智通財經APP獲悉，安信證券發佈研究報告稱，維持騰訊(00700)“買入”評級，目標價755港元。核心遊戲業務穩健、社交廣告蘊含變現潛力、ToB業務有望帶來可觀收入和利潤空間。
報告中稱，公司Q4整體遊戲同比增29%至469億元，環比下滑約8%，其中手遊列報收入同比增41%至367億元，低於該行的預期，或因《天涯明月刀》手遊收入部分遞延至2021年及《和平精英》的流水波動。Q4手遊同比增速較Q3明顯放緩的原因包括1)Supercell合併滿一週年;2)20年初遊戲時長利好的遞延效應對Q4影響有限;3)21年農曆春節時間較往年滯後，節前大型遊戲活動相應推後致收入確認延期。
該行稱，Q4海外遊戲收入同比增43%至98億元，佔整體遊戲收入比重達21%。20年手遊收入同比增約56%至1467億元，展望2021年，該行預期頭部老遊戲《王者榮耀》的月流水仍有上升空間，但新遊《地下城與勇士》及《英雄聯盟》將接力作爲遊戲收入增長的主要動力;然鑑於高基數效應，該行預期1H21手遊收入同比增速將顯著放緩。
報告提到，公司Q4廣告收入同比增22%至247億元，超出該行預期，主要得益於電商旺季利好廣告主需求增加及合併易車廣告收入。Q4社交廣告同比增25.4%，主要由朋友圈廣告庫存增加和移動廣告聯盟定製化應用內廣告解決方案所驅動，全年社交廣告佔整體在線廣告收入同比增5ppts至83%;媒體廣告同比增8%至43億元，同比實現正增長，主要受到騰訊音樂廣告收入同比三位數增長和長視頻平臺內容上新的驅動。該行看好微信生態的變現潛力，目前朋友圈、公衆號、小程序爲核心變現場景，搜一搜、視頻號仍蘊含豐富變現潛力。小程序方面，去年商家自營小程序GMV同比增255%，視頻號也開放付費推廣，支持創作者在朋友圈、視頻播放頁和視頻號主頁三位臵曝光推廣。
安信證券稱，Q4金融科技及企業服務收入同比增29%至385億元，超出該行預期，主要受到商業支付、理財產品收入增長的驅動以及合併部分易車的收入。其中，商業支付交易額同比健康增長，認爲商業支付未來增長的主要動力來自支付場景的逐漸豐富和滲透率的提高，支付費率或保持相對穩定，公司強調金融科技業務戰略重點是積極配合監管機構，優先考慮風險管理而非追求規模。認爲Q4雲業務的項目部署在逐步恢復正軌，在Q3基礎上實現環比反彈。去年金融科技及企業服務收入同比增26%至1281億元，佔整體收入比重27%，展望2021年，由於低基數及雲收入增長的恢復，該行認爲板塊收入有望實現提速增長。