10月12日晚間，中辦、國辦發布《關于推動現代職業教育高質量發展的意見》（以下簡稱：《意見》），指出在全面建設社會主義現代化國家新征程中，職業教育前途廣闊、大有可爲。鼓勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，鼓勵各類企業依法參與舉辦職業教育。無獨有偶，9月1日開始實施的民促法完善擴張並購之後，教育行業上市公司可以通過並購擴張，實現快速增長。
兩大政策暖風襲來，爲近期跌跌不休的教育股打了一劑“強心針”，板塊一度呈現價升量增態勢，教育股正在走出一波反彈行情，在職業教育領域占據先發優勢的標的或將迎來價值發現，其代表便是21世紀教育（01598）。
根據智通財經APP了解，21世紀教育是擁有以職業教育及素質教育爲主的的綜合性教育服務供應商，過去五年其收入以雙位數的複合增長率成長，今年上半年繼續保持穩健的增長水平，主要受益于高等職業教育的貢獻。在職業教育的發展戰略上，21世紀教育響應國家政策需求，在該領域頻頻發力：4月與河北高邑達成了石家莊理工職業學院新校區建設項目規劃，9月宣布並購重慶資源與環境保護學院。
政策催化職業教育高增長，“排頭兵”優勢明顯
在中國，行業發展非常重要的外部因素就是政策，這也是投資者進行價值判斷的重要因素。政策對教育行業的影響，更爲深遠。此前，因爲“雙減”政策監管的強勢介入，行業增長邏輯發生根本性變化。在市場極度恐慌的情緒下，教育行業四大賽道（民辦學校、K12培訓、職業教育培訓和高教集團）無一幸免，承受了不同程度的影響。因此，當利空靴子落地，對于以職業教育賽道爲首被錯殺的子賽道和標的可能出現價值回歸，尤其還有政策轉向的催化。
智通財經APP了解到，2019年以來國家頻繁發布高等職業教育相關的扶持政策文件，2020年加大扶持力度，其中如2020年9月，不限高職學校招收中職畢業生比例，擴大專升本招生計劃，2021年3月，國務院通過《職業教育法（修訂草案）》，職業教育在中國教育體系中所占的權重將大幅提升。而10月12日發布的《意見》，指出職業教育是國民教育體系和人力資源開發的重要組成部分，肩負着培養多樣化人才、傳承技術技能、促進就業創業的重要職責。在全面建設社會主義現代化國家新征程中，職業教育前途廣闊、大有可爲。
市場分析認爲，職業教育將迎來發展的黃金時代。統計數據顯示，我國職業教育市場規模總體呈逐年增長態勢，2019年市場規模達5760億元，2014-2019年年均複合增速達到11%。“十四五”期間，目標新增技能人才4000萬人以上，技能人才占就業人員比例達到30%，機構預計，未來3-5年將是我國職業教育的黃金發展窗口，看好職業教育概念股。
而身爲職業教育領域的“排頭兵”，21世紀教育優勢明顯。
首先，公司職業教育經驗豐富，並在該領域取得優異成績。公司成立近20年，逐漸成爲以全日制職業教育及繼續教育爲主線，素質教育及在線教育並行的綜合性教育集團，業務覆蓋京津冀、長叁角及成渝地區。
21世紀教育職業教育板塊重資産爲石家莊理工職業學院，良好的辦學模式及高質量的師資隊伍建設，讓學院在河北省乃至京津冀地區享有一定的知名度，亦爲公司在職業教育持續深耕，建立穩定的校企合作奠定基礎。截至目前，該公司企業合作庫裏已經有超過6000家優質企業，包括華爲、海爾及順豐等龍頭企業，使得往年就業率超過95%，遠高于行業水平。
2021年上半年，公司高等職業教育業務實現收入0.91億，同比增長21.6%，收入貢獻57.4%，近叁年營收複合增長率約13.4%，增幅強勁，業績貢獻突出。
其次，21世紀教育的業務覆蓋地區高校資源較多，加上公司專注于加碼國家急需的職業技術人才培養賽道，或將成爲其收購的戰略要地。截至目前，公司已經在職業教育領域發展出一套成熟的運營模式：一是在河北高邑與政府合作建設新校區，二是陸續收購優質院校。
在智通財經APP看來，政策成爲職業教育賽道擴容的催化劑，然而目前國內高等教育牌照稀缺，加上上市的高教機構大力收購布局，導致市場上的高校價格水漲船高，爲了增加可收購的標的數量，鼓勵民間資本投資，在去年5月，教育部辦公廳發布《關于加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》，推動一批獨立學院實現轉設。
21世紀教育深耕京津翼，且在長叁角和成渝地區也有布局，這兩個地區高校資源較多，加上公司專注于加碼國家急需的職業技術人才培養賽道，或將成爲其收購的戰略要地。
職業教育擴張再下一城，戰略排布順勢而爲
國家在高等職業教育的投入經費及行業市場規模始終保持着雙位數的增速，而21世紀教育在該領域的擴張動作一直未曾中斷，主要通過自建校區和外部收購在職業教育賽道“開疆拓土”。
今年4月份，21世紀教育公告與河北省石家莊市高邑縣人民政府合作，高邑縣政府擬提供教育用地不低于1000畝，用于建設集團旗下石家莊理工職業學院新校區，爲促進學院進一步踐行現代職業教育，深化産教融合，高邑縣政府還將提供産教融合園區規劃用地約200畝。7月份，該公司公告與山東省商業集團共同投資成立合資公司簽約儀式，據了解，山東省商業集團旗下擁有多所高校，在職業教育、學前教育等領域具有很強實力。
根據智通財經APP了解，除了和政府合作建立新校區之外，21世紀教育在職業教育板塊再下一城，收購重慶資源與環境保護職業學院。
公告顯示，重慶資源與環境保護職業學院于2015年成立，位于重慶市大足區，學校占地面積438畝，已取得相關土地證。現有建築面積7.8萬平方米，目標學校計劃于未來3至5年內擴大至12萬平方米，可容納學生人數1萬人。在校學生人數及招生人數預期繼續增長，學校重點構建“生態環境”、“大數據智慧化”、“汽車工程”、“財經商貿”、“大健康”、“學前教育”相互融合的六大專業集群，開設包括環境工程技術專業、環境評價與咨詢服務專業、汙染修複與生態工程技術專業、工程造價專業、會計、互聯網金融、電子競技運動與管理、大數據技術與應用、新能源汽車運用與維修等20余個專業。2020年學校畢業生就業率達93.18%，基本實現全面就業。其中環境藝術、工程造價及環境工程技術專業的就業率均處于97%以上。
重慶資源與環境保護職業學院的加入，將與21世紀教育旗下現有高等教育及中等教育高度協同，有助于進一步擴大高質量辦學資源優勢，與同樣主打理工科技服務類專業的石家莊理工職業學院實現資源互補，專業共建，進而激發出收購學院的潛在效益，爲21世紀教育紮實立足成渝地區並進一步拓展市場，搭建大本營。
長遠來看，全資收購資源與環境保護職業學院，使21世紀教育進一步拓寬其資産組合，尤其是在成渝地區的資産組合，爲公司帶來可觀的增長機會，勢必將進一步鞏固其職業教育板塊在行業中的領先地位，符合長期戰略發展方向。
綜合布局築牢基本盤，強強聯合驅動業績增長
除了職業教育板塊頻頻發力之外，21世紀教育還擁有廣泛的營收來源及穩固的客戶群體，不斷夯實基本面。
根據智通財經APP觀察，截至2021年6月30日，21世紀教育擁有22所學校，包括職業教育板塊的1所民辦高校（ 石家莊理工職業學院）、素質教育板塊的6所新天際培訓學校（由11家新天際輔導中心組成 ）、2所培尖培訓學校、5所學鼎培訓學校及8所新天際幼兒園，並托管四方學院西校區運營。在高等職業教育業務持續增長的同時，其他業務板塊並未落後。
值得關注的是，爲解決不斷增長的學生數量與學校教育硬件匹配之間的矛盾，學校今年完成校區新建宿舍樓項目，容納更多學生入校學習；主動承接當地省級職業教育提質培優任務，于2021年上半年獲批河北省職業教育提質培優行動計劃(2020-2023)“雙高”建設院校，爲現代職業教育人才培養打下堅實基礎。
職業教育板塊不斷夯實，素質教育板塊加快升級，K9即義務教育階段培訓業務占比較低，但通過內容和科技賦能，研發孵化出豌豆體育、知蒙編程等教育周邊産品，並以“新高考”業務爲依托，計劃在全國布局並激發新增長點。
今年以來，21世紀教育認真梳理産品線，確立新高考服務爲集團發展戰略的次主線地位，包括目前的新高考培訓，未來的運營╱托管全日制高中。結合現有的強基計劃，創新拔尖型人才培養與選拔機制。針對縣域高中提供管理咨詢服務，提升其綜合競爭力，該業務已經與魯商集團開始合作並落地山東，並將以此模式加速全國合作業務拓展。
多個板塊強強聯合，驅動21世紀教育業績高增。2021年上半年，集團實現收入1.58億元，同比增長36.8%，實現毛利0.81億元，同比增長33.0%；淨利潤0.44億元，同比增長20.4%。
綜上所述，兩大政策利好來襲，有望促進職業教育板塊估值提升，而確立以新職業教育爲發展主線，未來定位爲“新職業教育綜合服務商”的21世紀教育，通過內生增長+外延並購加速發展，業績快速兌現，或將迎來戴維斯雙擊。
