人民幣衍生品：境內美元掉期曲線明顯上移，買需推動長端至逾五個月新高

路透上海1月26日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYFWD= 本周明顯上移。交易員稱，本周公開市場流動性總體充裕，短端掉期點運行平穩；而本周人民幣即期漲勢凌厲一度觸及6.30元至27個月新高，但長端掉期賣壓反而減少，大行和外資行買需較強，推高了一年掉期點至逾五個月新高。

他們並指出，在岸長端掉期穩步上行，而離岸相應期限掉期點則基本持穩，這導致兩地同期限掉期點差收窄至70點以下，但預計離岸掉期點水位將會是在岸掉期點的重要參考。

“按理說（美元兌人民幣）spot下來，長端掉期應該也會有所下行才對，跨春節的掉期點變化不大，供需變化吧，”一外資行交易員稱。

北京時間16:04，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報26.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報134點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1145點，較上周五分別漲32.50%、漲5.51%和漲16.24%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.800/4.900，六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為4.500/5.100，均較上周五小升，盤中出現短期限期權波動率明顯高於長期限波動率的情況。

一中資行交易員表示，“CNY spot飛起來了，期權波動率也被帶上來，自營會買一些，能到哪里去，還是得看spot會不會穩住。”

中國央行周五公開市場凈回籠規模增至2,700億，但無礙銀行間市場資金面繼續寬鬆，存款類機構融資可見在加權價格上減點，非銀機構借入跨月資金價格亦有所回落。

中國人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤縮量小升，升幅明顯收窄且未超昨日盤中高點，中間價則續刷新近27個月新高。交易員指出，美國總統特朗普言論小幅緩和市場看空美元情緒，但市場觀望情緒仍然較重，流動性欠佳，雙邊點差較大限制自營參與熱情。（完）

(發稿 張金棟; 審校 喬艷紅)