券商觀點：人民幣在/離岸匯差擴大是9月外匯存款下降的重要原因--招商

路透北京10月27日 - 中國招商證券發布報告稱，9月在岸和離岸人民幣市場匯差明顯，刺激了國內市場購匯需求和香港市場結匯需求，匯差擴大引起的資金流動是9月外匯存款餘額下降188億美元的重要原因。

報告指出，9月結售匯數據顯示國內有資金流出跡象，但由於央行的調控，國內人民幣即期匯率較為堅挺，導致在岸和離岸市場匯差明顯擴大，換言之，套利資金可以在國內市場購匯再到香港市場結匯，9月如此操作的平均收益是7-8月的28倍，1億美元在香港結匯可比國內市場多換得105萬元人民幣。

"9月購匯意願大幅上升也可以佐證我們前面的看法。9月美元指數漲勢強勁也導致結匯意願再度回落。"報告稱。

近期香港市場人民幣利率明顯上升，9月香港市場1年期人民幣存款利率由3.0%上升至3.4%，當月人民幣跨境收入規模和占比大幅上升，上述現象都是匯差擴大引發的連鎖反應之一。

截至上周四，香港利差規模收窄29個bp。上周港元匯率繼續震盪，振幅為20個bp，最終收於7.7571，較此前一周貶值1個bp。

上周人民幣即期 CNY=CFXS 保持強勁升值，周五收於6.1172元，續創匯改後的新高，較此前一周升值68個bp。外匯市場顯示上周國有大型商業銀行結匯力量明顯增強，這與結售匯數據反映的資金流出現象不一致。人民幣匯率繼續堅挺可能的原因在於APEC 會議、亞投行成立等短期因素。

中國央行數據顯示，9月末外幣存款餘額6,053億美元，其中9月單月減少外幣存款188億美元。（完）


(發稿 李文科; 審校 曾祥進)