智通財經APP獲悉，國元國際發布研究報告稱，維持協合新能源(00182)“買入”評級，目前公司PB僅0.71倍，遠低于行業可比公司估值水平，提高目標價至0.98港元，相當于2021年8倍PE和1.0倍PB，目標價較現價有44%上升空間。
國元國際主要觀點如下：
2021年中期盈利同比增長6.3%，資産質量不斷優化：2021年上半年，公司實現收入約人民幣9.7億元，同比下降2.9%;歸屬股東盈利約人民幣4.03億元，同比增長6.3%;基本每股盈利爲人民幣4.9分，公司業績符合預期。近年來公司持續踐行資産置換策略，回籠資金滾動開發優質平價項目，資産質量不斷優化。期內公司獨資風電項目利用小時數達到1,384小時，處于行業領先，綜合度電成本達到0.2623元/千瓦，同比下降9.58%。
2021年7月風電發電量增長35.74%，表現優異：公司2021年7月的權益發電量390.7GWh，同比增長26.89%，其中風電權益發電量爲367.25GWh，同比增長35.74%;1-7月公司總權益發電爲3,052.5GWh，同比增長10.16%，其中風電權益發電量爲2,911.03GWh，同比增長16.96%。
未來3年每年新增裝機1GW以上，業績持續穩定增長：截止2021年6月底，公司運營權益裝機容量約2,406MW，其中獨資電站權益容量1,775MW，占比74%。2021年上半年項目建設規模達到1,743MW，未來3年規劃每年新增裝機約1GW，支撐未來業績穩定增長。上半年公司通過項目轉讓累計回款約人民幣10億元，支持平價項目開發。目前公司已投産平價項目達438MW，在建平價項目達1,613MW。平價項目綠證已啓動交易，全國碳交易正式上線後，CCER正在北京籌備管理和交易中心，預期未來將有利于提高平價項目收益。