18個交易日市值蒸發1.1億美金 易電行(EZGO.US)能否靠“換車潮”反彈?

發布 2021-2-23 上午12:50
© Reuters.  18個交易日市值蒸發1.1億美金 易電行(EZGO.US)能否靠“換車潮”反彈?

作爲今年開年以來首支美股登陸的電動車中概股,易電行(EZGO.US)上市首日創下最高漲幅超350%的“股價奇迹”。

然而開門紅過後,這家公司便遭到市場“抛售”,上市次日,易電行股價大挫49.75%,並在以後的交易日持續走低,最終股價從上市首日最高的每股19.44美元跌至最低7.5美元,下跌幅度達到61.42%。如今易電行股價尚未回到10美元的價位,近日公司披露了2020財年年報,在年報業績加持下,易電行能否走出一波新行情?

新國標“換車潮”紅利顯現

智通財經APP了解到,近日易電行向美國SEC遞交了20F報告,披露了公司截至2020年9月30日的2020財年年報和最新股權結構。

其中公司2020財年營收爲1683.9萬美元,同比增長224%;歸母淨利潤爲14.7萬美元,去年同期爲173.8萬美元,同比降低91.5%;攤薄後每股收益0.02美元,去年同期錄得0.23美元。

不難看到,在2020財年受公共衛生事件影響較爲嚴重的大環境下,易電行在收入端實現了逆市增長,而這與國內正在經曆的新國標換車潮有較大關系。

據智通財經APP了解,2018年,隨着新國標的落地,國內電動自行車行業迎來規範化的時代。而新國標下的“換車潮”,爲電動自行車行業帶來千億藍海。

新國標對車速、車重、電壓、功率都有新的要求,電動自行車最高車速不超過25km/h,整車質量不超過55kg,而傳統的鉛酸電池的重量在16-30kg,體積較大,锂電池重量僅爲2-6kg。

目前我國90%的存量電動自行車不符合新國標要求;由此可得,目前我國的超標電動自行車接近2.7億輛。有機構預測,假設用5年時間全部替換爲符合新國標的電動自行車,2020-2024年平均每年新國標電動自行車需求量爲5400萬輛。

從實際産銷量來看,工信部數據顯示,2020年1-12月,全國電動自行車完成産量2966.1萬輛,同比增長29.7%。受衛生事件影響,2020年一季度國內電動自行車産量爲393.3萬輛,同比減少31.62%,隨着複工複産的推進,4月以來國內電動自行車市場逐年回暖。 Q2-Q3季度,國內電動自行車産量持續攀高,實現連續每月40%以上的同比增速,第四季度增速逐漸放緩。

從終端市場看,全年近3000萬台電動自行車的增量需求,其背後的市場空間是,隨着新國標過渡期後換機潮的出現,疊加共享電單車、外賣、快遞等To B端的蓬勃發展,帶動了中國锂電二輪車的高速增長。

易電行在2020財年的增長自然受此紅利的極大促進。然而,行業紅利期伴隨的賽道競爭也成爲公司淨利潤大幅下滑的重要原因。

擁擠的賽道 走高的成本費用

2020財年,在營收增長超過200%的同時,易電行的淨利潤卻未能隨之水漲船高,反而相比去年同期的173.8萬美元降低91.5%。成本端和費用端的暴漲便是“罪魁禍首”。

可以看到,隨之公司業務的持續擴張,電動自行車的制造和購買成本,電池組的購買成本以及電動自行車的租金、折舊和維護成本正在急劇上升。2020財年,易電行的收入成本同比增長了647%。

行業紅利期帶來的不僅有公司的急速擴張,還有巨大的競爭壓力。在費用端方面,營銷費用和管理費用從2018財年的46.4萬美元大幅增至2020財年的190.9萬美元。對此公司在財報中提到是因爲行業競爭加劇,在2020財年公司雇傭了更多的銷售人員,由此推高了相關費用。

實際上,易電行在市場擴張上面臨的行業競爭壓力,正是當前國內電動自行車行業市場現狀的真實反映。

據智通財經APP了解,2011年以來的十年,電動自行車企業注冊量逐年遞增。2020年,相關企業的注冊量達到了數量和增速上的最高點,全年共新注冊5.16萬家,同比增長83%。

與此同時,在新國標換車潮的紅利下,互聯網企業也開始涉足電動自行車行業,以期搶奪全新的消費市場。其中最明顯的市場表現在于共享電單車投放規模擴大。相關數據顯示,截止11月份,2020年全國共享電單車投放量已達到900萬台,涉及100多家企業。其中,美團、哈啰、滴滴叁巨頭的投放量都在上百萬台。

在公司招股書中曾提到,國內市場競爭壓力逐漸變大,考慮到這一因素,易電行計劃推出在線4S(代表銷售,備件供應,售後服務和調查)服務,和擴大海外電動自行車市場,包括美國、巴西、東南亞國家和歐洲。

其實,易電行轉型海外發展具有一定的時代背景。據智通財經APP了解,目前我國電動車市場規模在全球範圍內位居首位,産銷量占全球的90%左右,但今年在衛生事件影響下,國內電動自行車的海外市場規模也在不斷擴大。

數據顯示,在中國,電動自行車無論是産量、銷售,還是出口,均表現出良好態勢。2020年1-7月,中國電動自行車完成産量1550.1萬輛,同比增長18.7%。電動自行車營業收入472.9億元,同比增長18.3%。今年1-9月份,中國自行車、電動自行車及零部件出口額爲50.93億美元,同比增長6.8%。截止9月份,中國電動自行車出口119.7萬輛,同比增長5.2%,出口額4.7億美元,同比增長2.7%。

從近期政策看,印尼和越南將調低中國出口二輪車的關稅,也就是說,出口成爲國內電動自行車新的增長點。但對于這一塊業務,國內頭部企業同樣沒有放過,並且新晉龍頭也開始在海外市場嶄露頭角。以小牛爲例,其2020年Q4海外市場銷量達12119輛,同比增長179.6%。因此,易電行能否順利搶占東南亞等海外市場還有待觀察。

總體來看,在新國標紅利期,易電行整體的發展策略以高速擴張爲主,這也導致了公司擁有高營收增速的同時,利潤情況不容樂觀。但市場對于上升期的企業估值從來都是有獨特的判斷,如果易電行能在未來順利取得市場競爭優勢,估值實現跨越式提升並非沒有可能。

最新評論

風險聲明: 金融工具及/或加密貨幣交易涉及高風險,包括可損失部分或全部投資金額,因此未必適合所有投資者。加密貨幣價格波幅極大,並可能會受到金融、監管或政治事件等多種外部因素影響。保證金交易會增加金融風險。
交易金融工具或加密貨幣之前,你應完全瞭解與金融市場交易相關的風險和代價、細心考慮你的投資目標、經驗水平和風險取向,並在有需要時尋求專業建議。
Fusion Media 謹此提醒,本網站上含有的數據資料並非一定即時提供或準確。網站上的數據和價格並非一定由任何市場或交易所提供,而可能由市場作價者提供,因此價格未必準確,且可能與任何特定市場的實際價格有所出入。這表示價格只作參考之用,而並不適合作交易用途。 假如在本網站內交易或倚賴本網站上的資訊,導致你遭到任何損失或傷害,Fusion Media 及本網站上的任何數據提供者恕不負責。
未經 Fusion Media 及/或數據提供者事先給予明確書面許可,禁止使用、儲存、複製、展示、修改、傳輸或發佈本網站上含有的數據。所有知識產權均由提供者及/或在本網站上提供數據的交易所擁有。
Fusion Media 可能會因網站上出現的廣告,並根據你與廣告或廣告商產生的互動,而獲得廣告商提供的報酬。
本協議以英文為主要語言。英文版如與香港中文版有任何歧異,概以英文版為準。
© 2007-2025 - Fusion Media Limited保留所有權利