智通財經APP獲悉，華西證券發布研究報告稱，維亞生物(01873)作爲全球領先的藥物發現+CDMO業務提供商，且創新性的基于公司領先的藥物發現技術平台爲全球Biotech企業進行賦能同時分享其創新紅利，未來3-5年公司業績將呈現高速增長。該行維持前期盈利預測，預計2021-23年淨利分別爲5.56/7.76/11.09億元，對應2021-22年PE分別爲26倍和19倍，維持“買入”評級。
報告中稱，股權激勵機制常態化，中長期戰略性看好公司藥物發現+CDMO的一體化服務平台。繼2020年5月21日IPO上市後第一次對符合資格的參與者授出購股權之後，公司于2021年7月7日再次對包括毛晨先生、吳鷹先生、任德林先生董事在內的若幹名符合資格的參與者高于現價授出購股權，實現股權激勵機制的常態化，綁定公司核心人員、與公司、股東的利益，實現公司穩健快速的成長。公司作爲國內稀缺的藥物發現+CDMO業務的一體化服務供應商，中長期戰略性看好。
華西證券稱，公司目前已構建完成藥物發現+CDMO的一體化服務平台，對未來3-5年的成長性形成戰略支撐。1)公司是全球領先的基于結構的藥物發現技術平台：公司自2008年成立以來持續完善技術平台的構建，目前已建成全球規模最大的蛋白質結構研究平台、膜蛋白技術平台、FBDD+ASMS篩選平台等，另外公司在積極研發和儲備冷凍電鏡技術平台、AI藥物發現平台等，爲更多的潛在客戶賦能。展望未來3-5年，基于全球投融資規模持續向好以及國內藥物研發的高景氣度，該行判斷公司藥物發現業務將繼續呈現高速增長。
2)2020年11月公司並購朗華制藥，戰略性進入CDMO賽道：2020年11月，公司以25.6億元完成對朗華制藥80%股權的收購，戰略性進入CDMO賽道、實現業務領域的拓展和平台能力建設的延伸。收購完成後，公司將進一步強化技術平台能力建設，尤其是拓展上海研發中心和擴大台州與甯波研發中心，另外將進一步擴大産能建設，即到2023年在現有671m3反應釜體積的基礎上新增1500m3反應釜體積。展望未來，公司在與維亞生物主業藥物發現業務協同引流下，實現管線數量的大幅增長，以及疊加公司上海、台州、甯波研發中心的技術平台建設和産能的持續擴張，該行判斷公司CDMO業務將繼續呈現高速增長，且伴隨着高毛利業務CDMO占比持續提升，公司盈利能力將呈現上升趨勢。
3)以SFE模式和戰略投資等方式以及疊加持續孵化的模式，分享全球創新紅利：公司依托于全球領先的基于結構的藥物發現技術平台，通過戰略投資以及EFS業務中的SFE模式，實現對全球優質Biotech項目入股，分享全球醫藥創新紅利。展望未來，伴隨着未來戰略投資以及EFS模式確認規模持續增長，以及孵化公司的在研項目持續推進，公司將能從EFS業務獲得相對穩定的現金流入、分享全球創新紅利。