美股昨日未見特別消息傳出，傳統經濟股在消化疫苗消息後出現整固，而近日跌幅明顯之科網股則明顯出現反彈。道指全日跌23點報29397點; 標指升27點報3572點; 納指亦升232點報11786點。
科技股遭明顯洗倉 從短期角度看，市場對經濟復甦之憧憬仍然持續，資金亦會繼續從新經濟股流入傳統股份之上，道指跑贏納指的機會仍然較高。不過正如昨日文章提及的憂慮(昨日花旗銀行亦有同樣觀點)，當市場意識到疫情問題再次出現反覆的情況時，資金便會再度流入新經濟股之上 ，所以筆者亦不會建議大家現時將新經濟股全數沽出。假如相關股份出現較深度調整令估值回復至較合理水平 (預計不會跌至非常吸引水平)，亦是長線吸納的理想時機。
受累於市場憂慮政府加強監管互聯網企業的影響，昨日深証及創業板皆大幅下滑，在市場氣氛影響下上証同樣報跌收場。上証全日跌0.53%報3342點; 深証則跌1.95% 報13720點。在外資持有流走，以及市場轉趨謹慎的影響下，兩市總成交亦下降至8696億。與外圍情況相若，新經濟股縱然在急跌後出現反彈，相信短期走勢仍會較傳統經濟股為弱。中線方面 (特別是龍頭企業) 則不用看得太淡，投資者可因應個人情況而作出部署。
港股後市上升機會較高 港股方面，雖然部份傳統股份繼續跑出，但由於恒指成份股內的新經濟股跌幅實在驚人 (騰訊(SEHK:700)，小米(SEHK:1810) 及阿里巴巴(SEHK:9988) 跌7-10%不等)，令恒指終止四連升。最終恒指全日跌74點報26226點，總成交量則進一步擴大至2674億。
筆者昨日提到，新舊經濟股份的升跌相互抵銷，難以估計恒指最終的表現。但昨午再細心一想，假如現時情況持續的話 (即資金由新經濟股轉到傳統股上，而市場資金未見大幅流出)，相信恒指繼續向上的機會應該偏高才合理，所以今早的標題亦改為 「資金輪動有助恒指反覆向上」。
在恒生指數成份股中，阿里及騰訊之市值明顯拋離其他公司 (第三位的建行不足阿里的三分之一)，同時單日的成交量亦同樣遠超其他公司。假如資金由此類股份流出而轉入傳統經濟股，同樣的資金其實已可同時炒起幾隻藍籌股。而由於每一隻藍籌股對恒指的影響力受到比重上限所限制，所以傳統股上升對恒指的影響力亦理應大於新經濟股下跌的影響。
舉個例子，假如資金由阿里巴巴流出，同時流到匯控，建行，工行及中行之上 (實際上昨日四間銀行加起來的成交也不及阿里巴巴)，後者的升幅亦絕對能蓋過前者的升勢)。當然，那是以資金並未有離開市場為大前題 (這亦是現時情況)。
資金流入落後板塊 日前因為太多內容想分享，所以未有時間提及基建股 。大家都知道筆者比較喜歡找尋落後股 (或板塊投資)，近日資金明顯從新經濟股回流到傳統經濟股上，但內地基建板塊卻未見炒作情況。就以筆者舉的中交建為例，昨日開市的位置 ($4.26)，與近日新低$3.97 才不過是7%距離，與其他早已炒起的傳統股甚有追落後條件。公司本身估值又不算高，同樣受惠國策所支持，在下行空間有限的情況下值搏率其實頗高。不過昨日一升就8.4% 就有點意外了，其餘兩隻基建股中國中鐵(SEHK:390) 及中國鐵建(SEHK:1186) 同樣以大成交錄得明顯升幅，甚至中國中車(SEHK:1766) 等同樣亦出現追落後的情況。
當然，在現水平才追入的話，與筆者當時留意的位置相比風險自然大大不同了。假如讀者有興趣的話，亦可留意一下仍甚為落後的金隅集團 (SEHK:2009)，不過時間有限就無法再詳談了。
Kyle，CPA，Big 4 出身，投資超過廿年，善於分析報表，觀察資金流向，重視分析理據及風險管理
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