智通財經APP獲悉，中泰證券發表研報表示，富途控股(FUTU.US)2020年Q4在覈心運營數據方面表現優異，財務數據上營業收入及規模淨利潤均創歷史新高，因此，根據富途控股的業績指引，該行分別上調該公司2021-12年歸母淨利潤，維持“買入”評級。
中泰證券表示，2020年Q4富途新增付費客戶達到9.86萬人，僅次於Q3的11.5萬人，爲歷史單季度第二好成績，Q4人均獲客成本大幅下降52%至1141港元，維持較好的表現。
在新增獲客大幅增加的情況下，2020年末富途客均資產規模由3季度末的48.05萬港元大幅增加14.9%至55.2萬港元，孖展金額佔客戶資產的比例環比提升0.57%至6.84%，單季度換手率由Q3的5.63次微降至4.95次，單季度ARPU值爲2538港元，環比基本持平。
該行表示，公司在業績會上給出2021全年70萬新增付費客戶（80%來自於中國內地和香港，20%來自於新加坡和美國）的指引，超出預期，該行預估截止2月末當年新增付費客戶在15萬-20萬區間，並對公司完成全年指引目標持樂觀態度。
中泰證券指出，2020Q4富途控股成交金額環比增長19.2%至1.21萬億港元，其中美股的成交佔比環比上升9.1%至64.8%，而美股佣金採用DART（產生收入的每日平均成交次數）收費，2020全年每DART對應的成交金額同比增加26.5%至4.2萬港元，使得富途經紀業務的佣金率由19年的萬5.9下滑至20年的萬3.7。
該行認爲，受益於規模效應，富途2020年Q4單季度的淨利潤率環比繼續提升2.42%至到44.9%，公司在業績會上表示自主研發的美國股票清算系統對成本的正面影響將在2022下半年體現。
從收入結構來看，2020年Q4富途的佣金，利息和其他（IPO承銷和外匯收益爲主）收入佔比分別爲60.6%，28.4%和11%，基本保持穩定。
富途於2021年3月8日正式進軍新加坡市場，對此中泰證券認爲，公司將會複製香港的策略滲透新加坡市場，當前已經持有新加坡3張資本市場牌照。
此外，公司將在2021年推出包括新加坡本地股票交易，REITS投資，香港期權組合，暗盤開放等多項新業務。並計劃推動交易收入轉向資產收入模式，2020年末已經有8.1%的付費客戶在富途平臺內持有財富管理產品，現金管理類貨幣基金餘額已經超過108億港元。
該行最後總結道，富途控股2020年Q4在運營和財務數據上均表現優秀，根據公司對21年新增付費客戶的指引，在ARPU值持平的假設下，上調公司21年-23年的歸母淨利潤爲33.4億港元，57.7億港元和80.6億港元，分別同比增長150.4%，73.7%和39.8%，當前股價對應21年PE爲47倍，維持“買入”評級。