更新版 1-新債招標：國開行年內繳款最後兩期債定位遠低預期，機構需求旺盛

* 國開行三年及七年債定位遠低於預期
* 年內繳款的國開債，機構有一定配置需求
* 亦有承銷商沖量等非市場因素存在

(新增市場評論和更多背景)
路透上海12月16日 - 中國國家開發銀行 周二招標的三年期和七年期固息增發債定位遠低於預期。作為年內繳款的最後兩期國開債，機構有一定的配置需求，加之承銷商沖量等非市場因素存在，致中標收益率偏離預期較多。

"二級好了一些，但（新債結果）確實太低了，不過（年內）最後發的一般都差不了，"上海一銀行交易員稱。

而北京一銀行交易員則談到，該兩期債確切的說應該是年內繳款的最後一批國開債，按往年慣例，可能未來兩周還會有跨年繳款的新債招標現身。

業內人士稍早透露，國開行上午招標的三年和七年期固息增發債，中標收益率分別為4.0266%和4.1487%，對應預測均值分別為4.16%和4.26%；投標倍數依次為5.76倍和3.87倍。

二級市場今日亦有所轉暖，剩餘期限約2.31年的國開債140208券今日收益率下行，最新報價 tCN140208=CFXM 為4.12%/4.06%，上日尾盤為4.21%/4.16%。

今日招標的兩期債分別為該行今年第25期 CN140225=CFXS 和28期 CN140228=CFXS 的增發債。

具體發行條款如下：

第25和28期增發債
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發行上限 三年49.42億元；七年50億元
期限/計息方式 3/7年固息
招標方式 單一價格(荷蘭式)招標方式
繳款日 12月18日
起息日 3年：10月17日
7年：11月20日
分銷期 12/17-12/18
上市日 12月24日
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
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債券承攬費按認購債券面值計算，三年期為0.05%，七年期為0.10%；各品種均無兌付手續費。