作爲長期主義者，華米（ZEPP.US）一直在成長的路上奔跑，以“科技連接健康”爲發展使命，加速大健康產業佈局，受到了投資者的格外關注。
智通財經APP瞭解到，3月15日，華米發佈2020年Q4及全年業績，由於疫情對歐洲主要市場產生影響，Q4實現收入19.73億元，同比略有下滑，但全年實現收入64.33億元，同比強勁增長10.7%，創下歷史新高，全年經調整淨利潤爲2.94億元。該公司於Q4產品出貨量1330萬臺，全年出貨量4570萬臺，同比增長8%。
此外，該公司預計，2021年第一季度淨收入將在10億元至11.5億元之間，基本與上年同期持平。
2020年爆發疫情，對各行各業都產生了較大影響，而華米全年依然保持強勁的成長及盈利能力，該公司得到了投資者持續看好，今年以來其股價漲幅超過20%。實際上，資本市場有短線投機者和長線投資者，縱使每天都有高拋低吸的現象，加劇股價波動，但從年線看，該公司長期趨勢向上，優秀的基本面將支撐其估值穩步提升。
業績增長強勁，自有品牌表現搶眼
華米是全球領先的智能可穿戴創新公司，由小米手環產品研發及製造起步，2015年開發出自有品牌，自此以“小米品牌+自有品牌”驅動業績快速成長，2017-2019年收入和股東淨利潤複合增長率分別爲68.4%和85%。2020年疫情期間，收入持續保持雙位數的成長，利潤雖受到影響，但仍實現了盈利。
2020年確實很不容易，上半年海內外疫情相繼爆發，而在下半年海外疫情反覆，政策性封鎖下，影響着市場需求，華米能夠在成長的同時兼顧盈利，這在行業中算是脫穎而出的。以同行看，比如老牌智能穿戴的頭部公司Fitbit，於2016年開始就一直虧損，2020年首三季虧損1.38億美元。
華米於2020年的收入及出貨量雙雙再創歷史新高，產品單件價格持續提升，期間爲140.77元/臺，同比增長2.5%，相比於2017年增長24.4%。產品單價逐年提升的背後，是品牌結構上的改變，自有品牌在逆勢中得到市場認可，全年收入及出貨量實現雙位數的增長，對業績增長作出核心貢獻。
在2020年的各個季度，自有品牌表現都很搶眼，在Q4期間，自有品牌產品收入增長25.1％，主要爲新產品包括Amazfit Pop，Bip，Neo和GT系列增長強勁。實際上，在四個季度，自有品牌產品的季度銷售額同比增長在10-30%，2020年全年，受惠於全球市場擴張和產品線的不斷拓寬，自有品牌出貨量增長達20.5%。
華米收入結構逐步由小米品牌過渡到自主品牌，在收入貢獻上2016年不足8%，到2019年就超過了40%，2020年收入貢獻進一步提升。自主品牌收入保持高速成長的態勢，已然成爲業績的核心驅動力。
值得一提的是，2020年全年華米總出貨量達4570萬臺，較去年增長8%。市場調研機構 CCS Insights 最新數據報告顯示，華米科技成人智能手錶出貨量位居全球第五，與蘋果、華爲、三星、Garmin、Fitbit共佔據了成人智能手錶可穿戴市場整體份額的 60％。該公司成立不到8年，上市僅3年，已經可以與行業巨頭“扳手腕”。
重視研發和渠道投入，打造Amazfit和Zepp品牌矩陣
華米自有品牌銷量強勁，得益於高質量的產品，以及全球化的渠道建設。該公司非常重視研發，近幾年來，華米持續加大研發投入，自主品牌Amazfit更新換代加快，性能也得到了質的提升，而全球化戰略，也讓Amazfit智能手錶產品已經進入了包括美國、日本等在內的全球近80個國家和地區，不斷滲透佔領海外新興市場及發達國家的市場份額。
2020年，該公司研發費用率8.36%，逐年提升，而銷售費用率爲5.58%，同比提升2.45個百分點。華米首席財務官鄧成在財報中談到，公司將加大投入來促進自主品牌Amazfit和Zepp在全球的快速增長。
Zepp品牌爲高端品牌，是華米於2018年7月收購的核心資產。2020年8月，Zepp完成品牌升級，啓用全新Logo和品牌形象，首款時尚智能手錶Zepp E率先與國內消費者見面。新的Zepp憑藉其在運動傳感技術上的積累，依託領先的數據分析能力和AI算法體系，致力於打造一個面向全球用戶的專業數字化健康管理平臺。
Amazfit是自主研發的品牌，在過去的一年中，該公司繼續自有品牌夯實的成熟產品線 Amazfit GTR 2 和 Amazfit GTS 2 系列，並推出了 Amazfit GTR 2e、Amazfit GTS 2 mini等，在全系標配血氧檢測等健康功能的同時，構成了更加完整豐富的產品矩陣，並覆蓋各個價位區間，完善價格帶市場，豐富了消費者的購物選擇。
此外，推出Amazfit Pop 、Amazfit Neo 等定位入門級的可穿戴產品，尤其 Amazfit Pop 系列，實現了血氧檢測功能的標配，進一步降低大衆體驗旗艦健康功能的門檻。在創新產品線上，推出 Amazfit PowerBuds 運動心率耳機、Amazfit ZenBuds 智能睡眠耳塞、Amazfit AirRun 全摺疊智能跑步機，擴充產品矩陣，實現更多健康場景的覆蓋。
佈局大健康產業鏈，藉助資本市場成長可期
智通財經APP瞭解到，在2021年1月份，華米領投了醫療影像公司Promaxo，Promaxo旨在開發以患者爲中心的便攜式MRI設備和機器人平臺。實際上，該公司積極尋求合作及投資佈局醫療周邊體系的公司，目前已和醫療健康軟件技術公司PAI Health以及醫療級心電圖服務公司AliveCor 等合作。
該公司智能硬件產品和醫療體系高度相關，一方面，繼續與國內頂尖心血管系統醫院及專家建立合作，驗證可穿戴設備的健康檢測功能（北大醫院房顫、復旦腫瘤醫院乳腺癌、鍾南山院士團隊新冠隨訪等）；另一方面，加大與國際保險巨頭的合作（英國保誠、再保險巨頭Gen Re），探索可穿戴設備在醫療健康領域的更多可能性。
從小米手環的研發製造，到發展自有品牌，再到投資醫療周邊體系，可見華米的發展目標並非單純的只做智能硬件，而是致力於發展大健康產業，以智能硬件作爲流量切入口，通過產業鏈投資佈局，搶佔市場先機。全球健康市場規模龐大，是智能硬件市場的數倍，2017年時就已經六倍於智能手機市場。
3月1日，華米公告公司的全球英文名字正式變更爲“Zepp Health Corporation”，紐交所代碼也從HMI變更爲ZEPP，而中文名稱則保持不變。該公司董事長兼CEO黃汪談到，新的名字，能夠更好地反應公司對於“科技連接健康”這一使命更加深入的承諾。
值得注意的是，該公司利用資本市場提高品牌知名度以及進行業務開展，在今年1月份，收購A股創業板公司億通科技29.99%的股權，成爲控股股東。
億通科技爲各地廣電運營商服務，產品主要用於廣電網絡雙向化改造建設和廣電增值業務，和華米業務並不相干，但億通科技在廣電行業累計十多年的網絡資源，對於華米的渠道建設有着非常重大的意義。而且億通科技是上市平臺，華米作爲控股股東可以將業務延伸至醫療、芯片或智能製造領域，或者將相關資產打包進上市公司，實現借殼上市。
A股及美股將成爲華米兩個重要的資本運作的平臺，該公司要實現健康生態產業鏈的全面佈局，需要較大的資本支出，而上市平臺提供更好的融資渠道。而藉助於兩大資本市場，該公司在健康產業鏈上的投資佈局或將加速，搶佔市場份額，成爲行業龍頭公司，該公司市場空間打開，未來成長可期。
綜上看來，2020年華米難能可貴的保持了成長及盈利，其自有品牌表現突出，按季度均實現較高雙位數的增長，成爲全年業績的亮點，該公司重視研發以及全球渠道建設，自有品牌產品質量高且豐富，滿足市場需求。該公司以智能硬件作爲流量切入口，全面佈局大健康產業鏈，藉助於A美股資本市場，成長或加速，從而推動其估值穩步提升。
