早前惠理集團（SEHK:806）建議向聯席主席兼聯席首席投資總監謝清海及蘇俊祺授出認股權的股東投資。惠理向謝清海及蘇俊祺授出認股權的股東投票應該輕易通過，惟惠理股東批准向蘇俊祺授出認股權，卻否決向謝清海授出認股權。惠理股東否決授出認股權，體現股東意志，也體現企業管治，惟這個投票結果卻對未來股價表現的利淡訊號。
謝清海無動因行使認購權 2020年12月18日惠理舉行股東特別大會，議程是批准向謝清海及蘇俊祺分別授予2,230.7萬股及561.2萬股認股權；兩批認股權的認購價均為4.14港元。謝清海及蘇俊祺關連人士都不能投票，結果是街外股東不認可謝清海授出認股權的提議。
回顧2007年惠理上市至今，惠理先後四次建議向謝清海授出認股權，其中三次獲得通過，惟獨今次被否決。
今次惠理股東否決向謝清海授出認股權，其實是釋出未來一段時間股價表現難有好表現的訊號。參考2014年謝清海在認股權快將失效前行使認股權經驗，之後惠理股價由2014年11元水平開始起步，借助內地由融資融券產生的股市泡沫，惠理股價升至最高18.1元。同年5月23日謝清海以每股17.2元減持9,600萬股，套現接近16億港元。
從謝清海行使認股權、股價上升、減持股票的規律看，每當謝清海行使認股權，可以視為利好訊號。反之謝清海不能趕及在認股權到期前行使認股權應該視為利淡訊號。
謝清海現持有認股權使價超過14元 今次謝清海失去一批行使價為4.14元的認股權，現時謝清海持有超過5,600萬股認股權的行使價超過14元。以平安夜當日惠理股價收報3.94元計，僅相當於認購權行使價的28%。
未來一年趕及認購權到期前行使難度相當高。根據上述謝清海行使期認股權的規律看，未來一年股價難有好表現。
即使突然時來運到，惠理股價僅僅升穿謝清海都未必會行使，因為由惠理上市至今，大部分日子股價在10元以上徘徊日子極少，謝清海行使這批貴價的認股權後都未必有足夠時間窗口減持股票。
基本面不支持股價熊轉牛 除非大股東以外的投資者突然覺得惠理被低估，導致股價遠遠升穿行使價，謝清海才有足夠時間窗口行使認購權及大手減持股票。
然而，股價由3.94元升至14.092元，股價要升258%，已經是幾近不可能的任務，更遑論行使認購權後要有數億港元利潤落袋？
何況，從基本面分析，今年8月惠理旗艦基金「惠理價值基金」升穿高水位，大約有五個月時間可以取表現費；年初至今基金單位累升25%。
惟另一隻旗艦基金「惠理高息股票基金」尚未升穿高水位。這解釋得到為何港股已經進入局部牛市，惟今年全年惠理股價仍要下跌20%，即是股價已經進入熊市。
由是觀之，現階段惠理基本面難以支持股價上揚，來年未必能突圍而出。
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