收息股香港中華煤氣（SEHK：3）公布2021年上半年業績，退休投資者仍可持有收息？
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業績復甦超疫前水平 雖然香港中華煤氣主要從事公用性質較高的燃氣業務，但疫市期間亦受到拖累，皆因線下商業活動大減，燃氣用量亦會受影響。
可幸的是，隨著疫情常態化，大眾生活已逐漸回復至疫前模式，煤氣在2021年上半年的收入水平已由疫情低谷復甦至約247億元，更超越了疫前2019年同期的近204億元。
營銷額穩步復原，今年上半年股東應佔稅後盈利同比增長近6成，同樣超越了疫前2019年同期水平。
香港業務復甦動力疲弱 雖然煤氣復甦勢頭強，但增長較多來自中國內地業務，期內香港部門的表現依然偏弱。在2021年上半年，香港煤氣銷售量持續下跌，相對疫前水平的差距已擴大至近7%。
不過，疫情因素終會消散，本地業務表現疲弱並不反映基本面受損，有待疫苗接種計劃推進，旅遊重啟有利商業活動復甦，可支持煤氣業務重振。
中國及新能源增長勢頭強 本港業務復甦不振，但煤氣依然實現到雙位數增長，主要貢獻來自中國內地業務及新能源業務。
在2021年上半年，中國內地的燃氣、水務及有關之業務的收入同比增長約4成，而新能源業務所錄得增長則有超過130%增幅。
展望2021年下半年，煤氣旗下港華燃氣公司在今年7月完成入股上海燃氣，有利提升集團在中國城市燃氣市場的參與，而易高的生物燃料業務的前景亦越趨明朗，有望繼續為煤氣帶來增長動力。
恢復十送一機會微 過去煤氣備受收息資金追捧的原因之一在於有10送1紅股。雖然紅股本身無法製造價值，但股份數目增加，每股分派持平亦可為股東帶來股息收入增長。
不過，自從煤氣在2019年度將紅股分派比例下調至20送1，股東所享的實際股息收入增長亦明顯放緩。
雖然今期業績增長表現強勁，但部分源於去年同期的低基數，管理層今年重新上調至送紅股的比率動機不會太高。
結語 煤氣在今年上半年實現了有不錯表現，而且期內沒有錄得所佔中環國際金融中心投資物業重估收益或虧損，盈利質素較高。
不過，由於業績穩增長，沒有太大驚喜，加上周二內地燃氣股如新奧燃氣(SEHK:2688)急跌拖累煤氣的股價下跌。
日後集團藉紅股間接增派的步伐已放緩，重回疫前10送1比例的可能性不高，但業務穩中有增長，長線要支持目前的分派相信沒有難度，可為退休組合帶來防守現金流。
在績後，煤氣的股價顯著受壓跌超過4%，惟現時股息率仍只有約2.65厘，若然想回報更為合理及吸引，可待股價跌至11月或以下再收集。投資收息股不用高追，如果價格不到心中價位，寧願多等或找其他代替。
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