繼3月交出一份高增長的2020年度業績後，祥生控股集團（02599）在8月再傳捷報。
智通財經APP獲悉，祥生控股集團于8月27日發布2021年上半年業績公告。期內，集團實現營收158.9億元人民幣（單位下同），同比增幅19.6%。盈利方面，期內溢利約爲9.73億元，同比增長約135.6%；公司擁有人應占溢利約爲5.32億元，同比增長48.7%，公司擁有人應占核心純利潤約爲5.34億元，同比增長54.8%。
基于公司的長期穩健發展，祥生控股集團成功登陸資本市場後，短短半年即獲得資本市場的諸多認可。今年3月以來，建銀國際、招銀國際等券商先後給予“買入”評級；並有穆迪、標普、聯合國際、惠譽等多家國際權威評級機構也陸續給出“穩定”、“正面”展望，力證祥生控股集團發展長期向好。
同時，祥生控股集團股價在二級市場也屢有良好表現。8月以來，公司股價累計上漲超過2成。
成長與穩健並舉，資本結構持續優化
在智通財經APP看來，祥生控股集團上半年的經營表現可以用“成長與穩健並舉”概括。
成長性方面，上半年祥生控股集團業績延續高增長，得益于實打實的銷售增長。業績公告顯示，上半年歸屬集團的權益合約銷售約達到496.81億元，同比增長約30.4%；歸屬集團權益合約銷售面積爲376萬平方米，同比增長約28.3%；期內，歸屬集團權益合約銷售均價達到1.32萬元/平方米，同比提升1.6個百分點。
良好的銷售表現令祥生控股集團現金狀況明顯改善，上半年集團有關經營活動的現金流量增加21.23億元，同比增長35.6%，並帶動集團現金及銀行結余總額增長12.4%至273.2億元。
隨着現金流持續改善，祥生控股集團的財務結構也在不斷優化。上半年，祥生控股集團開拓多元化融資渠道，銀行貸款及優先票據、公司債券規模占有息債務比率進一步提升，集團平均融資成本較降低至8.6%，較2020年下降0.5個百分點。
更值得注意的是，截至上半年末，祥生控股集團淨負債率較2020年底大幅下降近40個百分點至96.6%；現金短債比提升至1.2倍；剔除預收賬款後的資産負債率較2020年底下降3個百分點至79.4%。這意味着，祥生控股集團“叁道紅線”僅踩一條線，進入“黃檔”陣營。
“1+1+X”戰略深化保持穩定成長性
在智通財經APP看來，祥生控股集團取得持續向好的經營成果，其“1+1+X”投資戰略居功至偉。作爲立足浙江省，深耕泛長叁角快速成長房地産開發商，早在2016年祥生控股集團便開始實行“1+1+X”的擴張策略，即浙江+泛長叁角+重點潛力城市布局。
在“1+1+X”投資戰略引領下，祥生控股集團持續增進區域深耕優勢，深入布局已落子城市，憑借對當地客戶需求及城市發展脈絡的深度理解，打造出匹配當地人居需求的優質産品，從而進一步提升企業品牌認知度與影響力。
在産品設計方面，祥生控股集團始終圍繞市場需求與客戶需求開展。2020年祥生控股集團在原有産品線基礎上升級迭代形成“TOP系”、“雲境系”、“府系”、“樾系”四大全新産品線，實現“全周期、全地域、全齡段”的覆蓋，精准滿足不同客戶的關鍵需求，在同業中極具市場競爭力。
2021年上半年，祥生控股集團全新迭代推出的兩條明星産品線持續落地亮相。以雲境系爲例，從合肥、南通再到紹興，截至目前祥生已有9個雲境系産品落子各地，爲更多家庭帶去豐盛、健康、快樂、自由的生活體驗。隨着公司産品體系的日漸成熟，未來也將持續爲更多消費者提供高質量的産品和服務。
作爲提供産品和服務的基礎，祥生控股集團目前有着豐富的土地及項目儲備。據智通財經APP了解，上半年祥生控股集團在12個城市新增18個項目，新增土儲應占建築面積達到287萬平方米，應占土儲成本爲176億元，平均土地成本約爲每平方米6120元。新增項目中浙江省占比達到60.3%，泛長叁角區域占比爲39.7%。
業績公告顯示，截至上半年末，祥生控股集團已在全國11個省份的47座城市共計擁有228個項目，集團應占土地儲備總量達到2295萬平方米。其中，浙江省、泛長叁角及其他城市分別占比50.5%、36.9%和12.6%。
衆所周知，長叁角區域是國內公認的最具經濟活力、開放程度最高、創新能力最強的區域之一。盡管國家強調“房住不炒”，但對于經濟發展前景良好的區域，市場依舊會維持在活躍的水平。而祥生控股集團持續圍繞泛長叁角展開布局，未來公司高質量成長可望延續。
反映到資本市場上，截至9月1日收盤，祥生控股集團的市盈率（TTM）僅爲5.48倍，市淨率僅爲1.8倍。這與公司持續業績高增長，兼顧財務穩健的基本面並不匹配。展望未來，祥生控股集團以“1+1+X”戰略奠定的成長基調將繼續發揮效用，爲集團打開更高的成長空間。在此背景下，集團股票的估值還有望進一步修複。
