智通財經APP獲悉，興業證券發布研究報告，維持越秀地産(00123)“買入”評級，目標價2.3港元。
該行表示，去年公司繼續通過“6+1”多元方式拿地，鞏固深化“1+4”區域布局，不斷獲取優質低成本土儲。已售未入賬並表金額爲863億元，業績頗具韌性，爲未來業績釋放奠定基礎。該行預計2021-22年核心淨利潤爲47.4/57.8億元，同比增17.9%/22%。
報告中稱，去年公司新增土儲560萬平米，通過“6+1”多元化方式拿地，非公開市場拿地占比過半，有效控制拿地成本。截至去年末，土地儲備爲2454萬平米，足夠未來3-5年的發展，其中大灣區土儲占比55.1%，鞏固“1+4”區域布局。公司將繼續深耕大灣區，發揮國企合作優勢，戰略布局華東、華中、北方和西南地區核心城市。
報告提到，去年合約銷售金額同比增32.8%至958億元，完成全年銷售目標的119.4%，其中TOD項目貢獻170億元合約銷售金額，占比17.7%，TOD項目周轉快、毛利率高，未來公司有望持續從廣州地鐵獲取優質TOD項目資源。2021年銷售目標爲1122億元，相當于目前可售資源60%的去化率，公司有望通過加快銷售和現金回流，超額完成銷售目標。
截至去年末，公司剔除預收款後的資産負債率69.2%，淨負債率47.5%，較2019年末下降26.5%，現金短債比爲2.25倍，流動性充足，公司“叁道紅線”指標全部綠檔達標。