智通財經APP獲悉，大摩發布研究報告，首予周大福(01929)“增持”評級，目標價17港元，相當于未來12個月預測市盈率23倍，基于內地珠寶市場結構增長展望;公司正透過輕資産模式及可負擔産品，調節其內地市場策略，提振增長;口岸恢複預將支撐2022-23財年收入增長。
報告中稱，公司潛在短期催化劑，包括將于下周二(6月8日)公布2021財年業績勝預期;在消費券計劃下香港奢侈市場消費增長;以及未來口岸恢複。大摩預計，公司2021財年收入同比升15%，2021財年下半年收入預計同比升49%，主因疫情放緩後消費複蘇，另在低基數及缺乏旅客下，市場收入預計溫和同比下滑2%。
該行預計，公司2021財年純利同比升89%，受惠經營杠杆及更高政府補貼。2021財年下半年純利同比預升138%，預計2020-23財年收入年均複合增長達17%，同期純利年均複合增長預達41%。公司淨利潤率預計繼續擴張，由2021-23財年預計擴至介于8.4%至9%，高于2018-19財年的6.9%(撇除2020財年因疫情幹擾)。主因經營杠杆，較低租金及員工成本結構的內地業務敞口較大，以及疫情下成本控制支持中期盈利能力。