智通財經APP獲悉,中信證券發布研報稱,近期市場對于能耗雙控、碳中和等政策出現了較多的誤讀,中信證券針對不同商品所面臨的政策情況分別進行分析,得到以下判斷:1)整體判斷:近期限電的原因既與能耗雙控有關,也與動力煤供應不足有關,預計未來民生用電將優先保障,但高耗能産業大概率仍將有序限産。2)高耗能産品:參考國家發改委發布的2021年上半年能耗雙控晴雨表,廣東、江蘇、新疆、雲南等紅燈省份或爲重點壓降區域,從紅燈省份中高耗能産品占全國的比重看,工業矽、電解鋁等彈性相對較大。3)動力煤:當前供給受到“超産入刑”等多方面原因影響,短期看供需缺口較難化解,全國限電會影響用電需求,但預計能耗雙控將合理有序開展,大概率不改供需緊平衡趨勢,此外國家發改委要求增加長協覆蓋有助于保障民生用電供暖,但預計客觀上也將加劇市場化動力煤的供需緊張。4)鋼鐵:碳中和下鋼鐵明確限産要求,弱需求下限産有助于減少鋼材價格過快上漲帶來的政策糾偏風險,後續利潤空間或主要來自鐵礦石價格下降。