德意志銀行(Deutsche Bank)經濟學家近期對股市持中性態度,但更有建設性的觀點取決於經濟復甦。 核心要點 儘管標普500指數自3月23日觸底以來已經大幅反彈,但我們注意到,領漲的是防禦類股和股票,而不是周期性類股、價值型股和小盤股,這類股通常在市場反映經濟反彈時領漲。 我們的基本設想是,第二季度將是全球增長和盈利的底部,我們認為股市將以歷史上的典型方式在年底前收復大部分失地。 這在很大程度上取決於第三季度是否開始復蘇。如果不這樣做,預計股市會進一步下跌,我們預計股市會比上次下跌的幅度低5%,也就是說,從最高點到最低點的跌幅將在40%左右。