智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告，重申中國聯通 (HK:0762)(00762)“買入”評級，目標價7.7港元。
報告中稱，公司專注C端價值運營，主動放棄低價值用戶策略，盡管去年移動用戶總數同比下滑4%，但ARPU上升驅動移動業務收入仍小幅增長0.2%、同時營銷費用下滑9%。去年移動業務ARPU同比增4.2%達42.1元/月，其中5G全年APRU約70元/月高于中國電信的66元/月，5G套餐用戶7083萬戶，滲透率達到23%。B端産業數字化保持快速增長，全年同比增29.9%對應2H20同比增速23.8%，占通信業務比重15.5%，合公司此前指引。
該行表示，今年隨着低價值用戶出清影響消退，配合4G用戶繼續向5G用戶轉化驅動整體ARPU持續提升，預計今年移動業務增速有望加快，同時公司指引B端産業數字化業務未來叁年增速超20%，預計2021-22年整體收入增速有望加快，同比增速分別爲5.9%/6.3%。預計公司未來仍將加大ICT業務相關投入，但是受益于銷售費用管控、以及CAPEX投入平穩使得折舊攤銷占營收比重有望下降，預計淨利率有望繼續提升，驅動淨利潤延續雙位數增長。
報告提到，中國聯通(A股)擬以不超過人民幣6.5元/股的價格回購A股股份用于股權激勵，有利于建立健全長效激勵機制，深度綁定核心骨幹與股東利益。同時參考公司2018年授予限制性股票，對主營收入、淨利潤和ROE考核，預期此次股權激勵將進一步提振公司業績成長確定性，同時回購價超6.5元人民幣也顯示公司對自身價值重估前景的信心。