智通財經APP獲悉，西部證券研究報告稱，首次覆蓋網易(09999)給予“買入”評級，目標價180港元。
報告稱，網易是中國第二大遊戲公司，2019年公司遊戲業務淨收入464.23億元，市占率20%，僅次于騰訊。
公司的研發投入相較于行業處于較高水平，共有超12個研發工作室，研發人員共計約8000人，研發費用率高于行業競爭對手，並擁有兩個自研引擎：NeoX和Messiah;根據Sensor Tower，2020年網易自研手遊中有5款穩居中國App Store手遊收入月度排行榜TOP20。公司長線運營能力強，網易目前在iOS暢銷榜前30遊戲中，自研運營超過3年的遊戲有5款。
網易具備多個原創遊戲IP，其中“大話西遊”“夢幻西遊”IP運營時間超過15年，2016年上線的《陰陽師》 已經擁有較爲成熟的衍生産品矩陣，開發空間大，例如已上映影片《晴雅集》和2021春節檔將上映電影《侍神令》均是根據手遊《陰陽師》改編;公司旗下有道具備工具産品導流、名師工 作室、精品課程內容等差異化優勢，有望在K12在線教育滲透率提升的趨勢下獲益。雲音樂用戶粘性遠超同類平台，音樂社區運營和生態搭建成功。
西部證券預計網易2020/21/22年根據一般公認會計原則(GAAP)淨利137.92/163.25/200.12億元,同比增長-35%/18%/23%。通過分部加總估 值方法，得到目標價爲180港元。首次覆蓋，給予“買入”評級。