智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,維持華潤電力(00836)“增持”評級,目標價由13港元升至20港元,調升明年及2023年每股盈利預測分別約9%及6%,以反映近期內地的電價政策容許更好的成本轉移,令毛利率有上升空間。
報告中稱,公司爲內地第二大已上市的風電/太陽能營運商,且是唯一低于賬面價值(明年預測市賬率爲0.8倍)交易的營運商。公司本年至今股價累升逾75%跑贏大市,同期國指跌5%,該行仍看到公司股份有上升潛力,因其再生能源資産市賬率僅爲1倍,較同業的高于1.4倍有約30%的折讓。
該行表示,30億元的補貼應收帳證券化,代表有較預期爲佳的現金收取。該行認爲市場過度憂慮其火電敞口,因公司一年可産生150億元經營現金流。潛在催化劑包括再生能源資産分拆、煤價回落及碳交易市場利潤增加。