話前馬達之前出文提及國內的樓市政策轉向調控二手樓，並指出二手市場的冷卻會縮減一二手樓價格的倒掛，繼而影響到內房的新房銷售。
不到兩個月，多個城市的二手市場成交量和價格急跌，也傳導到新房的銷售，融創中國老闆孫宏斌以悲慘來形容下半年的市場。政府也感覺到下半年樓價勢頭有變，房企有機會為滿足三條紅線要求加緊回款而推減價，再加上二手市場的冷卻，有可能造成一輪樓價下行週期，所以這星期在三四線城市推出「限跌令」，要求新樓的折扣不能大於15%。全中國最多三四線城市的exposure就是碧桂園和恒大，恆大因自身問題而跌跌不休，反而政策推出當天碧桂園是outperform。
談及恆大，基本上每個星期都有恒大的新聞。最近Moodys把恆大的信用評級降至Ca級，Ca級是什麼慨念，一般來講信用評級分為投資及垃圾級別，而垃圾級別也分很多個notches，而Ca級算是垃圾級別最低的幾個。或者用一個形象化小小的例子，最近10年比較大型的香港上市內房破產違約是佳兆業，破產前它的信用評級也曾經Ca級。
恆大會否破產很視乎政府願不願意給他時間，給它足夠時間能夠將自己的資產變賣。馬達認為政府已經作出了全面評估，恆大的破產不是too big to fall，but it’s painful。所以估計政府是希望恆大有秩序地downsize，但同時要避免整個樓市不會受恒大危機拖累。
＊文章獲馬達投資授權刊登，原標題為《樓價不能升不能跌，恆大still too big to fail?》
免責聲明：本網刊載的所有投資意見，只可作參考用途。讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本網無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與本集團立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
