快速加息是改變通脹預期並帶動價格下行、擴張總產出的唯一舉措，這是歐洲央行領導者將會達成的共識。
當地時間24日，標普全球公布的最新數據顯示，歐元區10月製造業採購經理指數(PMI)初值錄得46.6，為2020年6月以來低點；10月服務業PMI初值48.2,2021年3月以來低點；10月綜合PMI初值47.1，為2021年3月以來低點。
此外，歐盟統計局日前公布的數據顯示，歐元區9月CPI終值較10%的初值下修0.1個百分點，錄得9.9%，距兩位數僅「一步之遙」，是有記錄以來最高值。其中，對歐元區年度通脹率貢獻最大的就是能源，使通脹拉升4.19個百分點，高企的能源價格正不斷推升歐元區通脹水平。
東方財富證券總量組負責人、首席分析師曲一平在接受南方財經全媒體記者採訪時表示，在俄烏衝突持續下，高昂的能源成本將會繼續提升歐洲工業生產成本、服務業雇傭成本，提高產成品和服務價格，從而擠壓消費，使歐洲經濟萎縮的預期蔓延。
在能源價格走高、通脹居高不下的背景下，歐洲經濟衰退「陰雲不散」，歐央行本周的加息幅度也將成為市場關注的焦點。
通脹難見頂引發衰退擔憂
從具體國別來看，9月經濟數據的「成績單」難言樂觀。標普全球24日發佈的數據顯示，法國10月製造業PMI初值47.4，錄得29個月以來低點；10月服務業PMI初值為51.3，錄得2個月以來低點。德國10月製造業PMI初值則為45.7，創28個月以來新低，服務業PMI初值44.9，創29個月新低。
毫無疑問，能源價格走高拖累了歐元區經濟。
曲一平告訴記者，目前歐洲通脹主要與石油、天然氣和煤炭價格有關。首先，OPEC+決定自11月開始，每日減產石油總量200萬桶，相當於降低了目前全球原油供應量的2.2%，重新產生的供需缺口，推動布倫特原油在100-110美元/桶運行，同比漲幅在30%以上。
其次，當地時間24日，歐洲天然氣價格跌至100歐元/兆瓦時，雖然是6月以來首次跌破這一數值，但仍比去年同期增長22%。而全球基準煤價——紐卡斯爾港煤炭則保持在400美元/噸以上，是去年同期的三倍。能源價格預計在未來兩個季度仍維持高位，並且滯后地推動居住、交運、醫療等細分領域CPI繼續上升。「所以歐洲通脹短期內難以見頂，到了明年上半年，CPI中的能源貢獻有望被拉低，使得通脹開始回落」，曲一平表示。
銀河證券研究所宏觀分析師許冬石同樣對記者表示，歐洲面臨和美國相似的處境，即整體失業率處於低位，但通脹仍處於歷史高位。但與美國不同的是，歐洲能源價格大幅上行，尤其是在冬天來臨之際，天然氣價格高企的困境，疊加歐洲消費下滑速度更快，導致製造業走弱，其中，德國製造業下滑速度明顯比法國快。整體來看，高能源價格和高通脹困擾着整個歐洲。
標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示，雖然生活成本上升是經濟放緩的主要原因，但歐元區的能源危機仍然是重要問題，尤其是在能源密集型行業，嚴重影響了經濟活動。
在能源價格上升、經濟活動放緩的背景下，多家機構下修對歐元區經濟增長的預期。
標普預測，從本月開始，德國經濟衰退將會加速。Williamson警告稱，歐元區需求正在急劇下降，在冬季來臨之際，企業對於高庫存以及低於預期的消費「越來越擔憂」，因此歐元區經濟可能在四季度出現收縮，經濟衰退可能在年底前加速。
而根據國際貨幣基金組織(IMF)本月的預測，2022年歐元區經濟增速為3.1%，2023年將大幅降至0.5%。值得注意的是，IMF指出，當前高企的能源價格以及隨之而來的高通脹是歐洲多國面臨的「關鍵風險」。
加息75個基點成「大概率事件」
標普在報告中表示，在高能源價格對成本和需求帶來負面效應的背景下，企業預期「極度負面」，反映其對於高通脹壓力持續、利率升高以及經濟衰退預期的擔憂。本周，市場十分關注歐央行10月的加息幅度。
儘管眾多經濟學家預計歐元區將陷入衰退，但歐央行方面並未放棄鷹派立場。
歐央行管委、拉脫維亞央行行長Martins Kazaks表示，歐央行10月加息75個基點較為合適，12月加息50或75個基點較為合適，並且「沒有理由在12月後暫停加息」。歐央行管委、奧地利央行行長Robert Holzmann也認為，輕微的經濟衰退並不會阻止央行加息，10月加息75基點、12月加息50基點即可達到中性利率目標。
對此，曲一平對記者表示，前美聯儲主席沃爾克在面臨1980年代14.8%的「史詩級通脹」時，依靠嚴厲的加息政策，成功地將通脹回歸至2%的水平。今天的歐央行在效仿沃爾克——快速加息是改變通脹預期並帶動價格下行、擴張總產出的舉措，這是同屬於西方經濟學學派的歐洲央行領導者將會達成的共識。因此，曲一平預計，歐央行本周加息75基點概率最大。
許冬石指出，以往美聯儲加息、歐央行跟進是由於各國經濟都有過熱趨勢，但本輪歐央行加息單純是由於通脹太高，而快速加息顯然給歐洲實業生產帶來壓力。同時，與美國不同，歐元區成員國內部經濟發展水平不一，加息對於意大利等高債務國影響較大，雖然債務危機暫時較遠，但持續加息會使得各成員國壓力大增。
談及本周加息幅度，許冬石也認為，75個基點可能性較大。預計歐央行的加息可能會在明年一季度結束，屆時，利率可能達到2.5%左右。
文章來源：21世紀經濟報道
