本文來自微信公衆號“向陽論醫談藥”。
投資要點
強生(JNJ.US)抗腫瘤藥物延續強勁表現，積極推進新藥研發
2020年受到疫情沖擊，全年實現收入825.8億美元(+0.6%)，淨利潤214.3億美元(-8.1%)。預計疫情緩和後，2021年收入指引約9.5%-11%的增長。
分業務看，公司藥品板塊收入455.7億美元(+8%)，醫療儀器板塊收入229.6億美元(-11.6%)，消費者健康收入140.5億美元(+1.1%) 。
藥品板塊：主要收入來源--自身免疫類藥物實現收入150.6億美元(+7.9%)占比33%;增速較快--抗腫瘤藥物實現收入123.7億美元(+15.7%)占比27.1%;其他：神經科藥物實現收入65.5億美元(+3.5%)，感染疾病藥物實現收入35.7億美元(+4.7%)，肺動脈高壓藥物實現收入31.5億美元(+20%) 。
藥品板塊分品種看，主要動力品種：自身免疫疾病藥物Tremfya(+33.2%)、Stelara(+21.1%)，抗腫瘤藥物Darzalex(+39.8%)、Imbruvica(+21%)，肺動脈高壓藥物Opsumit(+23.5%)、Uptravi(+33.5%)，以及神經科藥品帕潘立酮(+9.7%) 。生物仿制藥的影響較大品種：自身免疫藥物Remicade(-14.4%)，抗腫瘤藥物Velcade(-45.7%)、Zytiga(-11.6%)，由于專利過期。抗腫瘤新藥：Erleada全年銷售額同比增長128.9%，推廣勢頭良好，預期未來一年將持續增長。
強生持續推進新藥、新適應症研發，以降低生物仿制藥的影響。目前已有九個項目遞交申請，八個項目獲批，有望進一步降低生物仿制藥的影響。新冠疫苗已于21年1月底完成III期試驗，預計21年2月初提交美國緊急使用授權(EUA)申請。抗腫瘤藥物Darzalex、自身免疫藥物Xarelto新適應症已完成III期試驗，自身免疫疾病藥物Tremfya、神經藥物seltorexant已完成II期試驗，新藥Amivantamab已提交申請。
風險提示：生物仿制藥對于現有藥品的沖擊，Covid-19對于醫療儀器板塊的影響，疫苗、藥物研發效用的風險。
（編輯：玉景）
