港股、A股IPO的2021上半年雖有波折，總體依然向好。
據統計，港股上半年IPO融資金額在全球所有交易所中排名第三，僅次於美國納斯達克和紐交所。上半年香港聯交所上市公司有快手、奈雪的茶等内地新經濟行業的「第一股」，還有百度、B站等從美國回來的二次上市互聯網公司。
7月初滴滴爆出數據安全問題，之後滿滿、貨車幫、BOSS直聘陸續被實施網絡安全審查。中國公司赴美上市的大門短期内可能會被關上。此時有媒體報道中國正在考慮豁免赴中國香港上市的公司數據安全審查。
由此可見，2021年的香港資本市場，依然璀璨多彩。
另一邊廂，A股市場上半年共有245家公司上市，其中科創86家、創業板85家、上交所主板54家、深交所主板20家。科技興國的國家戰略在A股得到切實的體現。今年上半年245家上市公司數量已經超過除2010年、2017年及2020年外其他所有年度全年上市公司數量。
Wind統計，上半年A股市場新股募資總額為2109.5億元，為2011年以來近十年的最高值。也許是時代的一粒灰，落在港A股市場，造就了其今年上半年IPO的繁榮。
A股：147只新股首日股價翻倍，納微科技漲超12倍
根據Wind統計截至7月16日數據，A股IPO上市公司總數為270家，募資金額合共為2238億元。該IPO募資金額相當於2020年全年募資金額的48%，2019年全年的88%及2017年的97%以及2011年的83%。除此之外自2011年十年其他年份全年IPO募資規模均比不上今年半年（外加七月份上旬）IPO募資總額。
上市公司數量方面，如上文所提及，上半年A股IPO數量為245家，超過了除2010年、2017年及2020年其餘所有年份全年的IPO總量。
無論怎麽看，A股市場的2021年上半年，都是IPO的大年。
按行業募資金額劃分，今年IPO融資金額最高、超過200億元的行業分别是資本貨物、公用事業及技術硬件與設備行業。
資本貨物行業中IPO融資金額在八億元以上的公司分别有天能股份、鐵建重工、電氣風電、二次上市的中集車輛、同飛股份、中際聯合、長齡液壓等。
公用事業行業代表上市公司為世茂能源、順控發展以及九豐能源等，技術硬件與設備行業的代表上市公司則有和輝光電-U、達瑞電子、生益電子、極米科技、博碩科技以及美迪凱。
A股上半年所有首發上市公司而言，首日股價漲幅超過100%的個股共有147只。按證監會行業劃分，專用設備製造業、計算機、通信和其他電子設備製造業佔比位列前二，分别為16%及14%。醫藥製造業及電氣機械及器材製造業公司佔比同為7%。
就個股而言，首日上市股價漲幅超過五倍的個股有14只。其中，納微科技首日股價漲幅達到12.7倍，成為上半年A股新股首日漲幅冠軍。中金輻照、科德數控、南極光的首日股價漲幅都在七倍以上。
簡單羅列以上四家公司的主業：
納微科技主要從事高性能納米微球材料研發、規模化生產、銷售及應用服務，為生物醫藥、平板顯示、分析檢測及體外診斷等領域客戶提供核心微球材料及相關技術解決方案。
中金輻照主要從事輻照技術服務，為客戶提供醫療保健產品、食品（包括寵物食品）、藥品、包裝材料等產品的輻照滅菌服務，高分子材料的輻照改性服務。
科德數控主要從事高端五軸聯動數控機床及其關鍵功能部件、高檔數控系統的研發、生產、銷售及服務。
南極光主要從事以背光顯示模組為核心的手機零部件的研發、生產和銷售。
總體而言，A股上市首日股價暴增的公司普遍背靠成長空間巨大的賽道，具備充分想象空間。但值得留意的是，上市首日股價大漲的公司之後股價表現未必能持續走強，如中金輻照在上市首日股價大漲超過9倍之後股價便迅速從高位回落，截至7月19日收盤股價報21元，跌破上市首日的開盤價。
就後市表現來看，今年A股主板共有41只個股上市之後取得五個以上連板。十連板以上的上市公司共有12家。楚天龍最高錄得16日一字漲停，其次是15個漲停的中瓷電子，14個漲停的英利汽車。東鵬飲料及南網能源均收獲13個一字漲停板。
上半年上市新股中，至今股價翻倍的個股只有34只，而且主要集中在科創板以及創業板。納微科技以12倍漲幅領跑所有的A股新股。科德數控及宏華數科上市以來漲幅均超六倍。收獲13個一字漲停板的南網能源以近六倍的漲幅成為A股主板上市以來漲幅最大的新股。
值得留意的是，以上漲幅較大的A股新股的市場交投普遍火熱，上市以來換手率一般在400%以上。
按中簽難度而言，上半年中簽率最低的十三只A股上市公司首日漲幅均在100%以上。其中C中熔網申中簽率低至0.0112%，該股收日收盤股價漲幅為379%。然而，該等網申中簽率最低的十三家公司均未入列上市至今股價漲幅榜的前十二只個股。中簽最難的個股後市上漲表現未必如其他個股穩健。
港股：冰火兩重天，面臨更多的機遇
港股市場上半年IPO融資金額合共為2103.6億港元。今年至7月16日，港股IPO募資金額合共為2343億港元。該融資金額從2011年起計近十年中只低於2011年、2015年、2018年、2019年及2020年全年，相當於去年全年IPO融資金額3975億港元的59%。
港股上半年共有33家公司上市。按恒生行業劃分，軟件服務、藥品及生物科技、醫療保健設備和地產行業個股佔比分别為18%、18%及15%。
按募資金額計算，上半年港股市場的「募資王」是快手，首發募資總額達到483億港元。其次是京東物流、百度以及哔哩哔哩，三者在港股市場的IPO融資金額都在200億港元以上300億港元以下。二次上市的攜程融資規模為97.5億港元。
公司今年上半年大手筆在港股市場IPO融資，但其之後的市場表現卻是相當掙紮。上半年上上市的33只個股中，四月份之後上市的個股首日股價收漲的只有和黃醫藥、森松國際、越秀服務、時代天使、攜程以及聯易融科技。其中漲幅高於10%的只有和黃醫藥、森松國際、時代天使（三者上市首日股價漲幅分别為50%、259%及132%）。
其餘像奈雪的茶、科濟藥業-B等超額認購430餘倍的的市場大熱股票上市至今累計漲幅只有令人失望的-26%及-5%，優然牧業則累計跌25%。投資者一頓操作，又是多賬戶又是孖展融資，最後打新只打了個寂寞。
簡而言之，第二季港股打新吃到肉的概率並不高。
港股市場上半年打新的「肉簽」集中在一月中下旬至二月中上旬之間，這段期間上市的個股上市首日錄得高漲幅的概率較高，如環聯通訊、諾輝健康-B、快手、健倍苗苗、心通醫療、稻草熊娛樂、麥迪健康首日漲幅都在20%以上，打新賺錢效應較為明顯。
「募資王」快手上市首日股價漲幅更是達到161%，該股在上市前超額認購1200倍，上市當日不僅賺足眼球，還讓很多股東賺夠了錢。
然而以更長的時間維度衡量，上市至今快手的累計漲幅已經跌回24%。一季度的大肉簽至今股價漲幅在20%以上的除了快手之外，就只剩下星盛商業、稻草熊以及諾輝健康-B（累計漲幅仍有193%）。
而從2月下旬開始，港股上市的新股一家比一家拉垮。2月26日至3月23日期間上市的七家公司竟然至今全部破發，其中百度跌32%，久久王跌53%，廣聯工程控股跌50%。
港股IPO個股第一、二季迥異的市場表現或表明了，第一季單純靠市場情緒短暫拉升股價的故事已經講不下去，如超額認購超430倍的奈雪的茶上市首日即告破發。港股市場之後真正的肉簽將屬於那些基本面真正優秀，具有較大成長潛力的公司（如時代天使及諾輝健康）。
港股市場不少投資者會按公司背後的保薦人判斷公司上市之後的走勢，即認為有大行保薦份公司股價上市之後走勢會更有保障。實際上是不是這樣的呢？
根據Wind統計，上半年33家港股上市公司背後的保薦機構中，JP Morgan出現了三次，摩根士丹利出現了六次，高盛出現最多，共十一次。
作者：橘子汽水
J P Morgan保薦的分别是奈雪的茶、心通醫療以及攜程集團，心通至今股價漲幅為15%，攜程及奈雪的茶均已跌穿發行價；摩根士丹利分别保薦了和黃醫藥、百融雲、哔哩哔哩、朝雲集團、賽生藥業及快手，賽生藥業至今股價跌23%，百融雲跌42%，朝雲集團跌21%，其餘三只個股上市至今股價累計均錄得漲幅。
高盛保薦的港股上市公司數量較多，分别有科濟藥業、時代天使、京東物流、兆科眼科、攜程集團、聯易融科技、哔哩哔哩、百度集團、汽車之家、諾輝健康-B及醫渡科技。顯然以上個股至今表現亦是分化。
以上統計結果表明，單純看保薦人判斷公司上市之後股價走勢的方法至少在今年上半年也是行不通的。
港股市場IPO經歷上半年（尤其是一、二月份）的過熱期後，目前已有冷（靜）下來的迹象。認購情緒較高和大行保薦人均不能保證公司上市後的股價上行——最能保證打新收益的，也許還是上市公司本身。
結論
2021年上半年，不論A股還是港股市場，其IPO都是一片火熱。
但港A兩市新上市個股的市場具體表現卻是分化。A股新股賺錢效應較好，上半年上市245家公司中，首日股價翻倍的公司多達147家。從上市至今累計漲幅來看，A股賺錢的新股、次新股集中在科創和創業板，這亦符合國家當前政策方向。
港股市場第一二季則表現分化。雖然快手、百度、B站、攜程、奈雪的茶等公司上市融資金額更高、知名度更甚， 但港股市場投資者目前似乎都不願意給該等科技股或新經濟公司高估值。港股真正的大肉簽反而是時代天使、森松國際等相對不起眼的小而美公司。
隨著更多計劃美國上市的中國公司回流香港上市，下半年的香港IPO市場有望繼續熱鬧非凡。