智通財經APP獲悉,高盛發布研究報告稱,維持百威亞太(01876)“買入”評級,目標價由27.6港元下調7.2%至25.6港元。
報告中稱,下調公司2021-23年每股盈利預測4-5%,以考慮第叁季度疫情的影響,預計內地業務的銷量疲軟,但在韓國地區業務的利潤率正常化及恢複盈利能力。該行預計,集團第叁季收入有機會增長跌6%、標准化的EBITDA跌6%。重點關注是高端産品的趨勢及由于同業開始提價,年底前回否有漲價機會。
該行預計,百威亞太西部業務第叁季銷售跌7%、標准化EBITDA跌8%,主要由于預計整個亞太西區銷量將下降10%,看到7月和8月的整體中國業務將市場表現一致,有中單位數的下降。然而,進入9月,由于對疫情的敞口增加。預計亞太東區銷售跌4%,EBITDA正常化增長爲4%,預計韓國市場銷量將受疫情餐廳用餐限制的拖累。
高盛表示,高端化仍是中國業務的主要增長動力,高端産品可能繼續跑贏大衆産品。由于持續的組合升級,預計平均售價將增長3%。同時也預計産品結構升級,原材料成本壓力適中,中國穩定的銷售和營銷支出比率支持盈利能力。