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光大證券:重申中國聯通“買入”評級 目標價7.7港元

股市2021年3月16日 09:55
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© Reuters. 光大證券:重申中國聯通(00762)“買入”評級 目標價7.7港元

智通財經APP獲悉,光大證券發布研究報告,重申中國聯通 (HK:0762)(00762)“買入”評級,目標價7.7港元。

報告中稱,公司專注C端價值運營,主動放棄低價值用戶策略,盡管去年移動用戶總數同比下滑4%,但ARPU上升驅動移動業務收入仍小幅增長0.2%、同時營銷費用下滑9%。去年移動業務ARPU同比增4.2%達42.1元/月,其中5G全年APRU約70元/月高于中國電信的66元/月,5G套餐用戶7083萬戶,滲透率達到23%。B端産業數字化保持快速增長,全年同比增29.9%對應2H20同比增速23.8%,占通信業務比重15.5%,合公司此前指引。

該行表示,今年隨着低價值用戶出清影響消退,配合4G用戶繼續向5G用戶轉化驅動整體ARPU持續提升,預計今年移動業務增速有望加快,同時公司指引B端産業數字化業務未來叁年增速超20%,預計2021-22年整體收入增速有望加快,同比增速分別爲5.9%/6.3%。預計公司未來仍將加大ICT業務相關投入,但是受益于銷售費用管控、以及CAPEX投入平穩使得折舊攤銷占營收比重有望下降,預計淨利率有望繼續提升,驅動淨利潤延續雙位數增長。

報告提到,中國聯通(A股)擬以不超過人民幣6.5元/股的價格回購A股股份用于股權激勵,有利于建立健全長效激勵機制,深度綁定核心骨幹與股東利益。同時參考公司2018年授予限制性股票,對主營收入、淨利潤和ROE考核,預期此次股權激勵將進一步提振公司業績成長確定性,同時回購價超6.5元人民幣也顯示公司對自身價值重估前景的信心。

光大證券:重申中國聯通“買入”評級 目標價7.7港元
 

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