智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，物業行業首選碧桂園服務(06098)、永升生活服務(01995)、華潤萬象生活(01209)、寶龍商業(09909)及遠洋服務(06677)。
該行表示，物管板塊股價已從之前峰值回落20%以上，主要由于估值修正，與全球增長板塊的下行步調一致。隨着市場不確定性增加，認爲行業估值的關鍵支撐已轉向增值服務和零售/租金增長，而在管面積的增長更多是防禦性驅動力。
報告中稱，增值服務方面，該行繼續看好其潛力，該業務2019-22年複合年增長率或將達到44%，利潤占比達35%。零售/租金方面，2021年1月華潤置地(01109)租金同比增長29%，這是一個非常積極的信號，在消費複蘇的背景下，2021年上半年租金收入或將同比增長60%以上。行業目前估值爲17倍2022年預測市盈率(2022年淨利潤增長30%，PEG爲0.6)，估值吸引，而現在是加注板塊的好時機。
由于2021年將是消費大年，該行重申對華潤置地等主要房企租金收入增長30%的預測，這將使其商管業務受益。華潤1月份的數據證明了這一點，盡管基數較高(同比增長15%)，但租金收入仍增長了29%。隨着2020年上半年基數逐漸降低(同比下降12%)並且零售額回升，2021年上半年華潤置地的增長率或將更高(租金同比增長60%)至人民幣80億元，從而使華潤萬象受益，後者可以分享租金收入/EBIT利潤的5%/10%。
值得注意的是，2月26日，恒生指數宣布將在港股通計劃中添加8家物管公司，並從3月15日起生效。該行認爲，南向資金將爲華潤萬象(這是唯一的高端購物中心運營商)提供一定支持。關于近期南向淨流出的擔憂，該行認爲這可能只會影響流入的規模，而不會影響流入的方向。