在調控政策的持續下，房地産行業的信用風險逐漸暴露。自2020年至今，已有包括華夏幸福、泰禾集團、藍光發展、陽光100等在內的上市房企在不同程度上遭遇了經營和債務危機。在此行業背景下，投行對房企的評級成爲了投資者判斷公司內在價值的重要指標。
據DM軟件統計數據顯示，自9月份以來截止10月15日，在穆迪評級的26家房企中，除初評一家企業外，僅有6家企業的評級、展望均持平，剩余的19家企業或是評級、或是展望均有不同程度的下調。
且在10月18日，一天內便有十余家房企遭穆迪下調評級或展望，足以證明當前房企面臨環境的嚴峻。不過，從另一個角度看，未被下調評級的房企已在惡劣的環境下證明了自身的綜合實力，這其中便包括了大唐集團控股(02117)。此前，穆迪對該公司給出了【B2】的信用評級，展望爲“穩定”，而在此次穆迪的最新評級中，大唐集團控股的評級得以保持，足以見穆迪對大唐集團控股價值的認可。
事實上，在2021年的中期財報中，大唐集團控股便以亮眼成績向市場展現了自身的成長性。據中報顯示，該公司上半年實現營業收入33.1億人民幣，同比增長85.2%;淨利潤以及歸屬于母公司股東的淨利潤分別錄得2.2億元及2.4億元人民幣，同比增幅均超過100%，分別達到141.2%及234.8%，整體增長勢能強勁。
不僅如此，據公司最新披露的經營數據數據顯示，從2021年1月至9月，大唐集團控股的累計合約銷售金額約爲人民幣369.5億元，相信2021年全年的合約地産銷售額超越2020年已成大概率事件。
市場不禁好奇，大唐集團控股爲何能在行業逆勢下實現穩健發展，並贏得國際評級機構的認可?
行業逆勢下銷售額表現亮眼
2021年的房地産行業，上半年與下半年出現了明顯分化。在上半年中，由于部分熱點城市延續了2020年的市場熱度，疊加春節期間一二線城市購房情緒的升溫，一季度淡季不淡;二季度市場熱度持續，房企積極去化提振了房市整體表現，因此上半年的房地産行業表現整體平穩。
但自下半年以來，隨着行業監管的不斷收緊和對房企投、融兩端調控力度的不斷加強，市場整體降溫明顯，企業貨量供應不足，項目去化表現不佳。
據克而瑞數據顯示，下半年以來百強房企銷售承壓，業績表現不及上半年和去年同期，7-9月連續叁個單月業績同比下跌，且9月同比跌幅進一步擴大。在9月中，逾9成百強房企單月業績同比降低，其中6成企業同比降幅超30%，逾半數企業同環比雙降。不止如此，截至9月末，有近半數房企目標完成率不及70%。
逆勢是檢驗房企綜合實力的試金石，而大唐集團控股的表現位于行業上遊。據公司最新披露的數據顯示，2021年1至9月，大唐集團實現累計合約銷售金額約爲人民幣369.5億元，對應的累計銷售面積約爲360.9萬平方米，平均銷售價格約爲每平方米人民幣10238元。
考慮到第四季度爲傳統地産銷售旺季，故此大唐集團控股2021年全年的銷售額超越2020年大概率已成定局。而據克而瑞數據顯示，截至9月末，今年業績目標完成率在75%以上的房企不足2成，其中目標完成率高于80%的企業僅有7家。如此看來，大唐集團控股在行業逆勢下的表現依舊十分穩健。
叁大因素支撐公司高去化
之所以取得此成績，與大唐集團控股把握發展機遇，提升産品力以及增強運營能力有直接關系。
事實上，當前的房地産行業雖然以“房住不炒”爲主基調持續調控，但都市圈仍存在着巨大的結構性機會。過去十年，新增城鎮人口的65%進入了核心都市圈，未來該趨勢仍將持續，都市圈將集中70%的新增城鎮人口，房地産存量發展下的最大結構性潛能也將由此而釋放。
爲抓住房地産行業僅存的時代紅利，大唐集團控股積極布局都市圈，公司遵循“2+1+X”戰略布局，在總部躍遷上海後，大唐地産將在深耕北部灣，鞏固海西2個經濟區城市群現有布局基礎上，抓住機遇，堅持開放合作，尋求長叁角區域的縱深拓展，並向具有優質戰略機會的城市穩步擴展，從而形成多元化的城市群布局。與去年相比，大唐集團控股2021年新增了川渝、長叁角、江浙等區域，並持續深耕沿海。
當然，布局都市圈只是大唐集團控股爲提升公司未來成長性的戰略部署，但如何在行業紅海中建立競爭優勢仍舊是公司需要直面的問題。目前市場普遍認爲，在政策的持續調控下，房地産行業的“金融屬性”必將大幅降低，而産品屬性則有望顯著增強，房企必須回歸本質，只有提供能夠滿足人民美好生活需求的産品和服務才是企業可持續發展的利器，這就對房企的産品力提出了新要求。
而大唐集團控股對此趨勢早有察覺，其並未忘記産品築造的初心，從“造房子”，到“造幸福生活”，公司秉持“以客戶爲中心”，基于此不斷探索新時代環境下的國風形態和文化創新。
經過持續的積累和打磨，大唐集團控股的特色化産品已取得顯著效果。智通財經APP了解到，大唐集團控股以“國韻風華、匠心營造、適意唐居”爲産品價值理念，並基于此對産品迭代精進，從而打造了“世家”、“印象”、“臻觀”叁大産品線，形成以傳統中式韻味與現代生活方式相融合爲特色的國韻人居。優質的産品，是房企去化的一大助力。
據公司的2021年中報顯示，下半年中，大唐集團控股的多個樓盤將竣工交付，這其中便包括了南甯的金玖世家、興甯大唐印象、大唐天城叁期、大唐天悅、盛湖悅景;天津的唐晟雅苑;漳州的大唐錦繡世家、江山天境、漳州大唐春風裏、漳州大唐春風裏二期;長沙的大唐印象·禦玺等。新項目的陸續交付，將保證公司業績的持續高增長。
在提升産品質量的同時，運營效率的提升亦是大唐集團控股關注的重點。公司在城市群布局擴張的過程中，將投資、運營、設計、營銷等環節關連協同，促使運營力全面提升，進一步加速了公司新進城市項目的開發落地。
此外，公司提出了“資源共享，價值創造”的平台化戰略，這在優化落地區域公司的內部組織管理結構的同時，可促進與外部各類資源方的開放合作，從而實現對外合作共贏、靈活開放，對內不斷完善機制建設，控制風險、提升效率的作用。平台化戰略的落實，促進了公司拓展落地新區域項目的快速發展。
高質量發展獲市場資金及國際評級機構認可
房地産行業進入全新發展階段後，“高質量發展”已成爲了所有房企的追求，對于大唐集團控股而言，其“高質量發展”不僅體現在快速去化上，其業績、財務表現均是對“高質量發展”的最好诠釋。
在2021年上半年，大唐集團控股實現了33.1億元人民幣的收入，同比大增85.2%，且公司在地價不斷攀升，房企的利潤空間普遍被壓縮的大背景下錄得了31%的毛利率，較2020年同期的23.3%提升近8個百分點，這亦是自2017年以來的最高水平。而在利潤方面，大唐集團控股報告期內歸屬于母公司股東的淨利潤爲2.4億元，同比增幅高達234.8%，每股收益從去年同期的0.07元提升爲0.18元。
值得注意的是，在業績持續快速增長的同時，大唐集團控股的財務表現已有明顯改善。智通財經APP了解到，公司截至2021年6月30日的賬面現金爲人民幣79.8億元，期內經營性現金流相比去年同期的4.4億元大幅提升至9.4億元。且從負債方面來看，截至2021年6月30日，公司的淨負債率相較2020年末的58.7%進一步降至47.7%。現金短債比也基本與去年末持平，維持綠線標准，經營安全性進一步加強。
基于大唐集團控股優質的基本面，市場資金早已用真金白銀力挺公司發展。作爲一家剛上市未滿一年的新股，且在行業趨勢向下的大背景下，大唐集團控股在今年6月初成功發行了首筆一年期3億的美元債，超額認購1倍，獲資本市場追捧。
不止于此，多家國際信用評級機構也首次授予大唐集團控股長期信用評級。其中，標准普爾給予公司信用評級爲【B】，穆迪授予信用評級爲【B2】，展望均爲“穩定”。且在穆迪最近對房企的評級中，已對近20家房企在評級、展望方面有不同程度的下調，而大唐集團控股的信用評級及展望則是持平。
智通財經APP認爲，市場資金以及國際信用評價機構肯定大唐集團控股發展的背後，是基于對公司未來成長性的看好，這主要基于以下兩方面做此判斷，其一，“2+1+X”戰略布局下土儲結構持續優化，這爲公司的長期穩定發展奠定堅實基礎。
截至2021年6月30日，大唐地産上半年新增土儲面積293萬平方米，公司穩中求進，共獲取19幅優質地塊。其中，一二線土儲比重顯著增加，上半年還進入南京等區域核心城市。
在海西、北部灣、京津冀、長江中遊、長叁角及成渝六大經濟區，大唐集團控股手持142個處于不同開發階段的地産項目，土地儲備總建築面積達到2200萬平方米。核心區域的充足土地儲備、具有獨特優勢的特色産品再疊加高效的運營能力，大唐集團控股必將持續快速成長。
其二，多元化業務探索成效顯著，新增長極崛起迅速。爲分散風險以及實現未來的可持續發展，主流房企均在聚焦住宅開發主業之外探索多元化業務，大唐集團控股亦不例外。智通財經APP了解到，公司目前已有十個商業物業項目，分別坐落于福建廈門及廣西南甯，並擁有兩間已開業酒店，分別爲廈門大唐景瀾酒店及南甯大唐叢悅酒店。2021年上半年，公司商業物業投資及運營所得收入較去年同期增長157.8%至0.6億元;公司酒店經營所得收入較去年同期增加158.4%至人民幣0.3億元。
通過上述的分析不難看出，大唐集團控股雖初登資本市場，但其優質基本面下的“高質量發展”已虜獲國際評級機構的芳心。憑借穩健的財務表現、“以客戶爲中心”的特色化産品追求、“2+1+X”的都市圈戰略布局下豐富的土地儲備、以及不斷提高的運營效率，大唐集團控股可在房地産行業的新發展階段走得更穩、更遠。
