智通財經APP獲悉，大摩發布研究報告稱，將中芯國際(00981)評級由“增持”降至“與大市同步”，目標價由25港元升至28港元，以曆史市賬率計，公司估值處高位，而2022年的28nm産能擴張現時仍存在不確定性，故認爲風險回報平衡。
報告中稱，留意到內地客戶需求強勁，預期指引將有上行調整，而增長幅度將遠高于該行及市場預期。今年次季公司平均銷售單價按季升9%，現時指引2021年收入將同比升30%，同時將全年毛利率指引升至約30%，反映受惠公司定位其40nm/50nm制程定價能力較強。
該行表示，公司也估計供應緊張情況將持續至2022年上半年，被問及公司能否跟隨同業的晶圓定價，中芯則相信公司在提價方面有滯後，所以該行認爲2022年其晶圓平均銷售單價有空間改善。
大摩稱，管理層指出2021年産能擴張進展在正軌上，不過部分28nm及14nm的所需設備則要待美國審批，公司表示正研究其他解決方案，同時也會盡力與美國設備供應商獲取進口批准。該行認爲28nm産能擴張減慢或會對收入增長帶來負面影響，但對公司利潤率則有利，因爲資本開支及折舊減少。