FX168財經報社(北美)訊 周三（3月24日），中國三家科技巨頭騰訊、快手、小米同日發布了財報，其中，快手更是上市后首次披露最新財務信息。雖然收入都達到了分析師預期，但快手港股卻大跌了12%，騰訊下跌了5%，小米下跌了2%。它們看似亮眼的財報背后，卻隱含著種種憂患。
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快手是自上市以來首次發布財報，數據顯示，其2020年營收增長50%，至人民幣588億元，勉強超出分析師的585.8億元的預期，其中四季度單季收入181億元，創下年內單季收入新高。但其直播收入卻由于激烈的競爭而增速放緩，且占比收窄，332億元的收入占全年收入的56.5%。而線上營銷全年收入219億元，同比增長195%，第四季度更是高達85億元，首次超越直播成為當季營收最高的業務。
雖然營收獲得了增長，但本就虧損的快手還在不斷燒錢。去年銷售和營銷費用達到266億元，同比增長169.8%，全年凈虧損更是高達1166億元，但調整后的虧損僅為79.48億元。巨額營銷開支被投入到明星推廣、體育和游戲直播引進等方面，以獲取用戶和提高日活。快手日活用戶及月活用戶分別為2.65億和4.81億，同比增長50.7%和45.6%。而日活用戶平均線上營銷服務收入由2019年的42.3元增加95.3%至2020年的82.6元。
可以看出，快手正在努力擴張業務的多樣性，從單純依賴主播打賞分成的商業模式中發展新的商業渠道，探索出直播、電商、廣告的多元化收入結構，以長期維持增長。但自上市以來，快手就一直面臨高估值的爭議，相較于415港元的歷史高點，如今的價格雖然有所回落，但市值依然高達萬億港元。畢竟無論是從收入角度用P/S估值還是用戶數量角度將每一個流量變現，即使快手依然能保持極速前進，守住短視頻和直播電商的風口，但要讓投資者買賬可能依然是個難題。
而同日發布財報的騰訊更多受到的是政策限制。數據顯示，騰訊第四季度銷售額增長26％，至人民幣1,337億元，2020年總收入4,820.64 億元，同比增長了28%。年度利潤1,601.25 億元，同比增長67%。從業務方面看，微信的月活躍用戶已經超過了12億，同比增長5%，但QQ則日益凋零，月活躍用戶不到6億，同比下跌8%。而火熱的游戲領域增長了29%，在整合了虎牙之后，社交網絡的銷售額增長了27%，在線廣告收入增長了22%，金融和云計算業務則增長了29%。但由于反壟斷調查，騰訊的市值在過去兩個月里已經跌去了1700億美元。一方面，由于國家對網絡金融和借貸業務加強了監管，騰訊旗下包括微信支付、微眾銀行在內的業務都可能受到審查，而騰訊則表示一直謹慎并遵守金融科技法規，不會對其造成影響。而另一方面，虎牙和斗魚的合并依然還未獲得監管批準，由于合并后將占據市場份額的80%，很有可能觸及最近的反壟斷雷區，騰訊恐怕需要做出讓步。
最后一家投資者備受關注的則是小米。由于競爭對手華為受到了美國制裁而在國際市場受挫，小米搶占了部分市場份額，銷售額同比增長24.8%，至705億元。智能手機銷售額達到426億元，增長38.4%，占其收入的大部分。調整后的凈利潤增至人民幣32億元，超過了分析師此前預計的人民幣29億元。去年第四季度，小米在中國的發貨量同比飆升52%，占據了15%的市場份額。它還保持了在印度市場的第一的位置，根據Canalys的統計，小米去年四季度的全球出貨量排名前五。但小米也與其他手機制造商一樣，面領著芯片短缺的問題，該公司也表示，芯片短缺將在今明兩年成為一大挑戰，在某些情況下，芯片短缺帶來的相關成本增加可能會轉嫁給消費者，但依然對今年的增長保持樂觀。此外，由于小米之前也被美國列入了與中國軍方有聯系的公司名單中，面臨著被踢出股指的威脅。小米對此表示了譴責，并表示正在努力徹底撤銷該黑名單。根據法院的裁決，標準普爾道瓊斯指數周二表示，小米有資格納入指數。而花旗的分析師依然保持看好，認為小米的基本面正在改善，在中國擴大線下門店的努力不僅將直接推動銷售額，還將成為服務點和展示中心，預計小米2021年的全球智能手機發貨量可能會躍升34%，至2億部左右。
雖然財報都表現出了積極的跡象，但作為科技巨頭，占據著大片市場的同時，這三家公司都面臨著內憂外患，無論是激烈的行業競爭，還是日益嚴格的政治和政策監管，都可能危及公司未來長期的增長，導致投資者的擔憂。