FX168財經報社(香港)訊 臺股跌跌不停，隔夜已經跌破16400點門檻，顯示出內外投資者信心不足的氛圍。展望后市，半導體再次傳出利空巨響，臺積電法說前股價呈現橫向整理，但摩根大通證券最新調查發現，臺積電最新的3奈米制程風險試產時間，可能需要延至2022年上半年，較原先預期晚一至二季，部分客戶還擔憂成本太高，在法說前投下震撼彈，外資法人傾向先出脫，安靜等待法說釋疑。
昨日臺股收盤：
臺股周三(10月13日)受到美股收黑影響，早盤反彈僅曇花一現，電子族群欲振乏力，航運雖跌深反彈，但仍然無力撐盤，盤中最低曾下探16328.47點，高低震蕩超過200點，加上適逢周選擇權結算，終場下跌114.85點或0.7%，跌破16400點大關，收在16347.99點，成交量僅臺幣2571.69億元。
美股隔夜走勢：
華爾街周三(10月13日)消化摩根大通等財報、美聯儲9月會議紀要暗示縮減購債(Taper)時程表，以及通脹數據居高不下等消息，10年期美債收益率跌破1.55%，科技股走揚，金融、能源板塊表現疲弱，道瓊斯工業指數近乎持平，納斯達克指數漲幅超過0.7%。
美國勞工部周三公布數據顯示，9月消費者物價指數(CPI)略高于市場預期，主因是燃油和天然氣服務價格飆升，這將考驗美聯儲對美國通脹僅是暫時性的論點。美聯儲公布9月會議紀要顯示，與會者指出，如果在下次(11月)利率會議上決定開始縮減購債，可能會從11月中旬或12月中旬開始啟動。
美聯儲可能會從每個月減少100億美元國債和50億美元抵押擔保證券(MBS)開始，并將在明年年中或稍晚左右結束，這是美聯儲首次在會議紀要中提到明確的縮減購債時程表。
全球供應鏈瓶頸可能年底購物季陷入大混亂，美國總統拜登周三召集來自港口、工會和企業高層人員，討論如何迅速解決貨物積壓問題，包括解決50萬個貨柜在洛杉磯、長堤港等待卸貨的問題。拜登宣布，洛杉磯港將加入長堤港提供24小時全天候運作，以紓解貨柜堆積如山的狀況。
歐洲則正陷入天然氣短缺危機，俄羅斯總統普京周三表示，俄羅斯沒有將其石油和天然氣資源用作對付歐洲的武器。他還罕見指出，隨著對所有能源商品的需求增長，油價很有可能達到每桶100美元。
道瓊斯工業指數下跌0.53點或0.0015%，收34377.81點；納斯達克指數上漲105.71點或0.73%，收14571.63點；標準普爾500指數上漲13.15點或0.3%，收4363.80點；費城半導體指數上漲14.6點或0.46%，收3192.80點。
臺股美國存托憑證(ADR)方面，臺積電ADR上漲0.71%；日月光ADR上漲0.15%；聯電ADR下跌1.74%；中華電信ADR下跌0.28%。
機構盤前分析：
中信關鍵半導體ETF經理人張圭慧表示，電子業長、短料的供給情形存在差異，上游的半導體供需仍相對緊繃，晶圓代工業者在漲價效益及產品組合有利下，營運表現預料將優于下游電子零組件廠。
至于近期國際油價飆漲是否有利塑化股后續表現，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，必須看各廠商成本而定，因臺灣很多公用事業、油價都有所調控，近期塑化股表現應與消息面、景氣面有關；建議后續留意財報表現。
重點關注事件：
臺積電法說前股價呈現橫向整理，但摩根大通證券最新調查發現，臺積電最新的3奈米制程風險試產時間，可能需要延至2022年上半年，較原先預期晚一至二季，部分客戶還擔憂成本太高，在法說前投下震撼彈，外資法人傾向先出脫、靜候法說釋疑。
摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)對臺積電中長線基本面持正向觀點，但他近期的調查發現，臺積電在原始3奈米制程上，似乎遇到達成效能指標頂峰與積體電路尺寸縮放等技術性問題，因此，進入風險試產的時間點才會比預估時程慢一至二季；另一方面，因新的3奈米原始制程所採的EUV層數相當多，已有部分客戶擔心成本高漲壓力。
鑒于摩根大通證券最新對臺積電3奈米制程延遲的觀點，瞬間讓市場警報大作。哈戈谷表明，如蘋果iPad等領導3奈米制程的專案，可望在2022年下半年進入量產，然營收貢獻極為有限，待2023年蘋果、英特爾、超微(AMD)，乃至高通或聯發科採用3奈米制程后，才會是較有意義的量產開端。另外，因三星3奈米制程對客戶吸引力有限，臺積電在尖端制程領先地位未有任何改變。
盡管市場看臺積電后市存在雜音，但針對重要客戶創造的營運貢獻，各研究機構觀點可沒有太大歧異。以賽亞調研(Isaiah Research)認為，臺積電關鍵客戶如蘋果、聯發科、高通、AMD、Nvidia與博通等，在2021年對臺積電營收的貢獻合計可達60%左右，穩定的客戶需求有助于臺積電實現2021年營收目標。
臺媒“中時新聞網”所稱，相較于花旗環球、匯豐、瑞信證券等于法說前展現對臺積電高度信心，甚至調升合理股價預期，從籌碼表現來看，國際資金最近對臺積電缺乏熱情，自9月15日以來，僅三個交易日站在買超方，近十個交易日累計賣超高達8.5萬張，最近更呈連三賣態勢，不見法說前押寶籌碼。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻是外資圈中，少數中性看臺積電的代表。他提出，市場對臺積電的多空爭辯，主軸將會從毛利率轉向產業循環之上，而大摩的觀點是，半導體產業接下來恐面臨庫存調整，這樣的環境不利臺積電本益比擴張，這也是摩根士丹利維持對臺積電“中立”投資評等主因。
個股焦點信息：
連接線束大廠貿聯-KY(TW3665)表示，車用、資料中心及半導體設備等應用需求強勁，訂單一路旺到明年；此外，明年在并購LEONI工業應用事業群，加上自身營運成長下，法人看好，貿聯明年營收將自臺幣400億元起跳，年增超過40%。
疫情趨緩，在家工作、學習商機也退潮，加上下游客戶缺晶片，軸承廠兆利(TW3548)訂單能見度變不明朗，且面對上游原料頻頻上漲，兆利仍難同步向客戶漲價轉嫁生產成本，獲利空間恐受壓抑，公司對第四季看法也轉趨保守。