很多人都說，證券公司「看天」吃飯，業績好不好取決於市場。
交銀國際（03329-HK）卻打破了這個魔咒。
成立於1998年、重組於2007年的交銀國際，是百年大行交通銀行（601328-CN，03328-HK）於香港僅有的證券及與證券相關的金融服務綜合平台，也是香港最早具有中資背景的持牌證券公司之一。經歷多次經濟及產業週期和監管改革的考驗，該公司已經發展成為在香港專門從事證券經紀及保證金融資、企業融資和承銷、投資和貸款與資產管理及顧問業務的大型證券公司。
從下圖可以看到，2015年至今，全球主要股票市場都經歷了大幅波動。分别反映A股、港股、大型美股和美股新經濟上市公司表現的上證指數、恒生指數、道瓊斯指數和納斯達克指數均上下起伏。
在外圍的大幅波動中，交銀國際仍能保持正數盈利增長，從2018年起，其利潤增速更顯著加快。從下圖可見，交銀國際的股東應佔利潤年年增長。
最近，交銀國際公佈了表現強勁的2020年全年業績，業績再創上市以來新高。
在佣金及自營交易收入強勁增長的帶動下，交銀國際的2020年全年收入同比增長39.8%，至21.95億港元，全球資金成本下降的背景下，該公司有效地控制融資成本和其他經營開支，股東應佔盈利同比增長68.4%，至8.43億港元，再創上市以來的業績新高。公司宣派股息每股0.16港元，同比大幅增長78%。
2020年，在資金寬松環境下，全球股市都有不錯的表現，其中新經濟股得益於疫情對新科技的需求而大放異彩，道瓊斯指數和上證指數的漲幅分别達到7.25%和13.87%，反映科技股走勢的納斯達克指數更大漲43.64%。而交銀國際70%的利潤增長明顯優於上述資本市場表現（也是該公司業務覆蓋的市場），正體現了其跑赢市場的能力和素質。
為什麽交銀國際能在資本市場動蕩中保持穩健的增長？筆者認為，除了能夠提供全方位完善金融服務及產品以滿足客戶各種投資和財富管理需求之外，交銀國際審時度勢，及時地作出業務結構調整，而且非常善於創新，展現出應對風險挑戰的韌勁和在挑戰中把握機遇發揮優勢的沉穩。
審時度勢，勇於突破
當其他券商仍在戀棧經紀佣金時，交銀國際已經意識到發展迅速的資訊科技、不斷加強的監管力度、日趨激烈的競爭環境以及不斷湧入的新參與者，都會持續壓縮費用空間，經紀業務轉型勢在必行。
該公司早已提前探索新的突破和發展方向，以應對傳統經紀業務模式的變革。
從下圖可見，交銀國際的非佣金收入比例不斷提高，多元化發展成效顯著。從2020年的業績來看，各個業務分部都有非常不錯的表現，而且分佈更為均衡。
2020年，投行業務排名繼續領先，主導能力增強，完成了4單保薦人項目，自2015年以來完成及在執行的獨家保薦人項目有12單，繼續排名香港中資銀行係券商第一。交銀國際聚焦新經濟項目等特色行業建設初見成效，全年IPO項目有14單為新經濟項目，佔比45%。全年企業融資及承銷服務的佣金和手續費收入同比增長8.6%，至1.3億港元。未來，隨著與交通銀行的深入融合，該公司將能繼續發揮全牌照、全能型投行的優勢，在新一輪全球經濟復甦以及中國資產證券浪潮中把握更多新機會。
證券業務繼續保持穩健表現。交銀國際的2020年港股成交量同比增長60%，領先市場，帶動佣金及手續費收入同比增長52.8%，至1.81億港元。
資產管理及顧問業務方面，資產管理規模進一步擴大，到2020年末達到了276.88億港元。值得注意的是，該公司設立了中國第一支銀行係科創類投資基金，充分利用交通銀行集團的資源，為優質科創企業提供全方位的綜合金融服務。此外，該公司於2020年通過内地的資產管理平台設立四只QFLP基金，形成QFLP/QDIE基金為創新特色的跨境基金產品佈局，完善全資產類别跨境資產管理平台。
投資及貸款業務方面，該公司自2016年開始進行新舊動能轉換業務佈局，股權投資敏銳把握新經濟浪潮，在創新科技、生物醫藥、醫療保健及其他新經濟行業著力發掘項目，在債券投資方面也根據市場形勢偏重信用資質較高且具一定境外溢價的中短久期產品。因此即便在市場的動蕩之中，交銀國際的投資表現仍十分靓麗，自營交易收入同比大增94.6%，達到9.88億港元。
所以，即使面對市場的波動、同行競爭和各地區的監管變化，交銀國際仍能憑借多元業務協同，保持穩健的業績表現，持續創造價值。
把握時機，善於創新
這里的創新不僅指科技創新，更重要的是思維創新。
交銀國際積極進行數字化轉型，投入大量資源增強線上交易平台、數據管理、網絡安全和市場監督，以應對以科技為導向的新市場進入者挑戰。例如在證券業務方面，該公司加強全球全產品數字化平台建設，陸續推出服務寶、新股寶、基金智選，進行係統的數字化及智慧化叠代升級，為客戶提供多元化的跨境財富管理服務及產品，打造屬於自己的科技和平台優勢。
在加速數字化轉型的同時，交銀國際以行業組為引領加快特色投行建設，財富管理轉型發展，持續發揮科技賦能與產品創新雙輪驅動作用。
在產品創新方面，除了傳統投資外，該公司憑借其在内地和香港的佈局優勢，建立跨境資產管理平台，專注投資人工智能、新型材料、生物制藥及新一代資訊科技的同時，也為投資者提供綜合金融服務。
因應未來市場發展方向，重點佈局戰略性新興產業，深度挖掘行業轉型升級帶來的投資機遇，例如在2020年以及市場估值「二級化」的高溢價市場環境下成功捕捉價值機會，這也是該公司2020年業績如此強勁的一個原因。
善於把握融合與協同的大機會
交銀國際的優勢還有「境内+境外」以及背靠交通銀行的「商行+投行」聯動。
首先，交銀國際深耕粵港地區多年，在服務大灣區高淨值財富管理客戶方面擁有豐富的經驗，其深圳子公司具有QFLP/QDIE的資質和牌照優勢，毗鄰香港與其他大灣區城市又具有區位優勢，能夠打造境内外商行投行結合的全資產類别跨境資產管理平台。
商行+投行聯動，指的是交通銀行與交銀國際展開多種形式、更加深入緊密的業務聯動，雙方發掘更多新的業務機會，為客戶提供全生命週期服務。
發揮「境内+境外」和「商行+投行」優勢，將有利於交銀國際打造正向循環的綜合金融服務路徑，滿足客戶全方位需求。
所以，該公司在結合香港戰略地位，積極把握國家雙循環新發展格局和長三角、大灣區等重大區域發展戰略及新舊動能轉換浪潮的機遇方面擁有先發優勢。再加上目前其堅持資產業務和持牌業務協同發展的策略，應在未來的區域發展中發揮出更大的增長動能。
正因為以上的種種優勢，交銀國際已不需要「看天吃飯」，它的全牌照優勢、區位優勢、「境内+境外」和「商行+投行」優勢，以及審時度勢的創新思維，賦予其實現可持續高質量增長的能力。
作者：石一點