智通財經APP獲悉，波奇寵物(BQ.US)將于5月26日公布2021財年Q4季度及全年業績。
近年來，伴隨着整合生態鏈和創新模式帶來的運營效率提升，以及技術賦能帶來的消費需求和規模增長，波奇寵物的投入産出比效能已經有了顯著增強。
回顧波奇寵物2021財年Q2和Q3季度，期內收入同比增速分別達到34.3%和23.2%，說明在2020年宏觀環境存在較高不確定性的情況下，波奇寵物依然憑借其不斷提高的經營水平，促進業績逆勢攀升。而這也讓市場對其即將披露的Q4及全財年業績報以期待，尤其Q4季度是寵物行業的傳統淡季，這個季度的數據對于未來趨勢預判更顯重要。
目前來看，整體運營效率能否持續提升、深耕“線上+線下”布局不斷挖掘用戶價值的策略是否可行，是此次波奇寵物年報需要被解答的兩大焦點。
運營效率能否持續提升?
在此前Q3季度財報會上，波奇寵物曾表示，服務品牌方依舊是未來的主要發力點之一。品牌方和市場對波奇的服務是否認可，最明顯地體現在波奇自身運營效率是否能得到提高，而這一點，可以透過波奇寵物的相關費用結構進行深度剖析。
對于寵物用品這種長商品跨度的品類而言，倉儲管理、配送效率是提升用戶購買體驗的核心能力之一。履約成本能否持續改善，是投資者關注波奇寵物財報的一大焦點。
從上個季度業績來看，2021財年Q3季度，波奇寵物的履約費用爲3360萬元，較上年同期減少7.9%;而履約費用占當期總營收比重也由Q2季度的12.7%降至Q3季度的10.7%，相比去年同期的14.3%也減少了360個基點。
結合Q3季度財報會中，公司管理層提到的，“將更高效地服務用戶，進一步縮短服務半徑，將考慮在西南地區開設新倉”等舉措，投資者不難看出，繼續優化履約費用並提高用戶體驗，依然是波奇寵物努力發展的重要方向之一。
因此，2021財年公司采取的一系列降本增效措施有望在新一期年報披露的費用端有所體現，值得投資者關注。
另外，降本增效所産生的市場效應也能夠通過公司的利潤端進行判斷。
在2021財年Q3季度，波奇受到了5140萬元人民幣的股權激勵費用影響，分別導致了淨虧損、EBITDA虧損出現擴大。波奇實際在2021財年Q3季度的經調整後淨虧損是由上年同期的6080萬元大幅下降49.8%至3050萬元。而在2021財年Q2季度，波奇寵物經調整後的淨虧損同比減少20.6%。
從趨勢來看，降本增效所産生的市場效應正轉化爲盈利能力。因此，在沒有上季度的股權激勵一次性影響後，波奇寵物在Q4季度的營收能否保持同比增速，淨利潤能否繼續同比收窄，也值得關注。
持續挖掘用戶價值的策略是否可行?
在用戶驅動的互聯網商業邏輯體系下，高用戶增長即代表了未來高成長性，而用戶價值的持續挖掘則代表了不斷攀升的盈利預期。能否憑借出色運營高效挖掘用戶價值、帶來平台的長期成長性，將是波奇寵物內在價值的集中體現。
現階段國內寵物市場依然較爲分散，亟需專業度高的生態平台去推動行業的整體發展。2021財年中，波奇寵物一直在全渠道和多領域發力，加速“線上+線下”市場布局。
Q3財報數據顯示，波奇平台的活躍買家人數同比增長21%。而公司當期營收增速相較活躍買家增速更快，達到23.2%，說明平台單個用戶價值已經有了穩定提升。在這一趨勢下，波奇Q4財報能否在保持用戶數同比增長的情況下進一步提升營收增速，使得用戶價值持續提升，也將是投資者關注的焦點。
隨着寵物市場進入發展更快的增量時代，流量增長的平台品牌虹吸效應將愈加明顯。在這一市場背景下，從成熟的産品矩陣和內容生態以及精細化的流量運營體系的視角，對波奇寵物即將披露的2021財年Q4季度和全年財報進行研判，將有助于投資者對波奇的長期價值曲線進行深入理解。