近日股市大旺 (不計最近跌幅) 而令散戶投資興趣大增，就連公司老闆都重投股票市場……結果當然是令筆者的壓力及機會成本大增。近日又再有自立門戶的念頭，如果大家有資金或投資能力，不妨私訊筆者看看有甚麼好出路。
回歸正題，美國新任財長耶倫繼續力挺大規模財政措施，加上眾議院公佈1.9萬億美元刺激計劃內容，道指早段曾升逾150點再次破頂。其後在市場憂慮美債息持續高企的影響下，尾市升幅接近全數蒸發。道指全日微升1點報31494點; 標指跌7點報3906點; 納指則升9點報13874點。
通脹憂慮升溫值得關注 雖然昨日道指升幅大為收窄，但實施上全日波幅亦不足200點，反映市場於高位未見明顯方向。筆者還是建議大家留意新經濟股會否因估值問題而出現明顯回套，其他方面則意見不大。而自己較在意的，反而是一則市場較少談及的新聞：美國前財政部長勞倫斯‧薩默斯警告聯儲局可能會被迫早於市場預期實施加息，甚至最早在明年就會採取行動。
美國政府持續加大貨幣及財政刺激，美長債從低位大幅反彈，美元匯價持續偏軟等客觀現象，無不反映市場對通脹問題的憂慮，而最直接壓制加息的方法正正就是加息。雖然耶倫強調聯儲局有足夠工具應對通脹，聯儲局決策官員亦一致認同超低息環境持續，但股票市場經常出現「意外」，多一點介心亦未嘗不是好事。
A股流動性成焦點 內地股市方面，滬深兩市繼續承接日前跌勢而下滑，唯午後在部份傳統經濟股向好的支持下而倒升 (如基建及資源等)，上証全日倒升0.57%報3696點; 深証則升0.35%報5575點。兩市總成交仍保持於萬億水平，達10426億。
近日市場資金淨回籠的情況持續 (星期四2600億，星期五800億)，雖然和春節假期剛過有關，但仍令市場投資者關注到流動性的問題。而人行亦即時透過《金融時報》進行解畫，指出Shibor 的走勢對流動力存在更大的啟示。
筆者對此亦頗為認同，當市場資金出現緊張，那借貸成本亦自然會提高。假如銀行間的同業拆息未見大變，那亦代表市場流動性未有出現太大的變化。始終，人行的淨投放和回籠只是一個參考，亦未必同步反映資金流入及流出情況 (長期參考價值才高)。而筆者昨日亦跟大家提到，日前跌勢主要源於資金從高估值 (新經濟股) 流向低估值 (傳統股) 的情況，並非代表股市已見頂並出現轉勢，昨日股市的表現亦大致反映相同的情況。
勿將資金過份集中 港股方面，昨日亦跟隨A股出現先跌後升的情況。恒指早段曾一度低見30100點水平，其後在中資電訊股大升，以及尾市小米(SEHK:1810) 因造車傳聞而發力的支持下，全日恒指倒升並以接近全日高位收市。最終恒指升49點報30644，總成交量輕微下跌至2533億收市。
筆者本身對短期指數的走勢沒有太大意見，加上連日開會亦無法緊貼市況，所以亦無法指出恒指是否在昨日已見近期低位。唯一可以說的，就是筆者認為港股的整體升勢仍然持續。但有一點可以肯定，就是投資者不應將資金太過集中於單一類別股份之上。
猶記得港股在新年後氣勢如虹的時候，不少具炒作概念的新經濟股 (特別是女股神相中的股份) 單日錄得爆炸性升幅，就連筆者早前提及的二線股(如國美(SEHK:493)，阿里影業(SEHK:1060) 等，當然建議入價遠低於當時市價) 亦升幅顯著。
不過只不過數日的時間，該等股價便從高位大幅回落，假如冒險高追而錄得不少損失。反而較落後的傳統股 (筆者提及的中國鐵塔(SEHK:788) 昨日亦跟隨電訊股而升逾4%) 卻有不俗的回報。由此可見，將資金分散投資可以有效將整體倉位的風險減低。假如大家手上新經濟股的倉位比重過高的話，亦不妨考慮一下適量作出調整。
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