鄭裕彤一手締造的新世界帝國旗下的基建與服務板塊—新創建集團（00659）于7月20日發布2021財年業績預告：截至2021年6月30日止財政年度，集團預期應占經營溢利爲不少于50億港元，較截至2020年6月30日止財政年度（2020財政年度）的35億港元，按年增長不少于42%；股東應占淨利潤爲不少于10億港元，較2020財政年度的2.53億港元，按年增長不少于295%。
智通財經APP獲悉，新創建集團盈利預喜，主要是由于核心業務及策略組合業務雙增長。其中核心業務內的道路業務受益于集團道路組合的整體交通流量積極增長，應占經營淨利潤有顯著增幅、保險業務方面，則是公司的間接全資附屬公司富通保險有限公司帶來的應占經營溢利貢獻強勁增長；而同期的策略組合業務下的策略性投資業務的應占經營溢利取得強勁複蘇，此乃由于部份投資的相關業務的表現恢複，以及市場利好帶動多項投資的公平值上升所致。
除了主營業務業績增長之後，集團亦存在非經營虧損情況。在2021財政年度將取得非經營虧損約25億港元，主要由于作出的重新計量、減值和撥備，其中已包括于截至2020年12月31日止6個月期間，中期業績取得的19億港元的若幹非經營虧損。
“基建+服務”未打開美麗新世界
新創建集團曾一直試圖創建“基建+服務”的新世界，旗下業務囊括了道路、環境、物流和航空在內的基建板塊，以及設施管理、建築即交通和策略性投資在內的服務板塊，兩大板塊構成了新創建集團多元化的業務網絡。
隨着業務版圖的逐漸壯大，新創建集團才恍然發現自己根本無暇顧及太多業務，導致苦心經營的新世界並不美麗。2019年集團業績開始走向下坡路，從營收來看，當年爲268.34億港元，同比下降23.58%；歸屬于母公司股東的淨利潤爲40.43億元，同比下降33.38%。
根據智通財經APP了解，集團2019年業績遇冷的原因在于，人民幣貶值、公司出售北京首都機場（694HK）的股份、利率掉期合約出現非現金公允值虧損，以及香港會議展覽中心的新管理合約所拖累。2018財年北京首都機場公允值變動的特殊收益，加劇了2019財年公司淨利潤的跌幅。
重振旗鼓，轉戰核心業務
有鑒于此，新創建集團于2019年開始重振旗鼓，走專注“核心業務”的路子。2019年，公司重新分類其業務：“核心業務”包括道路、建築以及完成收購富通保險後的保險業務等，其余業務則被分類爲“策略業務”，核心業務貢獻整體應占經營淨利潤的75%。
2020年下半年以來，公司剝離更多非核心資産，先後出售新創建交通服務有限公司（新創建交通，其擁有新世界第一巴士服務有限公司及城巴有限公司）的所有股權；新世界第一渡輪服務有限公司余下的40%權益；及珠江電廠第二期的25%權益。以上出售金額總計約36億港元。
新創建集團的一頓操作，從業績來看，無疑是奏效了。2021年中報顯示，公司的營業收入爲148.88億港元，同比增長12.65%，相較于2020年營收同比下降3.4%，增長率轉正；歸母淨利潤爲6.12億港元，同比下降59.59%，相較于2020年淨利潤同比下降93.74%，降幅收窄。
具體到業務來看，公司的道路業務實現營收16.46億港元，同比增長15.31%；建築業務實現營收78.13億港元，同比增長23.26%；保險業務實現營收45.84億元，同比增長129.35%。
2021財政年度，核心業務板塊的道路、保險更是助推該年度業績預期高增長。
資産負債率逾60%
新戰略使得新創建集團有了複蘇的迹象，但“甜蜜”背後是犧牲了公司的償債能力。
爲了聚焦高增長業務，2020年公司花費215億港元收購富通保險。這對于新創建集團來說，並不是一筆小數目，幾乎相當于公司一整年的營收規模（2020年年報顯示公司營收爲259.2億港元），當年公司賬上的現金爲133.7億港元，約爲收購金額的二分之一。
于是乎，新創建集團開始背上了大規模的負債，2020年負債公司的負債總額高達925.9億港元，同比增長221.4%；資産負債率爲61.71%，增加了28.23個百分點；流動比率和速動比率從2019財年的2.15、2.12分別降至2020財年的0.85、0.84。
與此同時，集團流動資産的周轉速度亦呈下降態勢，截至2019年年報至2021年中報，公司流動資産周轉率分別爲1.03次、0.75次、0.35次。這或許預示着新創建集團的償債壓力正在逐漸增大。
不過，新創建集團的業務擴張步伐似乎不會因爲負債高企而減速。2021年1月分，公司以65.33億港元將環境業務的主要資産出售給合作夥伴蘇伊士，並在財報中透露在“將繼續物色新的投資機遇，包括在華中地區及大灣區等地對准急售資産及增長前景可觀的商機。”的信號。
招商國際在研報中指出，“鑒于內地信貸收緊，新創建集團可能以吸引價格收購更多收費公路（大概率在湖南和湖北）。”
將不賺錢的資産處置，騰出資金進行新的投資，尤其是部署在公司已經熟悉的領域收費公路上，本無可厚非，但在償債壓力不斷增大的情況下，大額投資或會給公司基本面帶來不確定因素。
