年至2020年，安能物流的貨運總量以31%的複合年均增長率增長，同期全國零擔市場複合年均增長率爲5.6%；盈利能力方面，2020年安能物流毛利率已經提升至14.8%，達到中國所有快運網絡中的最高水平；整體經營利潤率則從2019年1.1%大幅提升至2020年的8.2%，表現實屬驚人。
招股書顯示，2018年、2019年、2020年及2021年前4月，安能物流零擔營收分別爲48.13億元、53.35億元、70.82億元及28.37億元，2021年首4月同比增速爲127%。高雙位數增長的營收規模，亦反映出安能物流正處於高成長階段。
利潤方面，2018年、2019年、2020年及2021年前4月，安能物流的經調整淨利潤分別爲虧損16.11億元、盈利2.10億元、盈利6.54億元及盈利1.83億元。其中，2020年經調整淨利同比增速爲211%，2021年前4月經調整淨利潤同比增速爲295.5%。
某種層面上講，淨利潤增速如此之大，意味著營運效率不斷提高，促進安能物流規模經濟效益不斷增加。據招股書顯示，2020年安能物流零擔業務單位營業成本爲591元/噸，是中國快運網絡中最低者之一。
零擔快運龍頭的硬實力及護城河
安能物流不僅是零擔物流領域頭部企業，還是零售物流領域的「弄潮兒」及變革者。
在十年之前，零擔物流市場采用重資産的自營模式，從分撥中心、幹綫運輸、配送等全得靠企業自身資金，燒錢搭建。
到了2012年，安能物流行業首創貨運合作商平台模式，以星火燎原之勢席捲整個零擔物流行業，並逐步成爲當前零擔行業主流模式之一。據瞭解，自2014年起至今，該模式已被12家運營商效仿及采納。
目前，安能物流依靠貨運合作商平台模式，已經構建起規模經濟效應龐大的護城河。憑藉終端客戶群體不斷壯大，馬太效應正不斷增强。據招股書顯示，截至2021年4月30日，安能物流與貨運合作商和代理商一起，服務於超過360萬個終端客戶的多元化且分布於各行各業的終端客戶群體，遍及中國商貿流通的各個領域。
安能物流貨運合作商和代理商規模逼近30,000家。截至2021年4月30日，安能物流已與約7,000家貨運合作商和22,400家貨運代理商展開合作，所服務的終端客戶覆蓋中國約96%的縣城和鄉鎮。貨運合作商機及代理商規模及網絡覆蓋率均大幅領跑全國各大行業競爭對手。
科技也是安能物流運營的核心，亦是其拉開與行業競爭對手差距的重要籌碼。
目前，安能物流開發了一套專有的、部署於整個運輸流程的數字化工具。該等工具包括運營控制塔和關鍵的管理系統—羅盤系統，可整合和分析來自各種管理系統的大量運營數據，幫助公司管理整個網絡和平台。此外，該系統可實現實時數據跟踪、智能網點管理、路綫規劃、分撥管理以及爲終端客戶提供智能客服等等。
在數字化的管理系統協助之下，與安能物流合作的貨運合作商和代理商，不僅運營效率得到大幅提升，成本方面還得到極大的下降，合作意願及粘性不斷提升，賺錢效應自然而然就逐步增强。
不僅如此，安能物流還利用自身强大的IT技術，提供數字化解决方案，包括集成SaaS和移動應用程序等在內的增值服務。
除此之外，安能物流還提供量身定制的行業解决方案和多元化的品類，不斷吸引專業的貨運運營商加入安能物流平台，進一步提升公司的網絡效應及多樣化發展。這不僅爲安能物流帶來多元收入，同時讓規模經濟效益實現最大化。
例如，在2020年5月，安能物流升級了定時達産品，並推出了安心達産品，讓公司切入B2C貴重易碎品等高利潤市場。在2021年，安能物流更是將服務範圍擴大到3至10噸的貨物，不僅滿足了新的終端客戶需求，還極大地提高網絡利用率。
尾語：
目前，投資者對基本向好且估值水平偏低的投資標的有所傾向，對未盈利的科技股和生物科技股有所回避。
有理由相信，隨著安能物流、優矩互動及鴻承環保等來自各行各業且實現盈利的新股陸續上市，打新投資情緒勢必會提升。
值得注意的是，近兩年，摩根大通與中金公司聯席保薦過的企業、包括携程、網易、萬國數據在內5家優質龍頭股，上市首日上漲率（包括0.00%的漲跌幅）100%，賺錢效應十分喜人。此次安能物流成功登陸港交所，正是由摩根大通與中金公司聯席「保薦護行」，上市首日表現非常值得期待。
文：一枝