智通財經APP獲悉，由于收入增長缺乏強有力支柱，甲骨文(ORCL.US)表現一直落後于同行。尤其在過去幾年，公司進軍雲計算的戰略並沒有給其股價帶來太多的上漲。
然而，過去幾個季度，隨着該公司在行業中的聲望不斷提高，分析師認爲，從收益情況和市場定位來看，甲骨文可以迅速實現30%甚至是更高的回報率。除了TikTok交易帶來的可見性之外，與沃爾瑪(WMT.US合作的可能性或將進一步提升其市場地位。
客戶滿意度不斷提高
在基礎設施即服務(IaaS)和軟件即服務(SaaS)市場上，甲骨文得到越來越客戶的認可。作爲唯一一家同時在上述兩個領域提供服務的雲供應商，該公司在SaaS領域的競爭對手是Salesforce(CRM.US)和Workday(WDAY.US)，而在IaaS領域則面臨來自微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)的挑戰。
IDC最新調查顯示，在2020年，935名IaaS客戶對頂級供應商的滿意度進行了評價，其中包括甲骨文、Amazon Web Services、微軟、IBM( IBM (NYSE:IBM).US)和谷歌(GOOGL.US)。在這些企業當中，甲骨文在IaaS和雲端基礎架構(OCI)分別實現了滿意度得分最高及分數同比增長幅度最大。此外，86%的受訪者預計，未來將會增加購買甲骨文服務的支出。
在Q1財報會議上，公司管理層表示，OCI雲數據中心以創紀錄的速度在全球各地開設。目前公司在全球已經上線了26個OCI地區，超過了亞馬遜，後者目前有24個地區。而在未來9個月內，公司計劃再增加至少10個區域。
Cloud@Customer計劃加持
除了衛生事件推動了客戶對IaaS的需求增長之外，更重要的原因是Cloud@Customer的推出。該計劃旨在使甲骨文的自主數據庫在OCI之外也可以使用，並將其擴展到公司的本地客戶群。另外，公司還向那些出于安全隱私考慮而不願遷移到雲端的客戶追加銷售自主數據庫。
公司管理層表示，除了有利于鞏固甲骨文在數據庫領域的主導地位，Cloud@Customer計劃還將幫助其擴大影響力。在不遠的將來，公司的應用客戶將成爲其基礎設施客戶。還聲稱，全世界一半的汽車公司現在都在使用該公司的高性能計算，或者在對其進行評估，因爲與競爭對手相比，公司具備明顯的優勢。
在雲業務如何持續增長的問題上，甲骨文面臨的明顯挑戰是，該公司能以多快的速度通過Cloud@Customer計劃快速實現其本地客戶群的轉型。雖然在過去的幾個季度裏，圍繞其基本業務的評價相當不錯，但由于龐大的傳統業務基礎，公司整體收入增長仍然停滯不前。
分析師認爲，OCI向Cloud@Customer的過渡或將在未來給公司收入帶來顯著的變化，並預計本財年其雲計算收入將增長到127億美元。
還有多少上升空間？
此外，分析師提到，通過購買甲骨文的許可證，客戶可以在雲計算服務中獲得較大折扣，因此其雲許可證和內部部署許可證收入的增加也刺激了雲計算收入的上升。同時，該公司産生現金流的能力不容置疑。隨着營收組合的天平逐漸向雲計算傾斜，預計其運營利潤率和自由現金流可能會有所改善。
因此，分析師預計，從2022年開始，甲骨文的客戶增長速度可能會超越現有的基礎，並在IaaS和SaaS市場上進一步獲得可觀的市場份額。
分析師表示，從股價與現金流的比率來看，甲骨文是最便宜的，但其估值偏低的一個關鍵原因是整體營收缺乏增長動力。即使是基于2020年17倍FCF，該股上漲30%的時機已經成熟。考慮到未來其收入增長速度將加速，甲骨文的市盈率可能將進一步上升。即使是基于保守估計的25倍市盈率，其股價也可能翻倍。
結論
自OCI推出以來，華爾街一直對甲骨文相當看好，投資者也一直試圖弄清技術優勢是否能幫助甲骨文奪走更多的市場份額。與預期一致的是，分析師們對甲骨文的季度前景越來越持有積極態度，但公司的傳統業務一定程度上仍拖累了整體收入增長。
分析師認爲，OCI和自主數據庫收入的增長速度將開始超過傳統業務收入的下降速度，甚至今年的業績增長可能會超過業績指引。總體而言，分析師仍繼續看好該股，並預計它有實力給投資者帶來更多的驚喜。