智通財經APP獲悉，中金發布研究報告，維持阿裏巴巴-SW(09988)2022-23財年盈測和“跑贏行業”評級不變，目標價275港元，公司首財季收入將同比升35%至2071億元(人民幣,下同)，其中核心電商業務收入同比升16%至827億元，較市場預期低4%，主要受高基數效應影響，預計經調整EBITDA將同比跌8%至419億元，非通用會計准則淨利潤將同比持平在390億元，表現皆符預期。
中金認爲，公司首財季業績存在特殊季節性，考慮到核心電商業務及旗下盒馬業務的高基數效應，加上新零售業務受社區團購競爭對手影響，另外頭部客戶流失也拖累雲業務的增長；根據國統局數據，今年4-5月，社會消費品線上零售額同比增速放緩至12.4%。展望下半年，中金留意到公司通過品牌商家不斷強化“護城河”，而長期基本面也維持穩健，預計增長動能可逐步恢複至正常並加快回升。
該行預計，公司首財季投入將有所增加，或將持續投資多項業務，包括MMC事業群、淘特、本地生活服務及Lazada等，致全年淨利潤持續受壓；核心業務需要長遠服務商戶的長期價值，相信公司需要時間釋放商家端的長期價值，並逐步受惠于業務戰略轉型。