恒生科指上半年升幅最大的兩隻股份舜宇光學(SEHK:2382)及閱文(SEHK:772)，表現遠優於ATM。兩者勝在哪裡？下半年能否繼續成為大贏家？
2月市況大逆轉後，科技受壓，恒生科指上半年累跌3.2%，跑輸恒生指數的5.8%升幅。
不過，舜宇光學(SEHK:2382)及閱文(SEHK:772)同期分別上升44.6%及41.9%，遠優於騰訊(SEHK:700)、美團(SEHK:3690)及阿里巴巴(SEHK:9988)的上升3.55%、升8.8%及下跌5.4%。
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ATM面對反壟斷監管 恒指於2月18日升穿31000點，科網股被瘋狂追捧，美團於2月一度高見460元紀錄，較去年底升幅達56%；騰訊首季升勢凌厲，3月底創出610元新高。可惜美債孳息急升，港股市況逆轉，科網股反高潮，加上內地政府監管數字平台的壟斷情況，阿里巴巴及美團首當其衝而被罰款，然後傳出騰訊音樂正面臨監管方更嚴格的監管，並可能被處以巨額罰款的消息，ATM在第二季股價遂向淡。
舜宇業務復甦且遇新商機 至於舜宇則於5月中旬發力，憑著後勁成為恒生科指上半年升幅最大的股票。這相信是經歷了去年智能手機市場委縮後，舜宇今年4月及5月公布2020年業績，以及4月出貨量均優於市場預期，令市場相信其手機攝像模組及手機鏡頭業務經已復甦。
此外，手機鏡頭升級潮，以及新興光學市場的發展，為舜宇提供新商機，亦成為股價催化劑，尤其是6月17日集團舉行了投資者，提出業務發展的多個亮點之後，股價升勢加速。集團業務亮點包括手機攝像模組出貨量份額持續增長，維持手機鏡頭的龍頭地位；5G推動影像效果升級，生產進入智能化；積極發展車載、AR/VR業務。
近期，舜宇除了量產多款高規格的手機光學產品，例如1億像素手機鏡頭等，並在汽車智能化發展趨勢下，高級駕駛輔助系統（ADAS）、自動駕駛對車載攝像鏡頭數量增加，舜宇的車載光學產品可望增長強勁，甚至成為新的增長引擎。有分析預測全球於2025年車載攝像市場規模達到270億美元。
5G推動智能手機升級，以及汽車智能化、AR/VR等市場發展趨勢，有利舜宇的業務更加多元化發展，並且提升投資價值，但估值稍高，可逢低收集作中長線部署。
閱文成功轉型惹憧憬 至於閱文於3月公布去年業績後，股價便幾乎一浪高於一浪，投資價值釋放出來，主因是業績反映其已於下半年擺脫疫情，不但收入增長、虧損大幅收窄，而且IP運營能力提升。
閱文今年上半年股價更上層樓，跑贏ATM，成為期內恒生科指升幅第二大的股份，主要是新管理層上任後，與騰訊的協同發展加強，閱文的內容、平台、生態系統升級，並於騰訊的新文創生態上，發展三駕馬車協同合作的模式，成功戰略轉型，並且出品了多套爆款的IP劇《贅婿》、《慶餘年》等。
另一方面，在線業務亦見成績，去年收入上升約33%，截至去年底，閱文的自有平台產品及自營渠道的平均月活躍用戶同比增加4.2%至2.29億。並且透過騰訊的微信平台，可望提升閱文在線業務的ARPPU。
在業務前景惹憧憬之下，閱文今年上半年股價更上層樓，幾乎收復年初科技股「殺估值」前的高位。至於下半年能否繼續成為大贏家，則需要視乎2021年業績能否進一步改善，例如轉虧為盈等重大利好消息。
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